ｚｚ－流动性逆转, 股市将雪崩

中国股市近期的疯狂表现，已经制造了许多神话，比如超高的平均市盈率，比如一些企业的市值，以及一路高亢的股指。不过在我看来，一些神话总有点邪门。我平时并不关注资本市场，对股市也谈不上了解，中国股市演绎的种种神话更是让我迷惑，正因为迷惑，所以总试图依赖一些常识和基本逻辑，在眼花缭乱的风景面前不至于稀里糊涂。
中国的股市现在是一幅让人眼花缭乱的风景，看不懂的不乏其人，政治，政策，利益结构，股民等都被粗放的嵌入到同一个场景中来，其中的一些主线索包括（但不限于）：为了政治盛会塑造形象工程，为特殊集团进行利益重组和优化，各种各样寻找机会的热钱，无数散户的发财梦想等等。以流动性过剩为基本背景，形形色色的参与者，包括管理层，权力代理机构，基金公司，上市公司，媒体等多层联动，各自心怀鬼胎，却又紧密勾结，演绎了一场饮鸩止渴，皆大欢喜的豪赌盛宴。
不过雪崩马上要来临了。 基本的原因就是背景开始变换：美国次级房贷危机引发的流动性逆转。次级房贷本身引发的资产损失也许有限，不过在心理预期的强化下，在投资理念的调整下， 形形色色的投资基金将大幅度的降低风险资产，引发全球性的价值重估，在杠杆的反方向作用下，引发的流动性收缩将是惊人的。 这种收缩的方向契合最近中国宏观经济政策的所谓组合拳，导致的结果是流动性收缩不断加强。流动性的增加如同水库积水，需要日积月累；流动性的收缩却如堤坝决口，日溃千里。
这是一场风暴，而不是一场毛毛雨。暂时的平静正在让风暴重新积聚动能。
风暴将会导致一种什么景观呢？那些看上去很美的基金公司将会一下子打回原形，既有制度下的道德风险将被证明是不可治愈的。那1万多亿的外汇储备将很快如雪山融化。所谓上市公司业绩增长将被证明是昙花一现。经济将重新迎来短暂的寒冬，那时候所谓的中国奇迹都结束了。

那么当局有什么招数可以抵御这个风暴呢？在我看来，当局本身就是这个风暴源之一，并且从shan动这个风暴中获得利益， 在风暴真正到来之前，当局不可能壮士断臂，积聚政治意愿，来化解这场风暴。 并且崩溃发生的时候，去巩固堤坝，已经太迟了。

危机也未必就是坏事。它将激化既有的结构性的矛盾，政治问题以及它的解决将回到问题的中心。只有经过这些阵痛，制度性的理性才能替代制度性的癫狂。

危机和转机，有时候就在一念之间，就在你我的一念之间。