钟先生对粤传媒03的最强悍的评价(隆重推荐)

钟先生的文章精彩,观点客观,可以说是中国研究03的第一人.

03太棒!偶非常同意.就目前三板的股票还是他最强.年年分红,够意思滴,过两天再让所有人期待已久的事情终于尘埃落定!03不是太棒才怪!

党报：和谐社会需要和谐股市 多赢局面来之不易2007年06月23日 12:45人民网

党报：和谐社会需要和谐股市 多赢局面来之不易2007年06月23日 12:45人民网－《人民日报海外版》和谐股市乃和谐社会之必须

◎异常大起大落影响人心稳定

◎完善制度规范加强执法力度

◎投资理念风险意识尚待强化

近些日子，股市数次大涨大跌，股民屡屡亦喜亦忧。不消说，股市连续的非理性持续上涨，是不正常的也非和谐的。反过来，股市大幅度非理性的连续下跌甚至暴跌，同样是不正常的也非和谐的。股市波动则人心波动，股市不和谐，则社会难以和谐。大家不难想象，一个涉及成千上万个家庭的投资理财、市值分别与国家的ＧＤＰ和老百姓的银行存款总额相当的资本市场，如果充斥着大量的虚假信息、内幕交易、违规欺诈、指数和个股价格的大起大落，投资者短时间暴富或者短时间损失惨重、倾家荡产，充斥着不和谐的声音，那么这个社会能和谐吗？

股民是一个规模庞大的人群，他们的切身利益，需要以和谐的理念给予关心和爱护，并切实维护好他们的合法权益。从另一方面说，今天的股市，无论从规模还是从其影响来看，已和股权分置改革前不可同日而语，股市的市场化、国际化、规范化成为不可逆转的趋势。股市大幅波动，不仅对中国的经济和社会稳定发展产生影响，而且也将影响世界经济。可以说，构建和谐股市是构建和谐社会的需要，是切实维护人民群众根本利益的需要，是中国和平崛起的需要，是中国经济社会持续稳定健康发展的需要，也是上市公司实现可持续发展的需要。

和谐股市的特征，至少包括以下几点：一、市场参与主体要诚实守信；二、市场参与主体按照公开、公平、公正的原则进行交易；三、市场的涨落按市场经济规律运行，多空双方的博弈使得市场有涨有跌；四、股市不应该是大起大落、非理性快速连续上涨或连续大幅下跌，如果出现了，都是不和谐的表现。
如何构建和谐股市呢？目前，构建和谐股市的任务很严峻，除继续加强制度规范和执法力度外，市场各参与主体（包括中小投资者、机构投资者、上市公司、媒体、股评家等）的构建和谐股市的理念亟待树立，投资者价值投资理念、风险意识需要极大地增强，非理性的投资行为需要得到纠正等，但更重要的是政府的行为和政策在构建和谐股市中的作用与影响。不可否认，今年以来的股市上涨过快，亏损股、绩差股股价成倍翻番，存在着结构性“泡沫”等问题，这很不正常。这样下去整个股市积累的风险巨大。政府应该调控股市，这是政府的责任与权力，但是如何调控需要认真研究，慎重行事。调控力度不到，没有效果；调控力度过大，则可能出现大的波动，造成市场大逆转或大损失，影响股市和谐稳定健康的发展。

中国股市当前最突出的表象问题有三个：一是资金供给旺盛；二是优质的、可供投资的上市公司不足；三是虚假信息和内幕交易严重。一些ＳＴ公司“乌鸦变凤凰”的神话成为现实的财富效应，使得人们热衷于以赌博的心理炒作垃圾股。这些问题如何解决，需要在总结经验教训的基础上慎重行事。宜采用合适的“组合拳”（在大的方面，可以归纳为四个方面，即需求管理、供给管理、规则管理以及结构管理）等市场化手段进行梳理，有针对性、有节奏地采取多样化的组合手段，应尽量避免采用行政手段来调控股市。针对供求失衡的矛盾，当前最重要的调控措施应该是运用市场化手段调控股市的供求关系，可以采取提高利率，严格控制和查处信贷资金流入股市，严格控制和查处境外热钱流入股市等手段减少资金供给；尽快修改和完善相关法律法规制度，建立多层次的资本市场体系，拓展可供老百姓选择的投资渠道、品种和方式，增加境内优质企业上市数量和加快境外上市国有大型企业回归的步伐，在保证控股权的前提下有计划地减持国有股。要依法查处内幕交易和虚假信息披露，提高违规者的违规成本等措施维护市场秩序。

