赋予三板定向融资功能

近期，证监会、科技部、证券业协会、交易所、中关村管委会召开的“五方联席会议”让投资者看到了三板市场的曙光。尤其是证监会有关负责人表示推进我国多层次资本市场建设已被列为明年的工作重点之一，主要内容包括，考虑在代办转让系统建立一个统一监管的全国性场外交易市场，为全国范围的非上市股份公司股权转让提供统一平台。由此可见

，三板市场有望迎来大发展的机会。因此，作为投资者来说，在关注主板市场投资机会的同时，也有必要关注三板市场的发展以及由此带来的投资机会。

　　作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，发展三板市场是大势所趋。不过，要改变目前三板市场垃圾场的形象，增强三板市场的吸引力，让更多的非上市股份公司到三板市场挂牌，笔者以为赋予三板市场定向融资功能很有必要。首先，融资功能是资本市场最基本的功能。三板市场既然也是一个“市场”，那么它同样也应该拥有这种最基本的融资功能。而且，如果没有这种最基本的融资功能的话，很难认为三板市场对非上市股份公司来说有多少吸引力。当然，鉴于三板市场上的挂牌公司属于非上市公司性质，因此，三板市场的融资只能是非公开发行，也即定向发行。其次，赋予三板市场以融资功能有利于三板市场公司摆脱困境、提高质量，甚至做大做强。由于三板市场挂牌公司往往存在着这样或那样一些问题，三板市场的融资也需要设置最低门槛与条件限制，这对三板市场挂牌公司来说，也是一种推动与促进。此外，赋予三板市场以定向融资功能，这也为风险投资资金提供了一个投资的机会。一旦风险投资资金介入的挂牌公司在经营上出现起色，或者出现良性发展的大好局面，风险投资资金所获得的利益显然将是丰厚的。而一旦这类公司“转板”成功，那么风险投资资金甚至还有获得暴利的可能。可见，赋予三板市场以融资功能，有利于形成三板市场、挂牌公司、投资者多赢的局面。