三板市场有望成黑马摇篮

2006-12-07 10:30:14

　　有消息称，日前在深圳召开的第五届中小企业融资论坛上传出信息，股份报价系统即将确立挂牌公司定向增资的融资方式，由此可见，挂牌公司转板机制已现出雏形。
　　目前三板市场的挂牌交易公司的来源主要有三个：一是原先在NET等法人股交易系统交易的企业，比如大自然、长白山等；二是从主板市
场退市下来的企业，比如银化1、金田A3等；三是新近推出的中关村挂牌企业，目前主要有中科软件、北京现代等企业。虽然三板来源不一，但有一点是共性，那就是它们虽然可以通过三板系统进行交易转让，但却不可能进行融资，这其实也是三板区别于主板的实质性因素之一。而不能融资往往也制约了三板市场挂牌企业的发展势头，因为企业要想发展，需要资金的支持，但由于这些企业规模小，盈利能力相对有限，同时，银行对其贷款的条件也较为苛刻，所以，没有融资功能在一定程度上限制了三板挂牌企业的发展，或者说融资功能已成为三板挂牌企业发展壮大的瓶颈问题。所以，相关部门为了发展三板市场，尽可能地快速完善多层次资本市场的体系，因此，三板市场的融资问题受到关注，并有了极大的进展，目前三板市场的定向增发问题已提上议事日程，三板市场的企业有望突破瓶颈获得快速增长的乐观预期。

　　但是三板市场的企业毕竟与主板市场的企业不同，属于非公开发行的公众企业，在融资方面需要予以严格的监管制度，因此，在融资制度方面可能与主板存在较大不同，主板有公募也有私募，但三板市场可能只有私募，即定向增发。而且定向增发所引进的新增股东不超过二十名，新增的股份一年后才能解冻流通；同时要严格定向增资的信息披露要求；主办报价券商要承担督导职责等，希望借此制度确保其他中小股东的利益。

　　融资功能的恢复将对三板市场以及三板挂牌企业带来两大益处：一是有助于获得快速增长的资金支持，从而迅速壮大，同时，引进新股东以及降低最低交易股数（业内人士建议从3万股降至1万股）等，会使股东人数增多，达到主板交易的规则，那么，就有转板的可能；二是融资瓶颈的突破意味着三板市场将不再是垃圾收容所，具有了成长、投资回报等主板所拥有的特征，从而吸引更多的小型企业在三板挂牌，这会使三板渐渐成为主板企业的孵化器。

　　对于一般机构以及大户投资者而言，三板市场的如此变化将引起他们注意，因为三板市场的如此积极变化意味着三板市场的部分优质小型企业极有可能出现持续的爆发性增长，从而带来前所未有的投资机会。所以，业内人士相对乐观地认为，三板市场的小型企业将成为未来黑马的摇篮，极有可能出现上涨十倍甚至百倍的企业。当然，值得注意的是，小型企业的风险也是极大的，但就暴利而言，小型企业往往会超过大型企业，所以，在实际操作中，建议风险承受能力较大的投资者可以密切关注三板政策的变化，并及时调整相应的投资策略。秦洪

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