全流通---三板永远的痛
分类:三板市场
本文转于本人博客风正一帆扬
http://gfzr.bokee.com2006.11.1 21:47 作者：gfzr | 评论：0 | 阅读：238
看着去年以来中国股市因为股改而高奏凯歌，不由想起了三板创立之初，为了扶持三板退市公司的重组，相关部门就曾大胆表示，三板的退市公司如果进行实质性的资产重组，将允许重组方手里的法人股国有股在三板全流通。这在当时，许多人把这看成中国股市全流通的号角，许多人甚至把三板与中国的纳斯达克划了等号。我就是在这种环境下贸然进入三板，结果输的一踏糊涂。现在回想起来，如果有关部门当时的配套政策做的再细一点，胆子再大一点，在三板把非流通股的流通问题解决掉，把主板和三板的回流机制解决掉，把三板的融资问题解决掉，那样的话也不会有后来的中小板，更不会有股市的跌破千点，这又带来的多少中国股民的灾难。
退市公司重组后股份可全流通 （2002-9-16 10:19:27）
在代办股份转让系统退市公司重组后股份可全流通中国证券业协会出台措施鼓励退市公司重组
8月29日，中国证券业协会发布了《关于改进代办股份转让工作的通知》，退市公司列入代办转让试点范围。《通知》发布以来，各主办券商采取了多项措施方便退市公司挂牌，明显加快了退市公司的挂牌速度。近日记者就退市公司重组问题采访了中国证券业协会负责人。
问：退市公司普遍质量很差，目前代办股份转让系统对退市公司挂牌不设重组门槛，方便了退市公司进入代办股份转让系统。
据了解，几乎所有退市公司在退市前或多或少进行了重组，有的公司退市后仍有重组打算。在鼓励退市公司积极进行重组方面，中国证券业协会将采取哪些措施？
答：退市公司重组是用市场手段解决市场问题，对帮助退市公司走出困境，改善代办股份转让系统挂牌公司质量有直接作用。
为此，我们将推出一系列鼓励退市公司重组的措施，积极引导退市公司进行实质性重组。
近期将采取以下措施：
一是对大股东自己进行资产重组的退市公司，重组完成后允许公司全部股份在代办股份转让系统流通；
二是鼓励自身无法重组的退市公司进行股权置换。股权置换完成后原退市公司不再挂牌，承接退市公司流通股的新公司进入股份转让系统，股份实行全流通；
三是对重组后退市公司取得流通资格的非流通股，采取分年度解冻流通办法，以减轻股份供给增加带来的市场压力；
四是在代办股份转让系统增加连续竞价交易层次。
退市公司经重组后资产质量和财务指标较好的将获得交易便利，其全部股份在代办股份转让系统实行每周五天连续竞价交易。
问：为什么允许退市公司重组后的股份全流通？
答：目前我国上市公司存在非流通股和流通股股东之分，两类股东在风险与利益机制上经常不一致。退市公司普遍严重资不抵债，允许退市公司重组后的非流通股股份流通，能有效激励持有非流通股的大股东积极进行重组，使退市公司起死回生，同时也有利于流通股股东。
特别是对于有实力的公司，通过对退市公司资产重组或与退市公司流通股股权置换，允许其股份全流通，可增强其介入退市公司重组的积极性。
问：退市公司重组后要满足什么样的条件才能实现股份全流通？
答：大股东自己进行重大资产重组的退市公司，重组后公司的净利润和净资产必须为正值，且最近年度财务报告未被注册会计师出具否定意见或拒绝发表意见；以股权置换承接退市公司流通股的新挂牌公司，除了净利润为正值外，要求最近会计年度经审计的股东权益不低于注册资本。此外，退市公司重组后非流通股的流通还必须完成相关的法规程序。
问：如何解决退市公司重组和股份全流通过程中，流通股与非流通股股东之间的利益冲突？
答：如何实现非流通股与流通股股东之间的利益平衡，应由公司各股东自行协商解决。股东大会对退市公司重组和非流通股流通方案的表决，应采取类别股东表决程序，取得绝大多数流通股股东的同意。国有股和国有法人股的流通还须经有关部门的批准。非流通股的流通将是一个分步解决的过程，哪家公司完成了程序，哪家公司的股份即可获得全部流通的资格，哪类股权完成了程序，哪类股权即可获得流通资格。
最后，该负责人表示，中国证券业协会将按照积极慎重、逐步完善的原则，就上述问题制定具体的实施办法。
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