中国是要认真控制疯狂的中国股市吗?没多少证据表明是这样。但幸运的是，这种调整上的松懈不可能影响中国经济或全球市场，因为中国市场几乎与全球市场完全分离。中国家庭也没有太多风险，因为——与普遍看法相反——散户投资者大部分都退出了市场。而这个市场是由少数投机者和政府机构控制的。 5月29日晚，中国财政部宣布调整证券(股票)交易印花税税率，这使得第二天沪市股指下跌6.5%。
调整印花税的举措被看作具有重要性，幷不是因为它的直接影响，而是因为投资者把它当作是政府决定给股市降温，幷采取进一步行动的信号。但进一步行动幷没有出现。这表明，中国幷不是真的要刺破股市泡沫。只有当它采取行动，让股市在数周时间调整20%到30%，它的承诺才是有效的。
但对股市泡沫对中国经济增长和家庭收入影响的担忧却在扩大。但即使股市猛跌，对国内生产总值的增长也将影响甚微。 大多数中国国有公司幷没有进入股市，几乎所有的非国有公司更没有上市，即使是上市国有公司掌握的资产也少于它们的非上市母公司。
股市崩溃让数百万家庭毕生的存款付之东流的风险也很小。中国的股市绝不是散户市场，它被少数私人投机者和国家机构所控制。
新个人股票交易账户的大量增加，表明股市涌入了散户新手。今年头三个月，深圳开出了410万个新个人账户，但实际拥有股票的账户数量仅增长了62.7万个。换句许说，350万个新开账户幷没有交易。到第二季度末，深圳证券交易所共有3700万个个人账户，但其中三分之一不到——1120万个——的账户幷不持有股票。
我们没有得到上海证券交易所的数据，但几乎肯定的是类似的情况。简单地说，很多个人股票帐户根本不持有股票。为什么人们开了账户又不进行交易呢?没有确定的答案，但我们知道，在1999年到2001年的上一个牛市，股市操纵者利用多个账户来掩盖交易记录。这些新的空账户可能是投机者开了用于必要时掩盖仓位的高低。无论如何，显然新开账户数量幷没有告诉我们股市中散户的规模。
再看看股票交易数据，出现了类似的情况。2006年，深圳一度有至少1030万个账户在进行交易。其中，580万个账户一年的交易量少于10万人民币。这些账户明显都是真正的散户，也就是说，拥有有限资金的人。而这些账户仅构成深圳交易总量的3.2%。如果真正的散户只占交易的3%，这怎么可能是一个散户市场呢?
在另一头，深圳证券交易所75%的交易是由不到100万个账户进行的，每个账户去年一年的交易量超过100万人民币。去年，有72个个人账户的交易量超过5亿人民币。这些“个人账户”几乎都是私人资金或企业投资者的幌子。
最近，从3月份到5月份，家庭存款数量下降了4530亿元，这使得一些评论宣称，中国家庭正在把银行的存款全部取出投入股市。毫无疑问，更多的散户正在涌入股市，但整体影响仍然很小。
首先，4、5月份的家庭存款增长明显放慢，在季节性调整的基础上，最近的存款量下降是适度的。此外，即使存款减少的每一分钱都投入了股市，也只占到3月份以来市值增长的9%多。
中国股市狂热背后的真正原因是大公司、国家机构、主要的私人投机者和银行在推动。这种狂热不会减退，除非采取更加严厉的股市控制手段。
