粤传媒：开三板公司升主板先河
http://www.jrj.com 2007年08月13日 10:26 《赢周刊》
7月30日，广东九州阳光传媒股份有限公司（下称“粤传媒”）IPO（首次公开发行股票）正式过会，开启了“三板”（代办股份转让系统）公司“升”主板的先河。粤传媒在“三板”呆了6年后，终于正式升级到主板市场，某种意义上，粤传媒为等待了多年的其他“三板”企业转板作出了一个典型示范。这一消息使得“三板”受刺激全面上扬。
8月2日，董事总经理梁汉辉接受赢周刊记者专访，全面解读粤传媒为IPO进行的8年“抗战”故事。
“升板”是水到渠成
赢周刊：三板挂牌公司申请到主板上市的努力由来已久，但多年来大家都无法打通这个通道。最近，粤传媒却成为首个成功“升板”的三板公司，为什么粤传媒今年能到主板上市？
梁汉辉：作为三板公司，我们实现了第一个在主板上市，这是水到渠成的事情。同时这也反映证监会对我们三板的重视。
2000年我们重组清远建北，2001年在三板挂牌，几年来，我们一直按照上市公司的模式要求来规范运作。到了2005年，证监会接受我们的转板申请，但是由于新的证券法里没有关于转板的相关规定，我们不得不放弃“转板”这条路。事实上，我们已经达到了IPO的条件，所以在2006年，我们把我们的申请从转板转为IPO。我们已经达到了IPO的条件，所以今年能在主板上市。
赢周刊：为什么三板只有你们一家到主板上市成功，其他还不行？对三板公司来说，要到主板上市最大的障碍是什么？
梁汉辉：它们没申请IPO或是申请了但没有达到IPO过会的条件。三板公司要到主板上市，我认为最大的障碍是业绩要求。从公开披露的业绩来看，它们三年的业绩目前还没达到IPO的要求。
事实上，IPO的大门是敞开的。我认为无论是不是三板的公司，只要达到证监会的审核条件，IPO的大门会为它而开。
赢周刊：现在流传着一种说法，认为限制三板公司IPO成功的主要原因是股东不愿签署“同意股权三年内不能转让”的承诺，你对此怎么看？
梁汉辉：有媒体确实在说这个问题，但我认为，大家上市的门槛是统一的，这不应该成为它们IPO的主要障碍，要上市就得遵守这个规则。不能因为我们是三板到主板就降低要求。我认为三板其他公司没有IPO的主要原因是它们业绩还没达到IPO的要求。
赢周刊：三板的公司申请IPO有没有优势？是不是更容易IPO？
梁汉辉：从我们来说，IPO的标准和其他申请上市公司全部都是一样的，没有任何不同条件，程序也完全相同。
但是，在三板的公司申请主板有一个优势：它在登陆主板之前已经进行了充分的“热身”。这几年来我们整个运作都是在证监会监管之下，按上市公司的监管要求，事实上，我们已经按准上市公司的方式信息披露、治理架构运作了五年。
赢周刊：在三板和主板，对九州阳光传媒来说有什么不同？
梁汉辉：有很大的不同：第一，两个市场的规模不同，三板市场里的成交量最多是1000万~2000万，主板市场却是1000亿~2000亿；第二，运作模式不同，主板市场是实时成交，三板是集合成交；第三，市场的关注度不同，三板和主板的股民，无论是数量还是构成上都有很大区别；第四，监管不同，主板监管的力度会比三板更大。所以在三板做高管和在主板做高管，我感受到的压力也有很大的不同。
上市不是最终目的
赢周刊：在“仙股”如云的三板打拼了6年，你感受最深的是什么？有什么经验可以跟其他三板企业分享？
梁汉辉：我很感谢三板。因为有了三板，我们九州阳光传媒才能够交易，有了股票交易我们才保持了我们的市场知名度。同时股票有交易，中小投资者才能有选择。我也才在实战中体会了监管的真正感受。
这么多年，在三板市场上，大家认为最好的企业就是粤传媒，我们进去三板后，每年的利润都保持在6000万以上，每年都坚持分红，每年都保持业务有增长，九州阳光传媒的股价在三板里是比较突出，比第二名超出一倍，所以我们在三板里能成为第一家成功登陆主板的公司。
三板里确实有很多公司让人对三板没有信心，为什么我们在三板这样的环境里还能坚持每年业绩有增长？这跟广州日报报业集团勇于改革、认真做事、踏实做人的企业文化分不开。
