写在股指期货开市之前

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声明：这是我北大同学的著作，借我的博客发表，不代表本人意见。
写在股指期货开市之前
——大机构的狂欢盛宴和中小散户的悲惨出局

    有关股指期货的各种报道和消息出现在公众面前已经有一些时日了，近日，本人得闲研习了一下即将推出的股指期货这一资本市场的新宠物和它的游戏规则。沉思之余，凭借着本人多年的炒股经验和并不肤浅的对资本市场的洞察，我几乎看到了一场大机构的狂欢盛宴和中小散户的悲惨出局的帷幕缓缓拉开，一场并不公平且力量悬殊的角斗即将上演。

一、股指期货游戏玩法
什么是股指期货交易？直白地说，就是对沪深300指数未来几个月的数字进行彻头彻尾的对赌，简单的进行押宝猜大小，不再有公司业绩行业的分析了。
比如说，你打算投入10万元到股指期货，假如已知条件如下：
u 今天A股股票市场上的沪深300指数是2000点；
受2006年以来的强牛市的影响，
u 今天的股指期货的3月合约成交价格是2100点，6月合约成交价格是2200点。

基于美好的预期，你可能认为A股市场股票还会上涨，但你不知道买哪只股好？为了分散非系统风险（这也是很多投资者进入股指期货市场的很好的借口），你决定买股指吧！当日你以2100点的价格买入了一手（也称一张）3月合约。
这手合约的价值是300元*2100 = 63万元（其中300元是合约乘数）。要知道，你才有10万的本钱，根本就是买不起这手合约的！不过没关系，股指期货市场是采用保证金制度进行交易的，按照现在的规则，保证金比率是8%，也就是说，你这笔交易的保证金是63万*8% = 5.04万元。你本以为股指将会继续上涨给你带来收益，然后准备在高位卖出平仓，获利了结。可是，不幸的是，第二天，你赶上了“黑色星期二”。由于现货市场的大跌，你的3月合约也下跌100点到了2000点，这时你的损失为300*100=3万元，账面剩余为10-3=7万；接着，受大盘趋势影响，接下来的一天，又下跌了100点到1900点，这时你的账面余额是7-3=4万，此时，已经小于已缴的保证金5.04万元。接下来的后果是，当天收市后，交易所会要求你补足保证金差额，如果你没有补足保证金，你的合约将在第二天一开市被强行平仓，比如在1900点卖出。这是你不得不拿着余下的4万离场。
好了，总结一下，两天内股指下跌200/2100=9.52%，而你的真实损失是（10-4）/10=60%。而且更要命的是，股指期货不会像股票市场那样，当发生损失的时候，你只要不卖掉股票，损失永远是账面上的，若干年后，股票涨回来后，一点损失都不会发生。不过，风险大的金融衍生工具，收益也会大，正因为巨额的收益预期，才使得人们前赴后继，这里，我更愿意强调风险！！！
欢迎大家来共同探讨，共同学习，共同进步！！！提高我们大家的应对新形势的能力！！！