中国证监会成立以前，也就是１９９２年１０月之前，有关股份制改革方面的工作主要是由国家体改委主管。在建立法人股流通市场的呼声日渐高涨的同时，国家体改委也加紧了就此问题的可行性研究、论证和方案设计。
经过一年多的筹划，经国务院批转的《１９９２年经济体制改革要点》的法人股内部流通试点于当年７月１日开始试运行。《要点》明确指出，“选择若干有条件的股份制企业和进行股份制试点的企业集团，通过指定的证券市场试行法人股内部流通”。与此同时，国家体改委批准中国证券市场研究设计中心主管的全国证券交易自动报价系统——ＳＴＡＱ为指定的法人股流通市场。
１９９２年７月６日，首家试点企业——珠海恒通置业股份有限公司通过分布于国内１０个省（市）的１７家ＳＴＡＱ系统会员公司组成的承销团，定向募集恒通公司法人股３０００万股获得成功；其法人股每股面值１．００元，募集溢价３．９８元，共募集资金约１．２亿元。 这一天，有１９１家非金融性公有法人机构认购恒通法人股，成为该公司股东。７月８日，恒通法人股在ＳＴＡＱ系统内开始流通转让，首日便从开市的５．８元跃至１０．２５元，上涨近一倍。当日成交量３００多万股，成交金额３０００多万元，交投甚为活跃。 恒通置业成功挂牌的示范效应，令市场为之一振，随后两月又有玉柴、蜀都等相继挂牌。据统计，法人股获准在ＳＴＡＱ流通的三个月内，机构投资者逐日增加，由开始的２００家左右迅速增加到１２００余家，覆盖全国２０多个省市。在这些投资者中，企业法人占９５％以上；看到法人股市场火热，不少个人投资者基于“致富要赶头班车”的示范效应也开始利用各种关系、各种渠道和方式加入进来。
在ＳＴＡＱ法人股市场运行９个月后，经国务院主管部门批准，由人行、工行、农行、中行、建行、交行、人保公司及华夏、国泰、南方三大证券公司共同出资组建的ＮＥＴ法人股市场，于１９９３年４月２８日也正式在北京开通。
至１９９３年底，ＳＴＡＱ系统有上市公司１０家，ＮＥＴ系统有上市公司７家，会员公司近５００家，开户的机构投资者约３２０００人，累计交易金额达２２０亿元。
至此，ＳＴＡＱ与ＮＥＴ法人股市场的建立，与深沪个人股市场遥相呼应，形成了中国证券市场“两所两网”的新格局。
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来源《活着出局？——七年法人股兴衰录》
