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主题 : 壳资源还值钱吗?
鹤舞沙场 离线
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楼主  发表于: 2007-12-15   

壳资源还值钱吗?

最近关于“壳资源”贬值的论调甚嚣尘上,更是以一些ST个股的股价大幅下跌甚至“成仙”为佐证。对此观点,我不敢苟同,支持壳资源贬值的依据在于融资功能的缺失。但再融资并不是壳资源的唯一价值。ST个股的股价分化不可避免,跌破1元面值也不希奇,下跌的原因并不是融资难度大而是公司的资产确实缺少重组的价值,但不能具此认为“壳资源”贬值了。对于“壳资源”的价值我认为应该重新评估,不能单纯以再融资来衡量,而是要全面综合考量。不可否认,以前一些企业希望借助重组绩差公司来间接实现借壳上市,但是真正实现融资(配股、增发)的公司少之又少,决大多数的公司并没有圈到钱,可是仍然有很多的企业参与重组,乐此不疲。显然我们看到的借重组圈钱只是个表象,一定还有更深层次的目的。对于“壳资源”的价值我认为体现在以下几个方面:
   1、被重组方本身的经营性资产质量,主要是那些资产质量不错但经营陷入困境的公司,一些企业正是觊觎这些资产才参与重组的。比如说ST江力,是我国小型柴油机行业的龙头企业,由于体制的原因连续亏损面临退市的命运,但公司的产品很好,还是全国驰名商标。民营企业重庆东银集团通过收购股权成为第一大股东,而且代价不菲(1.65亿元),显然看中的不是圈点钱的因素,而是公司自身的价值。如果自己重新建厂介入该领域并作到如此规模和知名度,显然耗费的资金要上十亿,还不一定能达到同样的效果。同样,新华联集团收购通葡萄酒,区区1.5亿元的投资就控制了排名行业全国第三的通葡萄酒,显然是个介入葡萄酒行业的捷径。同样还有ST襄轴、2、觊觎被重组方本身的非经营性资产,主要是土地,目前房地产企业拿地很困难,而房地产市场却异常火暴。一些地方政府为了救活本地的上市公司,拿出一些优惠措施,典型的如ST东源,重组方进入后通过厂区搬迁,利用原土地开发房地产项目,目前比较普遍。3、出于开拓市场的考虑,新市场的开辟一般都要和地方政府理顺关系,重组当地面临困境的企业可谓一举多得:与政府建立良好的合作关系;地方政府会提供税收方面的优惠及其他方面的便利;浙江红楼集团重组ST民百、ST黑豹等。4、提高公司的知名度,一般来说上市公司的宣传作用还是比较好的,如果通过重组绩差公司并最终上演“乌鸡变凤凰”,所带来的广告效应同样不可小觑。
   判断“壳资源”的价值不能仅仅局限于能否再融资,而要全面分析重组的成本及可能带来的收益,只要收益(不仅仅是通过融资获得)大于投入,壳资源就永远不会贬值,我们一定不要被表面现象所迷惑。
天龙再现 离线
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沙发  发表于: 2007-12-15   
银山化工冤魂未了 退市公司滴血惊魂有山山药业在别的公司不赶重组
 
银山化工冤魂未了 退市公司滴血惊魂有山山药业在别的公司不赶重组
  扯皮的银山

  一位银山化工的高层透露,目前银山离退职工中许多人要靠借贷维持生计,有时一天只能吃一顿饭,有病无钱医治,他们象一堆火药,随时都有爆炸的可能。

  银山化工退

  银山化工背后爆出更让人胆寒的丑闻。

  银山化工银山(2007)13号关于解除山山药业集团公司《租赁经营协议》等相关问题的请示是银山化工董事会2月21日向内江市人民政府写的报告。这份从未公开的报告称,2007年7月下旬,经市政府领导批准,银山化工将下属银磷厂(包括建材厂、塑编厂)和川硫厂(包括外贸公司)租赁给四川山山药业集团公司(以下简称山山公司),山山公司进场近7个月来,严重违反《租赁经营协议》,截止2003年1月底,拖欠租赁保证金30万元,拖欠租金397.8万元,滞纳金24万元,拖欠已使用的原燃材料款739.2万元,已达到《租赁经营协议》规定终止协议的如下条款:

  1、承租者在协议签定5日内未足额交纳保证金。

  2、承租者逾期一月未交清全部应交的费用或滞纳金。鉴于山山公司不履行《租赁经营协议》,内江市政府办公室2006年92次《议事纪要》要求山山公司“必须严格按照租赁协议办事,于2006年12月31日前无条件付清所欠租金,2003年1月底前付清已使用的原燃材料等款,否则银化公司将依法提起诉讼,依法解除租赁协议,并追究山山公司的违约责任。”山山公司对市政府决定仍拒绝执行,银山化工于2007年1月2日就山山公司违反《租赁经营协议》向市中级法院提起诉讼,一个月后,2月11日银山化工再次向市中级法院提起诉讼,同时撤回1月2日的诉状。