当年我们进去三板市场的时候，很多人向我建议，你们有充足的现金流，只要收购一些公司，把它们利润额并过来，那么关联交易将大幅下降，达到30％就可以上市了，然后圈到钱就撤出。我反对这么做。对我们公司来说，上市不是目的。通过把公司做好，然后上市，从而为报业改革闯出一条新路才是我们的目的。
所以当初入三板时，证监会不接受我们的主板上市申请是对的，因为当时粤传媒整个的治理架构和独立都不行。这几年我们踏踏实实的改变业务结构，全部现金都用在大幅降低关联交易上，我们进去三板后，各项业务都大幅提高。
证监会在审核我们这一次IPO的材料时，觉得我们前后变化真的很大，关联交易从60％降到30％，要达到这个数字要付出很大的努力。30％这个数字意味着我们来源于大股东的业务不超过三成。对于我们这个报业服务公司来说，大股东是这个地方最大的老板，它给的业务量只占到粤传媒的三成，其他的七成业务量粤传媒要从其他老板那里找，这确实是很大的挑战。但是我们没有取巧，而是踏实走过来。我们觉得企业还是要踏踏实实做业绩，有长期战略，短期的利益不可以持久。
三板应该“能进能出”
赢周刊：你觉得三板市场是否完善？
梁汉辉：应该说三板这个市场还有可以进一步完善的地方。但是设立三板市场是非常必要的，也是构成多层次资本市场的一个步骤，特别是国内资本市场设立的时间比较短，遗留了很多历史问题，而三板的设立，就能解决这些遗留的历史问题、稳定金融秩序、维护广大中小投资者利益，我认为三板的建立和继续存在很必要。
赢周刊：应该如何完善三板市场？
梁汉辉：建立“能进能出，能上能下”的机制，也就说，让“三板转主板”，以及“主板下三板”这个通道畅通，这对整个资本市场的发展具有重大的战略意义。
破茧成蝶引发传媒憧憬
赢周刊：有数据显示，从去年底到今年，三板市场的“牛”气超过了主板，你怎么看待这种涨势？
梁汉辉：我没研究过三板的涨势，但我们的股票确实有很高的增幅，涨了几倍。
三板股市升值有几方面原因：一是整个市场向好，今年这么好的大势，所以造成三板和ST一些快停牌的股票涨得快。
第二，大家也在憧憬粤传媒转板可能会给整个市场带来变化，在憧憬三板市场的未来。
第三，大家普遍认为，三板变化的空间比主板大。
赢周刊：受粤传媒IPO上会刺激，接下来几天三板连日表现强势，30只正常交易品种几近全部涨停。
梁汉辉：股票能涨不外乎两个因素：一个是业绩，一个是概念，大家憧憬粤传媒能上主板，其他的哪家也能上，那整个三板市场就盘活了，大家认为三板的股票价值被低估了，当时粤传媒过会后的第二天，除了两家之外的三板公司都涨停。但接下来有一家三板企业IPO过不了会，除了三家三板公司之外，其他公司都跌停。
赢周刊：媒体公司上市一直成为投资者关注的热点，现在九州阳光传媒终于成功实现在主板上市，你怎么看传媒上市前景？
梁汉辉：现在国内媒体上市的门路越来越广，监管的方式方法也越来越规范，最近媒体上市的情况很多，先后有北青传媒、四川出版集团去香港上市，我们九州阳光传媒要登陆主板，下一波是辽宁出版集团据说也要马上上市，据我了解，中宣部有很成熟的媒体改革上市的安排。媒体上市比前几年监管的要求和门槛都清晰了很多，并且有很强的可操作性，有利于媒体上市，我认为，今后媒体不论是在国内还是国外上市前景都比较看好。
赢周刊：九州阳光传媒与其他传媒上市有什么不同？
梁汉辉：严格来说，我们是第一家经过中宣部批准的在国内主板上市的传媒公司，北青传媒也是经过中宣部批准的申请上市的传媒公司，但是他们是去香港上市。在主板，我们开了先河。这也显示，中宣部推进文化企业改革的决心。
链接：广东九州阳光传媒股份有限公司（简称“粤传媒”），公司实际控制人为广州日报社。本次拟发行7000万A股，其中5000万股向公司控股股东及公司代办股份转让系统的流通股东同比例配售，配售比例为每10股配2.77股，其余2000万股公开发行。粤传媒主要业务包括广告代理、印刷和书报刊销售，其业绩在三板市场十分抢眼。此次发行预计募集资金总额为4亿元，募资用途为印报厂扩建技术改造、商业印刷扩建技术改造和增加连锁经营网点技术改造等三个项目。
