加快推进多层次资本市场建设

多层次资本市场给中小盘成长类股票带来机会
发布时间： 2007-04-26 08:19 字体：  



　　多层次资本市场可以理解为这么几个层次：主板、债券市场、中小企业板、创业板、三板市场(或者柜台交易市场)。之所以在当前提出要建设多层次资本市场，是基于多元化投融资需求和风险分层管理，但更准确地讲主要还是为了解决中小企业特别是科技型中小企业对资本形成的需求，也是当前管理层优先要做的工作。

　　当前提出建设多层次的资本市场，影响最显著的是中小企业板、创业板市场，而更具操作性的投资机会则体现在目前的中小企业板，并由此影响到包括主板市场中的一些成长性显著或者具有高新技术特征的股票。我们可以这样理解多层次资本市场对投资的影响：

　　首先，多层次资本市场对股市发展前景的影响。从我国股市的发展前景来看，创业板市场能为投资者提供更多的选择，能进一步扩大股市的规模。同时，具有高成长性的中小高科技企业在发育成熟时，会对主板市场的发展起积极的推动作用。创业板市场的建立为中小高科技企业和民营企业提供了资本支持，有利于营造公平的竞争环境，提高市场经济的运行效率。但由于创业板市场独特的市场定位和交易规则，使得它在具有高收益的同时，更具备了高风险的特征。我们可以理解多层次资本市场增强了股市发展的前景，这是投资股市的重要支持。

　　其次，对投资中小企业的影响。在多层次资本市场构建中，主板、中小企业板、创业板、柜台交易市场有明确的职能划分，对于追求不同风险与收益回报的投资者来讲，就有了相对明确的投资市场，这意味着可以减少投资的盲目性和降低投资的风险性。在中小板、创业板的推动下，中小企业则获得发展中的资本支持，有利于它们的快速成长，因此，多层次资本市场的建设对于投资来讲，主要就是增强了对中小成长型企业的投资信心。

　　最后，在创业板市场设立的初期，将吸引投资者对于以中小成长性企业为投资重点的热点效应。长期以来，我们缺乏有效地对中小企业的投资市场，这等于是压抑了投资需求。一旦创业板设立，将吸引对中小企业的投资需求，推动价格的上涨。这是新市场初设时的共同特征。那么，我们多层次资本市场的设立必然引发类似的效应。从二级市场来看，就表现为中小成长性企业，特别是具有高新技术特征的股票出现大幅度上涨。那么，由此我们建议关注的领域以半导体、硬件、软件、电信/通讯设备、新材料、新能源、生物医药、环保技术和服务为代表的高技术行业的中小企业以及新媒体为代表的新兴行业。

　　对于整个市场而言，创业板股价的上涨将引起主板、中小企业板市场中同类型股票的价值重估，促进中小成长性企业股价的整体上涨。那么，在多层次市场仍处于初期阶段，我们建议多关注当前市场中小成长性企业的投资机会。（天相投顾/城市快报）