  由于山山公司拒绝支付各种款项(且欠款逐日增加),导致银山化工的正常运作难以为继,市政府核定的各项支出无法兑现,银山化工聘用人员的工资,800多内退、托管人员的生活费、养老保险金、2000多退休人员的医药费无法支付,银山化工董事会担心将引发新一轮不稳定因素,同时国有资产在继续流失,股东权益在继续受侵害,董事会无法向股东交待。银山化工提出解除山山公司的《租赁经营协议》。依法追收拖欠的各种款项,并追究山山公司的违约责任并对公司资产进行诉讼保全。

  滴血的银山

  银山化工的报告送达内江市政府后似乎没有起到任何作用,事情反而愈演愈烈。

  从9月12日开始,银山化工成了械斗的武场。

  9月27日银山化工董事会银山联(2007)03号写给中共内江市委员会关于山山药业集团有限公司租赁银山化工银磷川硫片区有关问题的汇报中称, 2004年7月下旬,山山公司进驻银山化工下属银磷片区和川硫片区,一年多来,山山公司既不执行《租赁经营协议》,又不讲诚信,更置国家法律于不顾,在无理要求达不到目的的情况下,采取强行抢(霸)占,聚众滋事、围攻等手段,给当地政府和周边环境造成了恶劣影响。由于山山公司的为所欲为反而能达其目的,致使其采取上述方式大有“愈演愈烈”之势。

  一、拖欠巨额资金。按照双方签定的《租赁经营协议》,截止2006年8月底,山山公司拖欠银山化工的各类款项累计高达1840万元,其中租赁金881万元,已使用的原燃材料款636万元,砸锁撬门盗卖的六氟化硫产品其价值173万元,滞纳金120万元,上述款项在以100万元/月逐月递加。

  二、强行占有不属于租赁范畴的资产。

  1、 连锁销售公司、农化超市、销售有限责任公司均属独立法人实体,其资产属于其股东所有,只有待上述公司清算、注销后再定,但山山公司已占有和使用。

  2、 银山化工复肥厂属市政府委托银山化工代管的集体企业,山山公司也必须在平等条件下竞标承租,在竞标结果未公布前,山山公司强行接管该厂下属的红渣组,在未达到目的的情况下,9月26日,发生了100多肇事者围攻银山化工总经理办公室的恶性事件。

  三、目无法纪,惯用违法行为使其无理要求得到满足。山山公司进驻银山化工下属银磷、川硫片区一年多来,无视国家法律、法规,无视地方政府,更不把市协调组和银山化工放在眼里,公然作出诸多违法、违纪的事件:

  1、2003年8月27日,用大卡车从外地拖了6车不明身份的人员进入川硫厂,手持棍棒,在执法人员的眼皮下,制造了让人震惊的“8.27”事件。

  2、2004年10月25日晚7点,砸锁敲门将银山化工贴有封条的六氟化硫产品给予盗卖,涉案金额达172.77万元。

  3、2005年11月25日,组织约40人,在山山银磷副总经理董晓燕、陈念的带领下,在银山化工总经理办公室无理取闹。

  4、2005年12月6日,组织约400多人,在山山银磷副总经理董晓燕和总经办主任邹声强的带领下,到银山化工机关大院和各办公楼层*****,使银山化工根本无法正常工作。而后,每天都派小股(4?6人)不明身份的人员到银山化工总经理办公室等滋事,严重干扰了银山化工的正常工作秩序。

  5、2006年9月12日,违反宪法规定,未经批准,非法组织300多人,在山山银磷总经办主任邹声强的带领下,打着山山公司利益不容侵犯的旗号和标语,在川硫厂周边及家属区*****。

  6、2006年9月26日,山山公司组织300多人到红渣组现场*****,随后,在山山银磷总经理陈念、副总经理张萍、总经办主任邹声强的带领下,100多人围攻银山化工办公楼长达30分钟。肇事者还齐聚银山化工办公楼7楼,用脚踢烂总经理办公室的门,踊进办公室吵闹、谩骂,场面非常混乱,肇事者趁总经理不在时向茶杯内吐口水,在电话机听筒上塞口香糖,将文件、资料乱丢,致使总经理办公室一片狼籍。

  银山化工的董事会一边是不断的闹事,到底银山化工是谁家的银山化工?

