A股泡沫之来源------社会不公平不和谐的根源(ZT)
■■■■■■是谁设计了A股泡沫
---从中国石油来分析A股发行制度 ■■■■■■
大家想想吧，如果极少数机构或者个人贷款16.7申购中石油绝大部分筹码，怎么样？难道开盘价16.7卖掉？绝对不会，他们有现金，又有股票，只要在48.62的价格上挂出大单买入，同时挂单卖出，结果不过是自己买了自己的股票，成本是16.7加上手续费，结果呢？
其他的参与者，尤其是散户没有筹码卖出，若有人追高买入，就把筹码抛给他了。至于是48还是38还是28还是18，不过看有多少人脑子灌了水看看灌水后弱智和冲动的程度差异而已。有人48接盘，机构赚31.3原每股，38元赚21.3每股，28元赚11.3元每股，就算是18卖出还赚1.3元每股，所以不要听人说有人抢盘，有人要做指数，尤其是在历史高位上，那不过十忽悠散户上钩的钓饵，又有人说要反弹，牛市不反弹，反弹非牛市，它隐含的话是：既然是反弹，反弹之后，就是继续跌，要反弹的意思是说，可能有，也可能永远没有。
对于大盘的反转除了自身的原因,还有有特殊外力的推动。没有合理的制度和强暴的干预,使得中国的股市更像是少数人的专利.
（1）政府的调控政策，包括加息上调准备金率，这是正常的，不正常的是政府出尔反尔，半夜上调印花税。
（2） 政府指示社保基金减仓，同时通过控制新基金发行和持续营销卡断了股市的增量资金，明显有悖于股市的公平性。
（3） 切断了入市资金，却加速发行大盘蓝筹来增加股票的供应量。
（4） 不合理的新股发行制度，建设银行，中国神化，中国石油等大盘蓝筹的发行为股市增加了新的成员，也是吹大股市泡沫主力军。尤其是中国神华，中国石油。由于开盘价太高，大蓝筹变成了大垃圾，造成这种现象的原因就是不合理的新股发行制度。
不合理的新股发行制度在于现金为王，掠夺了中小投资者的权利。由于按照资金比例配售新股，一级二级市场的价格差异使得能够到银行进行融资的机构和投资者占尽天时地利。而中小投资者很难到银行融资，只能在二级市场高价接盘。这使得一级市场申购到的新股相对集中，不利于二级市场的合理定价。
举例来说，中国石油大部分新股集中于少数申购者，这样在开盘首日，这些人很容易在高位对倒 形成48.62的开盘价，然后不断的将申购的新股卖出，而买入者不断被套，从首日的48元下跌到目前的31.52元已套牢数千亿资金，但是对于打新资金来16.7的成本说，即使32元卖出，也有近100[%]的收益。有了这样的利益驱动，首日超高开盘价是必然，其后漫漫下跌路也不足为奇。
由于其再过高的价格记入指数，且占了较大权重，其下跌也造就了指数的调整，据统计中国石油一只股票，拉下上证指数300点。
所以在这种新股发行制度下，对于股民来说，新股上市本身就是一个天大的陷阱。
新股发行制度的改革思考，发行新股可以采取三个步骤（也可以说分为三个部分）：
第一步 战略配售，同股同价，享受优先权购买，但有限售期限，既然是战略投资，持有时间不得少于若干年，若干年不得减持。
第二步骤，按申购账户的数量平均配售。机构和个人账户皆可以，但是一个机构或个人只能一个账户。
第三步骤 若有剩余，剩余股份按资金比例抽签。
如果过多的账户申购，
第二步骤可能造成每个账户只可以分到几股的情况，可以参考目前的方法设定下限，每个账户申报的最小单位，比如500股。如果账户数乘以最小申报数高于发售总量，采用抽签方法决定中签账户，每个账户只能获得最小申报单位的新股。如果账户数乘以最小申报数低于发售总量，每个账户按照最小申报单位获得新股，剩余部分采用第三步骤。
这样最后会形成分散的持股结构，可以互相制约，有效地防止过度操纵。
如果说（2）捏住了牛的命脉，使牛市不再那么牛，那么，（3）配合（4），就是在牛的血液里注水，是送牛上西天的直接原因。
（5）不合理的指数编制。尤其是上证指数采用的指数编制方法，以股票的总量来计算权重，造成指数的严重失真。
有人说所有的指数都存在指数失真问题，只是程度的差异，所以轻大盘重个股，选好个股就行了。这不过是在狡辩，既然失真可大可小，为何不要它小一点？轻大盘重个股，但倾巢之下，安有完卵？
