多层次资本市场建设迎来黄金时期

多层次资本市场建设迎来黄金时期



刚刚结束的证券期货监管工作会议全面总结了过去一年的工作，部署了2007年的工作重点。在今年监管工作的九大工作重点中，稳步推进多层次资本市场体系建设位列第一。



　　众所周知，我国资本市场建设起步较晚，市场功能不够健全，市场结构也存在诸多不完善之处。反观发达国家资本市场，大多形成了主板市场、创业板市场、OTC市场等多层次相互补充的市场结构，股票市场和债券市场各司其职、交相辉映。完善的市场体系、健全的市场功能有力地促进了这些国家经济的发展。因此，以发达国家资本市场为参照系，结合中国实际，大力推进多层次资本市场建设成为当务之急。



　　首先是重点发展交易所主板市场。随着股权分置工作的基本完成，A股市场的承接力逐步增强，中国银行、工商银行等大型公司顺利登陆，目前，应该抓住市场资金供应充裕的大好时机，尽快推动大型蓝筹公司上市。与此同时，受历史原因影响，A股市场上有不少公司是通过分拆方式实现上市的，导致关联交易较多，公司治理不完善，推动这些公司的母公司整体上市，不仅有利于完善公司治理，减少关联交易。和大型蓝筹公司上市一样，整体上市也有助于完善股市的“晴雨表”功能。



　　其次，扩大中小企业板规模，推进创业板建设。中小企业板经过一段时间的发展，功能已得到初步发挥，为一批中小企业的发展提供了宝贵的资金，同时，这一板块中也涌现出了像苏宁电器等高成长性企业。我国中小企业众多，充分发掘资源，壮大中小企业板，显然也是题中应有之义。尽管目前对创业板仍然存在一些争议，但作好准备工作，以待条件成熟时推出，显然也是非常必要的。



　　最后，场外交易市场建设和非上市公众公司监管，也是多层次资本市场建设的重要内容。场外交易可以满足一些不符合在交易所内上市的公司的交易需求，解决这些企业股权的流动性问题。非上市公众公司的非法证券交易近年来有蔓延之势，造成了很大的危害，但作为公司制企业，其股权也存在转让交易的内在要求，如何疏堵结合，是摆在人们面前的一项重大任务。此次会议提出，将尽快制订发布并实施相关管理办法，建立监管体制，使人们对这一市场领域的秩序得到规范充满期待。



　　值得注意的是，此次尚主席的讲话，用了较大的篇幅谈到公司债券市场的发展问题。债券市场作为资本市场的重要组成部分，一直以来是一个“短板”，此次全国金融工作会议明确提出了大力发展债券市场的方针。监管会议提出，要在年内推出以市场为导向的公司债券发行监管制度，可以预料，公司债券市场未来将会进入快速发展阶段，在不久的将来，债券市场完全有可能与股票市场并驾齐驱，成为中国资本市场重要的有机组成成份。



　　完成股权分置改革之后，在监管部门强有力的推动下，完善多层次资本市场工作即将进入一个新层次、新高度。让我们共同迎接中国资本市场黄金发展时期的到来。