关于报业企业IPO还是借壳上市?

IPO还是借壳上市？IPO就是企业经过改制以后，首次公开发行方案。买壳就是收购一家公司的股权，把我的资产注入到这家公司。中国的传媒大都是通过买壳上市，为什么他们都用买壳上市呢？因为走主板的模式，从过去来看，需要花很长的时间，过去监管部门的审批会非常难。所以他们一概都采用借壳上市的模式。我提出的观点是，在目前的体制下，应采取IPO的方式。IPO有什么好处呢，首先形象好，认同度高，首次公开发行得通过证监会严格的审批，有很大的市场效应，第二，融资量比较大，但缺点就是中宣部的批准比较难。此外，A股还有很多的企业在排队，所以等得时间比较长。买壳上市，它的好处是直接进入资本市场，随着退市制度建立了后，壳资源增多，收购壳的成本下降了。但缺点也很多。第一是，壳资源本身的资产处置和人员安排可能将耗费大量的精力，付出大量的成本。第二，壳资源不干净，有一些可能存在负债。第三是买了壳以后，要经过一年的辅导，才能提出申请。这样的话，我们做一个比较，你买完壳，辅导一年，再增发，其实这个时间跟我们走IPO是差不多的。最后，如果中国证监会对于你公司业务的独立性，关联交易不认可，还可能在很长时间内都融不了资。
　　如果我们不买壳，走IPO，这是一个什么样的时间表呢？今年6月到9月，假设6月份开始改制，9月份组建股份有限公司，9月份到第二年9月份，一年的辅导期，到2004年的9月份，向中国证监会提出申请，他审核6个月，2005年3月份通过了发审会的审批，排队6个月，9月份上市，这是最乐观的估计。所以我认为到2006年，也就是再推一年的时间表，是很有可能的。