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路海涛
http://lu-haitao.blog.sohu.com/ RSS订 2007-05-13
杭萧钢构案的启示：建在沙滩上的大厦！
截至今日，杭萧钢构案好像已经水落石出，可是中国股市的痼疾仍然存在，极度不健全的监管体系、极度不理性的炒股大军、极度不职业的政券机构，都构成了中国股市这座建在沙滩上的大厦越来越摇摇欲坠、越来越危险！！最可怕的是大厦还在不断加高！！
中国股市确实已经进入“大跃进”时代。升值预期、股权分置改革和流动性泛滥使许多专家学者提出了所谓的价值重估论。在一片叫好声中，上证综指在不到1年半时间里即上涨了两倍以上。依此进度，凭借价值重估论和流动性制造的泡沫幻觉，中国股市的总市值要在近年内登上世界第一的宝座估计也不是什么难事。但这样的“第一”根本不代表中国资本市场已经取得了长足的进步。
证券公司自有投资的风险管理体制仍然亟待加强。有些证券公司并未对客户及自有资金加以清晰的区分，有些公司甚至连统一的清算平台和完善的风险管理系统都没有建立。这样的治理机制难免会使某些证券公司重蹈覆辙，迷失在泡沫所制造的幻觉之中。
除证券公司外，投资者不成熟也是资本市场的痼疾之一。在全民炒股风再起，无数的投资者将血汗钱或原用于养老的资金投入股市的同时，市场上也掀起了疯炒垃圾股的狂潮。一时间，炒风弥漫，谣言满天飞。有些ST股，如*ST长钢（000569.SZ），虽然2006 年可能亏损24亿元，但其股价却从2月14日的3.75元飙升至3月13日的7.56元，涨幅高达120％。像杭萧钢构（600477.SH）这样的钉子户，凭借所谓的天价合同，其股价在造市或内幕交易力量的推动下，也上演了一场目无监管的涨停盛景。此时此刻，我们真不知道那些大量买入ST股的投资者，是该弹冠相庆呢，还是有一种人在危楼的感觉？
散户如此，机构投资者实际上也成熟不到哪里去。由于基金公司的风险管理能力较低，考核过于看重中短期效益，炒作气氛浓烈，因此，有些专家学者已经戏称基金公司出现了散户化的倾向。这种状况对于资本市场的健康发展是有害的。
在中介机构及上市公司方面，我国资本市场虽然也取得了一些进步，但治理机制较差的局面并未得以扭转。审计及评估公司等中介机构的独立性仍然较差，为了“生意”而不敢对问题账务表达审计方面的保留意见、得了好处而刻意压低或抬高所评估资产的价格以协助他人侵占国有或上市公司利益等情况，仍然时有发生。在上市公司与大股东或其关联人之间发生不正当关联交易时，不仅大股东往往会有违价格公平以及充分、及时、准确地对外披露的原则，中介机构或独立董事有时也会失去应有的制约作用。
当企业的资金大量入市之后，突然遭遇的巨额亏损将直接影响企业正常生产，并明显降低其还贷能力。如果企业入市的资金来自银行发放的工商贷款、房地产按揭贷款或股票质押贷款，巨大的投资损失将导致企业还贷乏力，银行不良贷款率直线上升。有些企业甚至把境外流入或借入的外汇大量结汇，然后将上千万或几亿元资金投入股市。这种做法与当年的日本企业比较相近，其后果比散户入市要严重得多。
以上所揭示的情况主要还是金融风险方面的问题。如果届时经济环境不行，货币市场和资本市场又是开放的，那么，外资金融机构就可以凭借庞大的资金规模和熟练的财技，利用泡沫过大等负面消息，在货币、外汇、房地产、股票及衍生产品市场上发起强大的立体进攻，使金融市场更加动荡，使股指和股票价格的跌幅更深，从而引发一场深刻的经济金融危机。日本在泡沫破灭后，曾迎来经济上“失去的十年”，而日经指数也从*****底的39000点下跌至8000点左右；其中，仅1990年的跌幅就超过四成。与此同时，日本的房价也直线回落；其中，仅1990年的平均地价就下泻了46％。如此惨烈的情况如果发生在尚不富裕的中国，社会稳定怎么可能不受到很大的冲击！
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浙江杭萧钢构股份有限公司于2007年5月10日下午三时收到中国证券监督管理委员会(下称：中国证监会)有关行政处罚决定书，因公司相关行为违反了《证券法》有关规定，中国证监会决定如下：
对公司给予警告，并处以40万元罚款；对公司董事长单银木、公司总裁周金法分别给予警告，并处以20万元罚款；对公司董事潘金水、公司总经理陆拥军、公司证券办副主任(证券事务代表)罗高峰分别给予警告，并处以10万元罚款。
当事人应自收到本处罚决定书之日内，将罚款汇交中国证券监督管理委员会，并将付款凭证的复印件送中国证券监督管理委员会行政处罚委员会备案。
新华网上海５月１３日电（记者 潘清）上海证券交易所１１日发布公告，对在信息披露方面存在违规行为的浙江杭萧钢构股份有限公司和董事长单银木、董事潘金水、总裁周金法进行公开谴责。
