安了三板!

　代办股份转让市场试点正酝酿扩容，中国证券业协会日前召集主办报价券商负责人进行座谈，探讨代办股份转让试点扩容事宜。

　　据知情人士透露，目前上海、天津、沈阳等地都在积极准备。深圳证券交易所有关负责人也表示，全国有多家科技园区正在积极准备加入试点，现在监管部门和科技部正在总结经验、积极酝酿，选择合适的时机进行试点推广。

　　目前，全国只有中关村科技园一家科技园区进入代办股份转让系统。公开资料显示，自2006年1月中关村股份报价转让试点以来，截至今年10月份，共有37家园区企业进入代办股份转让系统进行报价试点，其中已备案及挂牌企业23家。“13只成交的挂牌股票转让价格普遍高于公司净资产”，中关村科技园区有关人士表示。

　　根据有关规定，中关村股份报价转让系统只为在中关村科技园区非上市公司提供转让报价服务，为科技含量高、自主创新能力强的园区中小企业利用资本市场创造条件，有利于创业资本退出机制的完善，满足多元化的投融资需求。同时，也是多层次资本市场建设的有益探索。“中关村科技园只是试点，全国还有很多高科技园区的企业同样存在融资需求，试点取得成功进行扩容推广是必然的。”上述人士说。

　　而日前粤传媒成功登陆主板，也让更多企业看到了转板的希望。多家证券公司也表示，随着代办股份转让试点扩容，多层次资本市场的不断发展，代办股份转让市场吸引力越来越大。“可以为将来主板IPO进行资源储备，有利于扩展业务，我们会加大这方面的力度。”一家券商负责人告诉记者。

　　虽然券商对代办股份转让试点扩容长期看好，并表现出较大兴趣，但是一些券商投行人士也表示，真正吸引企业在代办股份转让市场挂牌的原因是未来升板的直接融资功能和流通渠道，如果通道不解决，那么企业挂牌的积极性必然大减。“粤传媒转板一波三折，能否成为一种模式还有待观察。”一位业内人士表示。

　　针对非上市公司股份转让的特点，中关村科技园试点办法规定每笔委托股份数量不低于3万股，大大高于交易所市场每手100股的最小交易单位。同时，股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生，也存在一定时间内无法成交的可能性，这都影响了投资者的积极性。

　　此外，当前投资者在参与中关村科技园区公司股份的报价转让前，需要单独开立非上市公司股份转让账户，而该账户与A股市场账户并不通用。虽然有关方面有打通代办股份转让系统与A股市场，从而实现共用帐号的想法，但如何体现代办股份转让系统与A股市场层次性，又成为不得不考虑的问题

　　由于投资者稀少，目前在代办股份转让市场挂牌的企业交易比较冷清。而且在现有游戏规则下，随着中小板的建设和创业板即将推出，代办股份转让系统正面临边缘化的困境。而成交量小导致的利润微薄，也使券商积极性大打折扣。这些在试点过程中暴露出来的问题，需要在未来代办股份转让市场扩容中加以解决。

会关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见


（证监公司字[2004]6号　2004年2月5日）


　　为贯彻《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》精神，维护证券市场的管理秩序，保护投资者的合法权益，指导股份有限公司妥善处理好其终止上市后保护股东权益、转让股份、资产重组和申请再次上市等事宜，依据《公司法》、《证券法》的有关规定，制定本指导意见。

　 一、关于股份有限公司终止上市后保护股东权益问题

　　（一）根据《公司法》的规定，上市公司是公司设立及股份发行经省级人民*Z*F*依法批准，向社会公开募集和股票上市交易经中国证监会依法核准的股份有限公司。根据《证券法》规定，上市公司丧失《公司法》规定的上市条件的，其股票依法暂停上市或者终止上市。上市公司股票终止上市后，仍然是合法存续、公众投资者持股的股份有限公司，在各级人民*Z*F*的监督管理下，做好依法终止上市的经济和社会稳定工作。

　　（二）中国证监会各地派出机构要及时向所在地人民*Z*F*通报上市公司终止上市风险以及股份有限公司控股股东、董事和高级管理人员损害公司和公众股东利益的问题，协助所在地人民*Z*F*实施终止上市风险应急处理措施和追究失职者责任。

　　（三）股票终止上市的股份有限公司（以下简称“公司”）依法接受所在地人民*Z*F*的监督管理，保证公司股东依法享有的资产受益、重大决策和选择管理者等权利，保证公众投资者合法享有的知情权，保证其向社会公众发行的股份在中国证券业协会建立的“代办股份转让系统”（以下简称“代办系统”）进行有序转让，切蔰械９?诠?镜纳缁嵩鹑巍