2007-10-25 | 国家不可能对股民个人征收资本利得税
复旦大学金融与资本市场研究中心主任、博士生导师 谢百三教授
今天股市大跌，其中沪市跌280点，跌幅4.8%，下跌843家；深市跌587点，跌幅3.13%，下跌656家。两市合计下跌家数1499家，占比93.34%。大家又度过了痛苦的一天。究其原因，除中石油新股申购外，更主要是市场风传的关于国家税务总局的通知——《关于做好2007年度年所得12万元以上个人自行纳税申报工作的通知》，其中《个人所得税自行申报办法》规定：“一年度内，工资、薪金、股息、红利等所得合计达到12万元以上的纳税人，无论是否已按规定足额缴纳了个税，均需向税务机关自行申报。”
我个人认为这段讲话并不等于国家要对个人征收资本利得税，这段话的本意我理解为要个人申报收入。为什么不可能征收这种税呢，理由如下：
1.目前我国征收的印花税已经是世界上最高的印花税负之一，按成交额计算，买卖双向征收，税率0.3%。我们的上市公司全年所得利润也就是4000亿左右，按照现在印花税率征收，就会征到1500-2000亿，如果成交量放大，总额还会增加。这样的话股市就没有什么可做的了，相当于投资者在玩一个零和博弈。所以股市税负不可能再增加。
2. 资本利得税在台湾征收时曾引起股市暴跌，出现连续几十个跌停板，股市市值一路跌去70-80%。以上沉痛的一幕，作为新任*zg*zy委员的尚福林主席必定是清楚的。据我所知，尚主席对海内外股市一直进行深入的研究和跟踪，其本人是一个水平很高、能力极强的领导，他不会容忍一个摧毁股市的政策推出的。
3.资本利得税目前在中国技术上没有可行性。至今，股市中上有60-70%的股票尚未达到“5.30”的高度，甚至跌跌不休，屡创新低。对投资了这些股票的亏损者怎么征税？比如600130波导股份，1元涨到8.6元又跌回4元，怎么征税？
4.目前个人从企业分到的红利已经扣税，进行股票交易时又在交印花税，不论盈亏。这种情况下还怎么好再征一次税？
5. 目前股市上涨，主要是人民币升值背景下资金推动型上涨。向日本股市当年一样，从10000点涨到38900点，后来又用12年跌回8000点，如果人民币升值停止，股市下跌还要征税吗？
6. 目前中国的股市中大量的法人股尚未放出，占比还在50%以上，国家绝不会容忍荒唐的税收政策出台，压低股市，以至于国家只能低价放出这些法人股。
面对今天的局势，大可不必惊慌，调整是正常的，冬天到了，春天还会远吗？
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