对近日三板市场走势的一些思考和推测

上周，原两网５次股连续跌停，而且逐日缩量成交，卖盘巨大并逐日增加（４００００３粤传媒相反）；退市３次股整体回调，大部分跌停，个别不跌反涨个股亦已显疲态；１次股依然集体涨停，买盘维持巨量，强势屹立不倒。导火索则是５月３０日财政部突然出台印花税从千分之一提高至千分之三，令三板随主板大跌而被波及。但此次印花税上调并未改变中国证券市场大发展趋势，结合多方面推断，主板下一步走势会从原来的直线型上攻变为盘整上行趋势，行情更为理性和持久。此状无疑给三板的上行成保驾护航之势。大力发展多层次资本市场，完善代办转让股份市场（三板）已为铁定方向，加之深交所６月３０日前对主三板合并技术性测试将近完成，三板大发展质变预期强烈。由于现时已到６月，三板的各项利好将随时出台，三板快速上行的大势确立。但随着《破产法》的出台，３次退市股因质地问题和前期暴涨幅度过大，除有实质性重组的个股外，应会有所调整，要尽量回避。由于５次股巨量卖盘逐日增加（４００００３粤传媒除外），且逐日缩量成交，如此巨大卖盘应不属于散户所为，故作如下推测：
  一、三板的整体联动一方面是市场诱因，但另一方面明显是机构集体行为，其利用三板交易制度的特殊性，掩饰真实买卖单数。日前的成交量可能已成为机构估算市场散户力量的重要参考。逐日缩量跌停此举成功之处在于会令意志坚定者越遇缩量，则越不敢在低位贸然加仓，意志不坚定者定会慌然出逃。若下周上半周放量涨停，则此可能性很大。
  二、前期介入的私募机构或者中大户由于获利颇丰和其他未知迫切因素，借势抽离资金，但实际接盘量不足。如下周上半周依然缩量跌停，则此可能性很大。

www.cnfol.com　2007年05月31日 08:44　中国证券报　林华
　　记者从有关渠道获悉，目前中关村高新技术园区正在通过资金资助等方式鼓励园区企业改制上市、进入代办股份转让系统，同时西安高新区也有望在年内成为第二个代办系统试点园区。除了数量上的扩容，代办转让系统，即俗称的三板与主板的对接机制也正在积极酝酿中。

　　三板扩容新老并举

　　 　　据了解，西安、武汉、广州、杭州、天津与无锡的高科技园区都一直在努力争取试点。不过，即将举办的西安高新区管委会与深交所等单位的研讨活动传递出信号，西安有望成为继中关村后的第二个“三板”试点园区，相关申报文件可能在近期上报。 　　除了高新技术园区的扩容，已经在试点的中关村园区也在通过种种渠道推动园区公司挂牌三板，乃至直接上市融资。中关村科技园区非上市股份公司从2006年1月开始进入代办转让系统进行股份报价转让，但从目前挂牌公司数量和交易的活跃度来看，增长态势并不显著。 　　据一家代办券商透露，目前中关村园区推出了对接资本市场的各种资助措施：申请成为园区改制上市重点培育计划的企业，已由专业机构辅导下改制为股份有限公司的，企业最高可获得支持20万元。非上市股份有限公司已进入股份报价转让系统挂牌，企业最高可获得支持50万元。园区企业及与园区企业相应的境外特殊目的公司已与具有境内外证券市场保荐资质的证券公司签署首次公开发行并上市相关协议，且其相关申请已被有关主管部门受理的，企业最高可获得支持200万元。 　

　　 　转板机制正在酝酿 　

　　 　不久前中登公司宣布，三板与A股的账户合并，扩大了三板投资者队伍，此举被视为三板发展历程中的一个历史性转折。同时，也引起了市场对下一步制定三板与主板的转板机制、新交易规则等的关注。 　　大家知道，目前中关村世纪瑞尔等公司都采用的是正式的IPO形式申请进入主板上市，就是源于相关转板条例细则的缺失。虽然具体的规则还没有成形，但可以确定的是，三板挂牌公司欲实现转板首先需要实现两个层次的转变：一是由非上市的私募公司即200个股东以下的公司，通过股份转让成为非上市的公众公司，即200个股东以上的公司；二是从非上市公众公司转为上市公司。

　　 　　监管部门一位官员表示，多层次资本市场必须是具备良好的制度设计，有高低适度的市场准入门槛，有真实的良好的业绩，有严格的信息披露制度，有及时的阳光监管。“这些都还在探索中。”