2007年05月29日 18:38:46 中财网
据中登公司今日公布的数据显示，本周一沪深两市投资者新增开户数455111户，则截止2007年05月28日，沪深两市账户总数达到10027.36万户，一举突破一亿户大关。而据交易所公布的数据显示，截至周一收盘，该一亿个账户共计持有的深沪两市总流通市值为64380亿元，折合每个账户持股市值约为64380元。
2007年后开户数呈现爆发式的增长，从年初至今共计新增开户数2173万户，月平均开户数达到了434.6万户，跟去年相比增加近10倍。其中个人账户占总数的99.57％，当前个人投资者的持股比例已经接近市场的65％，考虑到基金产品中有50％左右是由个人投资者所持有，则当前个人投资者已直接或间接掌握了上市公司流通股权的75％，远远超过2000年期间所创下的历史最高水平。
新开户数的持续攀升，推动了2007年以来的疯狂的"散户行情"。截至本周一收盘，今年以来沪综指累计涨幅为60％，深成指累计涨幅更是高达96％；期间共有近八成股票实现股价翻番，平均涨幅达201.59％；涨幅前100名中，ST股占到了36席，这些公司的平均涨幅为367.86％；而在大多数股票跑赢大盘的时候，大盘蓝筹反而涨幅滞后，其中权重最大的工商银行十分尴尬的成为了今年以来跌幅最大的股票。
在短期利润的驱动下，新资金短期特点相当明显，呈现频繁交易和小额交易特征。据统计，市场平均每笔成交量由年初的1万股以上迅速下降到现在的0.5万股左右。与显著下降的每笔成交规模相对应的是，换手率迭创新高，周均换手率达25％以上，也就是说，在不到4个星期的时间里，市场能完成一轮换手。其中上周（5月21日～5月25日）深沪两市成交量创出历史新高，沪市累计换手率高达35％，单日换手率为7％，较4月份单日5.6％的平均换手率呈现明显放大。种种迹象显示：短期化的投机资金占据着市场的主流地位。
因为相对于长期资金来说，投机资金对短期收益更加敏感，价格上涨，刺激资金入场，进一步放大价格；而当价格下跌，资金纷纷出逃，进一步打压价格。申银万国认为，未来管理层的政策引导很有可能以抑制投机买卖、引导资金的长期化投资为主，主要手段可能包括：增加优质股票供应、舆论引导和增加交易费用，其中增加交易费用较为严厉。
政策面的趋紧，导致了随着新股民持续进入，老股民风险意识却在逐渐升温。据全景网的调查数据显示，有60％的投资者认为当前股市有风险，一定程度上粉碎了舆论普遍认为的所谓"散户总是盲目乐观"的判断；同时有高达67.15％的投资者凭借外界的意见进行投资，或导致了散户投资者天然的"小富即安"心理。我们的分析显示，上述两大因素或是推动市场换手率居高不下的主要原因；而持续进场的新股民，为获利兑现盘提供了强劲的承接能力，进而推动股指持续攀升。
不过，根据我们的粗略测算显示，国内总人口可以支撑的深沪两市总开户数仅为10828万户左右，即当前一亿户左右的总开户数水平，保守估计已逼近国内可支撑的上限。
有迹象显示，随着近期国内投资者"港股开户潮"的涌现，国内市场这种接近泛滥的"散户行情"有向香港转移的趋势。近期香港市场小盘股的炒作已达白热化，今年以来恒生指数累计涨幅仅为2.83％，而反映小盘股走势的创业板指数涨幅则高达30.04％，另外恒生小型股指数累计涨幅亦高达15.84％；截至本周一为止，有125只股票创下了52周高点，即香港股市中每10只股票有1只左右创52周新高。辉立资产管理的陈煜强表示，一些内地投资者担心A股市场会大幅回调，因而把资金投向香港；许多这类股票的大涨缺乏基本面的理由，虽然这些投机性股票一天30-40％的涨幅令人眩目，但随之而来的高风险无法避免。