  救救银山

  银山化工原高层认为, 山山公司的无理要求都是采取无法无天、雇人(聚众滋事的一般人员发50元/人.次,核心人员发100元/人.次)聚众滋事的方式并都达到了目的。面对如此恶势,银山镇、明心寺镇的居民、银山化工退休、内退、托管人员怨声载道,多次向银化公司、市协调组质问,山山公司所欠的1800多万元费用为何不交?银化公司又为何不采取措施?山山公司为所欲为的强占行为为何屡屡得逞?银化公司又为何软弱无力?银化公司的资产真的只能被蚕食吗?

  据银山化工向内江市政府的报告中详细阐述了《租赁经营协议》的形成。按照市委、市政府的退市脱困思路,决定对银山化工现有资产(生产装置)进行分片租赁经营。对外租赁经营公告发出后,先后有8家法人实体7个自然人报名承租。抛出的租金均为:银磷片区450-500万元/年,川硫片区500-600万元/年。作为报名承租者之一的山山公司曾组织多人、多次到生产现场对设备进行一一考察,银山化工也配合他们召集技术人员、工人召开座谈会,充分了解装置情况。与此同时,在市协调组常务副组长潘国华的指导下,市协调组资产小组和公司资产组共同编制《租赁经营协议》,市协调组成员、司法局副局长高术还从法律角度对协议进行了逐条审定。在潘国华主任的主持下,协调组资产小组人员、银山化工和山山公司董事长、总经理等经过第五轮逐条磋商并达成共识,报经市府批准后,于2002年7月23日签定了银磷片区的《租赁经营协议》。在川硫片区的招租考察中,银山化工认为兴乐化工与山山公司实力相当,而兴乐化工抛出的租金比山山公司高出87万元/年(600万元/年),最终还是把川硫片区(513万元/年)租赁给了山山公司,并于2002年7月26日签定了《租赁经营协议》。银山化工认为在外界并未发生变更合同主要条款的情况下,市委会议决定下调租金是否妥当?

  租赁后生产投入不足,进行掠夺性生产,设备严重带病运行,跑、冒、滴、漏十分严重,经营企业纯属短期行为,特别是今年6月份以来,经常发生废气污染事故,银山镇居民和周边的农民怨声载道。不按安全规程办事,已发生三起重大人身伤亡事故和一起重大设备事故,造成二伤二死。特别是2005年12月4日上午,山山川硫厂锅炉连体、沸腾炉水箱进水管发生爆炸,如此严重的爆炸事故在银山化工运行史上尚属首例。强行霸占不属于租赁范畴的资产。连锁销售公司、农化超市、销售有限责任公司均属独立法人实体,其资产属于其股东所有,只有待上述公司清算、注销后再定,但山山公司已占有和使用,特别严重的是强行霸占四川资中县银山化工复肥厂红渣组,并制造“9.26”事件。由于山山公司既不执行《租赁经营协议》,又不讲诚信,严重违反《租赁经营协议》中的诸多条款,已达到终止《租赁经营协议》的条件,按市府2006年92次《议事纪要》精神和银山化工2006年12月26日董事会临时会议决议要求,公司已连续四次就山山公司违反《租赁经营协议》向市中院提起诉讼,市中院均未立案。今年3月25日,银山化工已发函解除了山山公司的租赁经营协议,半年多来,山山公司仍在利用银山化工的设备和无形资产从事生产经营活动。

  为何山山要闹事,银山化工认为山山要求撤消诉讼,取消终止协议。而银山化工董事会认为,山山公司不按租赁协议办事,已严重违约,若继续租用,又投入不足,跑、冒、滴、漏严重,存在诸多安全隐患,银磷、川硫片区的生产线终将成为一堆废铁。银山化工应该依法解除山山公司的租赁经营协议,并追究其违约责任。请求司法介入,依法追收山山公司拖欠的各类款项。严惩肇事者,山山公司必须向银山化工赔礼道歉。
顺其自然 离线
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板凳  发表于: 2007-12-15   
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无为而为
yifan 离线
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地板  发表于: 2007-12-15   
问题出在银山化工董事会,长期姑息养奸,纵容犯罪的结果.
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mmssff82005 离线
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4楼  发表于: 2007-12-15   
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5楼  发表于: 2007-12-15   
现在表面上看是机构不到三板抢流通股,实质上是那些有实力的大机构正在为争夺这些退市公司法人股正打的不可开交呢。
     

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321 离线
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6楼  发表于: 2007-12-19   
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7楼  发表于: 2007-12-19   
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yzy69 离线
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8楼  发表于: 2007-12-19   
壳资源还值钱吗?      
三十娘 离线
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9楼  发表于: 2007-12-19   
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