7月30日，广东九州阳光传媒股份有限公司（下称“粤传媒”）IPO（首次公开发行股票）正式过会，开启了“三板”（代办股份转让系统）公司“升”主板的先河。粤传媒在“三板”呆了6年后，终于正式升级到主板市场，某种意义上，粤传媒为等待了多年的其他“三板”企业转板作出了一个典型示范。这一消息使得“三板”受刺激全面上扬。
8月2日，董事总经理梁汉辉接受赢周刊记者专访，全面解读粤传媒为IPO进行的8年“抗战”故事。
“升板”是水到渠成
赢周刊：三板挂牌公司申请到主板上市的努力由来已久，但多年来大家都无法打通这个通道。最近，粤传媒却成为首个成功“升板”的三板公司，为什么粤传媒今年能到主板上市？
梁汉辉：作为三板公司，我们实现了第一个在主板上市，这是水到渠成的事情。同时这也反映证监会对我们三板的重视。
2000年我们重组清远建北，2001年在三板挂牌，几年来，我们一直按照上市公司的模式要求来规范运作。到了2005年，证监会接受我们的转板申请，但是由于新的证券法里没有关于转板的相关规定，我们不得不放弃“转板”这条路。事实上，我们已经达到了IPO的条件，所以在2006年，我们把我们的申请从转板转为IPO。我们已经达到了IPO的条件，所以今年能在主板上市。
赢周刊：为什么三板只有你们一家到主板上市成功，其他还不行？对三板公司来说，要到主板上市最大的障碍是什么？
梁汉辉：它们没申请IPO或是申请了但没有达到IPO过会的条件。三板公司要到主板上市，我认为最大的障碍是业绩要求。从公开披露的业绩来看，它们三年的业绩目前还没达到IPO的要求。
事实上，IPO的大门是敞开的。我认为无论是不是三板的公司，只要达到证监会的审核条件，IPO的大门会为它而开。
赢周刊：现在流传着一种说法，认为限制三板公司IPO成功的主要原因是股东不愿签署“同意股权三年内不能转让”的承诺，你对此怎么看？
梁汉辉：有媒体确实在说这个问题，但我认为，大家上市的门槛是统一的，这不应该成为它们IPO的主要障碍，要上市就得遵守这个规则。不能因为我们是三板到主板就降低要求。我认为三板其他公司没有IPO的主要原因是它们业绩还没达到IPO的要求。
赢周刊：三板的公司申请IPO有没有优势？是不是更容易IPO？
梁汉辉：从我们来说，IPO的标准和其他申请上市公司全部都是一样的，没有任何不同条件，程序也完全相同。
但是，在三板的公司申请主板有一个优势：它在登陆主板之前已经进行了充分的“热身”。这几年来我们整个运作都是在证监会监管之下，按上市公司的监管要求，事实上，我们已经按准上市公司的方式信息披露、治理架构运作了五年。
赢周刊：在三板和主板，对九州阳光传媒来说有什么不同？
梁汉辉：有很大的不同：第一，两个市场的规模不同，三板市场里的成交量最多是1000万~2000万，主板市场却是1000亿~2000亿；第二，运作模式不同，主板市场是实时成交，三板是集合成交；第三，市场的关注度不同，三板和主板的股民，无论是数量还是构成上都有很大区别；第四，监管不同，主板监管的力度会比三板更大。所以在三板做高管和在主板做高管，我感受到的压力也有很大的不同。
上市不是最终目的
赢周刊：在“仙股”如云的三板打拼了6年，你感受最深的是什么？有什么经验可以跟其他三板企业分享？
梁汉辉：我很感谢三板。因为有了三板，我们九州阳光传媒才能够交易，有了股票交易我们才保持了我们的市场知名度。同时股票有交易，中小投资者才能有选择。我也才在实战中体会了监管的真正感受。
这么多年，在三板市场上，大家认为最好的企业就是粤传媒，我们进去三板后，每年的利润都保持在6000万以上，每年都坚持分红，每年都保持业务有增长，九州阳光传媒的股价在三板里是比较突出，比第二名超出一倍，所以我们在三板里能成为第一家成功登陆主板的公司。
三板里确实有很多公司让人对三板没有信心，为什么我们在三板这样的环境里还能坚持每年业绩有增长？这跟广州日报报业集团勇于改革、认真做事、踏实做人的企业文化分不开。
