巴菲特选人的启示

巴菲特选人的启示 [zt]


2007年05月28日 08:32:22 中财网


　　巴郡公司年报中每年老巴写给投资者的信是所有巴迷必读的经典，对于我这种受形势所迫经常投资加投机的伪"巴迷"也不能例外。今年信中谈到找接班人时老巴所谈的内容让我感觉真是受益非浅，一直想找个机会和大家一起分享。
　　为了原汁原味地反映这位智者的风采，我特先将本段文字完整引述如下（确实值得细读，绝无赚稿费之意），随后再作分析：
　　老巴实际上讲了两点，一是市场永远风云莫测，市场可能走到非常极端、非常怪异的程度，而且有些风险可能大家今天所广泛使用的所谓金融模型也无法覆盖，如当年LTCM破产出乎所有精英们的预测。二是作为投资人，如何从自身出发应对外部风险并获取盈利。如果还要再作总结的话，成功的投资人必须具有这几点素质：首先还是老巴的一贯风格，回避风险，不是一般地能意识到风险，而是按中国人的话说从骨子里（genetically，估计这是老外的说法）意识到并回避风险，甚至包括以前从来没发生的风险！这不容易啊。未思进先思退。
　　其次是对这个人的品性上也要求非常高，它包括独立思维、情绪稳定而且还必须对其他投资者（包括个人和机构）的行为了然于胸（KEEN，敏锐）。不容易啊，看了之后是不是有一种英雄寂寞的感觉？不仅不能同流合污，而且要众人皆醉我独醒。
　　这段话为什么好？因为它讲出了投资的精髓，讲出了一位真正投资成功者的气质。以前国内的"巴迷"们普遍偏重老巴的"买入并长期持有策略"，其实我觉得由这段话看，买入持有可能只是老巴投资的一个表象或者说一种策略，其实老巴的投资风格本质上还是非常灵活的，从他对投资者品质的强调上可以感受到这点，知彼知己，百战不殆。
　　老巴的这段话虽然主要是针对投资者个人品质的，但其实对理解目前国内的行情也有帮助。市场的发展可能会非常奇特、非常极端，这对我们今天的国内市场也一样。在目前的形势下，市场泡沫之论开始不绝于耳，从国际大行到国内研究机构，从部分政府领导到国际大腕。我理解判断市场个别股有泡沫可能并不是什么难事，难就难在针对整个A股市场，再结合全球资本市场形势和国内企业成长现实，做出一个理性的判断。而且，对于我们基金的管理者来说，即使有些许泡沫的话，你还要看它还能走多久，以免过早地退出舞台。有一点可以肯定，市场永远不会停止在"恰好"，走过头将是必然的事。所以，还是老巴后面那句话，你得对周边的人，包括个人和机构的心态得有个把握。
　　物我两知，灵活运用，存乎一心。这点中外还都有点像，什么都告诉你了，但也好像什么都没说，也许大道就是如此，道可道，非常道吧。

□ 魏东　 上海证券报 华宝兴业基金




——什么都告诉你了，但也好像什么都没说，也许大道就是如此，道可道，非常道吧。