三板市场酝酿扩容 西安有望成第二试点

证券日报

　 三板市场亟待破题

　　据悉，西安、武汉、广州、杭州、天津与无锡的高科技园区都一直在努力争取三板试点。不过，最近来自西安高新区管委会与深交所等单位的研讨活动传递出信号则是，西安有望成为继中关村后的第二个“三板”试点园区，相关申报文件正在筹备上报。

　　除了高新技术园区的扩容，已经在试点的中关村园区也在通过种种渠道推动园区公司挂牌三板，乃至直接上市融资。不久前中登公司宣布，三板与A股的账户合并，扩大了三板投资者队伍，此举被视为三板发展历程中的一个历史性转折。同时，也引起了市场对下一步制定三板与主板的转板机制、新交易规则等的关注。

　　据有关人士透露，目前中关村园区推出了对接资本市场的各种资助措施：申请成为园区改制上市重点培育计划的企业，已由专业机构辅导下改制为股份有限公司的，企业最高可获得支持20万元。非上市股份有限公司已进入股份报价转让系统挂牌，企业最高可获得支持50万元。园区企业及与园区企业相应的境外特殊目的公司已与具有境内外证券市场保荐资质的证券公司签署首次公开发行并上市相关协议，且其相关申请已被有关主管部门受理的，企业最高可获得支持200万元。

　　中关村科技园区非上市股份公司从2006年1月开始进入代办转让系统进行股份报价转让，但从目前挂牌公司数量和交易的活跃度来看，增长态势并不显著。众所周知，目前中关村世纪瑞尔等公司都采用的是正式的IPO形式申请进入主板上市，就是源于相关转板条例细则的缺失。虽然具体的规则还没有成形，但可以确定的是，三板挂牌公司欲实现转板首先需要实现两个层次的转变：一是由非上市的私募公司即200个股东以下的公司，通过股份转让成为非上市的公众公司，即200个股东以上的公司；二是从非上市公众公司转为上市公司。

　　中关村管委会副主任郭洪曾表示，对三板挂牌企业融资和发行新股等问题，证监会和证券业协会已经有了计划草案。“中关村挂牌企业将有先发优势，不必在目前已有的3000多家拟上市企业中排队等候。”中国证券业协会副秘书长邓映翎亦有表示，“挂牌企业公开发行上市资格一旦获批，一周之后就可以在三板停牌转过去。”

　　据悉，在北京市政府和证监会的推动下，证券业协会和证监会市场监管部已经成立了一个负责明确三板定位和制定新转板规则的小组，今后三板将会被定位为高科技企业孵化器，而三板企业转主板也不再需要经过发审委核准后增发上市，而是通过存量发行的方式直接上市。

　　经济学家刘纪鹏此前曾经打过一个比方，如果说主板是大学，那么三板就是小学。多层次资本市场应该包括主板、创业板、非上市公司股份转让市场和地方产权交易市场。“中国的发展比较特殊，此前试图跨越小学这个阶段，现在则是在补这一课。”