中国经济高速增长的最大受益者

投资要点：
􀁺 今年上半年，我国国民经济继续保持平稳快速的发展态势，宏观经济的持续向好和企业盈利的提高为商业银行扩展传统业务提供了良好的信用环境，同时也为商业银行拓展中间业务带来了难得的机遇。
上调存款准备金率和存贷款基准利率倾向于减少商业银行信贷资产的投放，缩减银行业赢利空间，但从长期来看，央行适时的宏观调控更有利于整个银行体系的健康发展。
􀁺 上市银行中期财报集体交出漂亮的答卷。上市银行业绩同比大幅增长，业绩增长主要的驱动因素是生息资产规模和净利差的扩大、中间业务的快速增长、费用的有效控制以及贷款损失准备计提力度的减轻。
上市银行不断完善自身的风险管理体系，加大对不良贷款的清收工作，信贷资产质量继续改善，拨备覆盖率进一步提高，抗风险能力持续增强。
资本市场的健康发展为商业银行建立了有效的资本补充机制，上市银行除深发展外，资本充足水平都达到了监管标准，充足的资本为上市银行的持续发展提供了充分的保证。
􀁺 不论是从银行业经营的外部环境还是从上市银行自身的内在机制都充分说明我国的上市银行目前正处于一个前所未有的高速增长阶段，我们依然看好银行股的长期投资价值。
个股方面，我们建议关注业绩增长快速的招商银行、兴业银行、工商银行和具有金融控股概念的民生银行和浦东发展银行。
●风险提示：经济景气时期商业银行容易放松信贷审核标准，累积信用风险。
南汉馨
021-50588666-8017
nanhx@ccnew.com
22000077年99月1188日
行业分析报告（中证研20070921号） 金融行业