当年我们进去三板市场的时候，很多人向我建议，你们有充足的现金流，只要收购一些公司，把它们利润额并过来，那么关联交易将大幅下降，达到30％就可以上市了，然后圈到钱就撤出。我反对这么做。对我们公司来说，上市不是目的。通过把公司做好，然后上市，从而为报业改革闯出一条新路才是我们的目的。
所以当初入三板时，证监会不接受我们的主板上市申请是对的，因为当时粤传媒整个的治理架构和独立都不行。这几年我们踏踏实实的改变业务结构，全部现金都用在大幅降低关联交易上，我们进去三板后，各项业务都大幅提高。
证监会在审核我们这一次IPO的材料时，觉得我们前后变化真的很大，关联交易从60％降到30％，要达到这个数字要付出很大的努力。30％这个数字意味着我们来源于大股东的业务不超过三成。对于我们这个报业服务公司来说，大股东是这个地方最大的老板，它给的业务量只占到粤传媒的三成，其他的七成业务量粤传媒要从其他老板那里找，这确实是很大的挑战。但是我们没有取巧，而是踏实走过来。我们觉得企业还是要踏踏实实做业绩，有长期战略，短期的利益不可以持久。
三板应该“能进能出”
赢周刊：你觉得三板市场是否完善？
梁汉辉：应该说三板这个市场还有可以进一步完善的地方。但是设立三板市场是非常必要的，也是构成多层次资本市场的一个步骤，特别是国内资本市场设立的时间比较短，遗留了很多历史问题，而三板的设立，就能解决这些遗留的历史问题、稳定金融秩序、维护广大中小投资者利益，我认为三板的建立和继续存在很必要。
赢周刊：应该如何完善三板市场？
梁汉辉：建立“能进能出，能上能下”的机制，也就说，让“三板转主板”，以及“主板下三板”这个通道畅通，这对整个资本市场的发展具有重大的战略意义。
破茧成蝶引发传媒憧憬
赢周刊：有数据显示，从去年底到今年，三板市场的“牛”气超过了主板，你怎么看待这种涨势？
梁汉辉：我没研究过三板的涨势，但我们的股票确实有很高的增幅，涨了几倍。
三板股市升值有几方面原因：一是整个市场向好，今年这么好的大势，所以造成三板和ST一些快停牌的股票涨得快。
第二，大家也在憧憬粤传媒转板可能会给整个市场带来变化，在憧憬三板市场的未来。
第三，大家普遍认为，三板变化的空间比主板大。
赢周刊：受粤传媒IPO上会刺激，接下来几天三板连日表现强势，30只正常交易品种几近全部涨停。
梁汉辉：股票能涨不外乎两个因素：一个是业绩，一个是概念，大家憧憬粤传媒能上主板，其他的哪家也能上，那整个三板市场就盘活了，大家认为三板的股票价值被低估了，当时粤传媒过会后的第二天，除了两家之外的三板公司都涨停。但接下来有一家三板企业IPO过不了会，除了三家三板公司之外，其他公司都跌停。
赢周刊：媒体公司上市一直成为投资者关注的热点，现在九州阳光传媒终于成功实现在主板上市，你怎么看传媒上市前景？
梁汉辉：现在国内媒体上市的门路越来越广，监管的方式方法也越来越规范，最近媒体上市的情况很多，先后有北青传媒、四川出版集团去香港上市，我们九州阳光传媒要登陆主板，下一波是辽宁出版集团据说也要马上上市，据我了解，中宣部有很成熟的媒体改革上市的安排。媒体上市比前几年监管的要求和门槛都清晰了很多，并且有很强的可操作性，有利于媒体上市，我认为，今后媒体不论是在国内还是国外上市前景都比较看好。
赢周刊：九州阳光传媒与其他传媒上市有什么不同？
梁汉辉：严格来说，我们是第一家经过中宣部批准的在国内主板上市的传媒公司，北青传媒也是经过中宣部批准的申请上市的传媒公司，但是他们是去香港上市。在主板，我们开了先河。这也显示，中宣部推进文化企业改革的决心。
链接：广东九州阳光传媒股份有限公司（简称“粤传媒”），公司实际控制人为广州日报社。本次拟发行7000万A股，其中5000万股向公司控股股东及公司代办股份转让系统的流通股东同比例配售，配售比例为每10股配2.77股，其余2000万股公开发行。粤传媒主要业务包括广告代理、印刷和书报刊销售，其业绩在三板市场十分抢眼。此次发行预计募集资金总额为4亿元，募资用途为印报厂扩建技术改造、商业印刷扩建技术改造和增加连锁经营网点技术改造等三个项目。