中国股市已迎来繁荣发展的大好局面，这一多赢的局面，确实来之不易。各方面要倍加珍惜，共同维护市场的繁荣稳定，为构建和谐股市同时也是为建设和谐社会作出自己的贡献。

在同等条件下，与一般企业相比，拥有特许经营权的企业无疑其未来的盈利性更加确定。因此，林园在挑选确定性高的公司时，首选就是垄断行业。

　　1. 垄断行业

　　垄断就是指一个或几个厂商利用其在市场上对某一产品具有排他性的控制权，通过制定垄断价格来获得超过社会平均利润率的超额利润（或称为垄断利润），通过设置行业壁垒，阻止资源在某行业的进出，从而限制了某行业本应出现的自由竞争。在实践上，根据垄断的成因，可将垄断的市场结构分成三种类型：一是自然垄断性市场，即由于技术和自然因素，某一行业只有一个或几个经营者独占或分享该行业的有限资源而导致的市场垄断。二是经济垄断性市场，即一个或几个经营者，通过竞争、联合、兼并、购买形成了规模经济优势，控制了该行业产品的生产和销售所形成的市场垄断。三是行政垄断性市场，即政府及所属部门运用行政权力，以垄断经营、特许经营权等方式构造行业壁垒，使某一行业只有一个或几个经营者独占或分享该行业的资源和提供产品而形成的市场垄断。

　　从上述定义可以看出，垄断行业由于具有较高的行业壁垒，使得一般性企业很难进入，因此，这类企业能持续不断地获得大大高于社会平均利润率的垄断利润，尤其是行政垄断性行业，其未来的收益稳定而且确定，如高速公路、机场等。对于高速公路这类企业，需要了解其目前的车流量（高速公路每月都公布）以及离高速公路满负荷还有多远。据此，就可以计算出此高速公路的未来增长潜力。现在的车流量越大，则未来的增长空间越小。另外，投资者可以实地考查一下路面状况，以确定公路的维修成本，以便对其未来的盈利情况有一个更准确的把握。而机场是靠飞机起降飞来实现利润的。对上海机场的调研，林园主要看其起降次，以及未来上海机场的功能定?。如在调研中，他了解到上海机场想要打造国际客运及货运的亚洲乃至是世界的中转中心，而且初步已经有了成效。未来几年，上海机场仍将向着世界的中转中心这一目标迈进，这一确定的发展方向也就决定了其未来的盈利模式，其前景及走势是确定的。

　　2. 老字号

　　这类企业也就是林园常说的“红烧肉”、“粉蒸肉”的故事。“红烧肉”、“粉蒸肉”之所以能够千百年地传承下来而没有消失，自然有它的道理，那就是其品牌值得信赖、产品质量过硬。事实上，真正能经得起时间考验的好产品是很少的，而且，随着中国经济的发展，中国独有的这些“好东西”会逐步传遍到世界各地，这些品牌企业或者老字号产品是最有机会“全球化”的，市场在逐步扩大，利润也会同步放大，而这些“老字号”由于其产品的“独有性”，其定价能力非常强、产品毛利率都很稳定，因此，买入这些公司的股票风险是相当有限的。如老字号品牌企业“同仁堂”，老字号产品与老字号品牌同时共有的企业如云南白药、贵州茅台、五粮液，老字号产品“马应龙”等等。的确，像同仁堂这样的企业虽然近两年来利润没有增长，但其经营业绩也算“稳定”。正如我们所看到的，“同仁堂”自上市以来其股价经过大幅上涨后，股价也能在相对高位站得住，未出现持续下跌的情况，这也就是说，老字号企业最差的结果也是经营稳定。所以他认为老字号企业是最能产生“大黑马”的摇篮。

　　3. 龙头企业

　　往往能在市场竞争中脱颖而出的龙头企业都被市场证明是后劲十足的。

　　一个女孩买了一个手机，她说现在的手机价格真便宜，才一千多元一个，林园问她，你一个月赚多少钱，女孩说2000元钱，按照林园的标准，以2000元的月收入水平买价值一千多元的手机似乎太贵了。这一简单的判断后面实际上有一个估值的标准问题。林园认为，投资一个公司就像买一个手机一样，最重要的就是要搞清楚它的价值几何，它到底值多少钱，它到底贵不贵，这就是他投资的依据。但贵与不贵本身并不是绝对的，它是由很多因素来决定的，林园为什么说一千元买一个手机太贵了呢？过去的事实告诉他，那些能通过投资来实现大量工业化生产出来的商品，它的价格最终都是趋降的，他投资时，尽可能回避这类公司。但也有一些企业是例外的，比如，招商银行、中集、江中制药、伊利牛奶、瑞贝卡等，表面上看它们所处的行业及产品并没有什么特别，但它们在市场竞争中能够成为强势企业（市场集中度增加）。为什么这么说呢？它们的优势在哪里？林园在参加招商证券组织的三峡游期间，见到了招商系统的老领导，据他们说，招商银行这样的企业，成立之初就实行市场化运作，没有政府背景，是经过十几年市场竞争出的强势企业，未来发展前景看好。伊利、江中制药（从校办企业起家）也有类似的成长背景。瑞贝卡为什么能打败韩国企业，成为假发制品行业的老大，瑞贝卡的创始人将其归结为中国人的勤劳、聪明，对于这点林园也深有同感。因此，林园对这些在激烈的市场竞争出来的强势企业（市场龙头老大），有无比的热情，他认为，未来的结果可能就是随着消费的升级，这些已经形成品牌的强势企业，会渐渐增加它们的产品毛利率，使它们的利润有超预期的增长，这些企业就像出山老虎一样凶猛。对于这些公司，林园将对它们进行密切的跟踪、调研，适时买入。