“未来中国的多层次资本市场应分为六个层次。”在日前举办的2007中国多层次资本市场发展论坛上，北京大学中国金融研究中心研究员王铁军对我国多层次资本市场构架提出如此设计。?
中国证监会主席尚福林近日表态，“建设多层次资本市场”已经被纳入证监会2007年工作重点。刚刚结束的全国金融工作会议也明确表示，大力发展中国多层次资本市场将是金融工作的第三大任务。
由此，业内人士一致认为，进一步构建和完善多层次资本市场将是2007年资本市场最大的看点。那么，我国的多层次资本市场将如何发展？
近日，2007中国多层次资本市场发展论坛在北京大学举行。来自全国国有资产管理机关、产权交易所(中心)、技术产权交易机构、投资咨询机构、证券公司等相关中介机构以及国内外中小型民营企业的负责人就我国多层次资本市场建设问题进行了讨论。
此次论坛上，与会专家介绍了美国等发达国家的资本市场发展经验。中国经济体制改革研究会副秘书长廖明说：“从国际经验看，理想的多层次资本市场架构应该大致分成四个层次。”
北京大学中国金融研究中心研究员王铁军认为，目前我国的资本市场已形成四个层次，未来我国资本市场架构的设计应分为六个层次：主板市场、中小企业板市场、三板市场、创业板市场、大区域的产权市场以及地方性的产权交易市场。
主板市场即上海证券交易所。王铁军认为，主板市场应该为大型、特大型的企业提供融资服务，因此有必要对目前的相关规则进行修订，提高企业在主板市场上市的门槛。
中小企业板即深圳证券交易所，虽然名称上叫中小企业板，但其上市规则和法律法规等与主板市场相同。因此，王铁军认为，中小企业板应该和主板拉开档次，降低企业上市门槛，从而更加适合中小企业融资。
第三个层次是三板市场。目前，三板市场的主要功能是为非上市公司提供股权交易平台。早期的三板市场为退市公司摘牌后提供股票交易场所，从去年开始，中关村科技园区的一些高科技企业虽然尚未达到上市条件，但由于其盈利业绩突出，也开始在三板市场进行股权交易。王铁军说：“三板市场的保留价值很大。”但他同时认为，应该对现有规则进行修改。
第四个层次是创业板市场。我国从2000年开始呼吁成立创业板，但至今仍未能成形。王铁军认为，目前我国迫切需要建立创业板，但创业板真正推出还需要一个过程。
第五个层次是大区域产权市场。作为我国最大的三个产权交易市场，上海联合产权交易所、天津产权交易中心、北京产权交易所都显现出了重要的功能和作用。
第六个层次是地方性的产权市场。目前，陕西、河南、辽宁、大连等省市都相继成立了产权交易市场。地方性产权市场具有更大的开放性和包容度。产权交易可以在全球范围内配置资源，如果企业想通过产权交易市场进行融资或进出各个产业，无论国有或非国有、境外或境内，只要产权清晰，都可以进场交易，入市门槛很低。产权交易市场适合各种经济类型的企业，也适合各种类型的资产，包括有形资产和无形资产。
北京大学金融系主任、北京大学金融与产业发展研究中心主任何小锋指出，不同类型的企业有不同的融资需求，因此多层次资本市场的建立可以与企业对资金的需求形成“无缝对接”。
王铁军表示，这个目标架构何时能够实现目前还很难讲，因为中国资本市场发展的时间太短。
