对广东广建当前合理定位的研究分析
(这条文章已经被阅读了849次) 时间：2002年09月29日 13:13 来源：谈宇清 原创-财经
评估依据：
1. 400009广建2002年年报的每股收益是0.08元~ 0.10元/股；
2. 2003年3月广建以2：1缩股，再以市盈率20倍左右发售新股，发行价3.4~3.6元/股，全部向老股东1：1配售；
3. 主板上市后，以最后交易月平均价向老股东现金支付解决10：9缩股的历史遗留问题；
4. 主板新股在2003年5月上市交易价为7.5~8元/股，之前三板流通股撤牌；
5. 三年后三板流通股在主板流通，价格很难估计。按三种可能：5元；10元；15元/股分别计算。
假设某投资人拥有1000股，当前合理价格为X，则——
当前资产1000X
2003年在主板上市前配售 500股新股
日期
股数
资金流出
资金流入
备注
2002-10-1
1000
2003-3-1
500缩
500*3.5
获配新股
2003-5-1
500缩 + 500新
55.5 * 均价
兑现承诺
2003-5-2
500缩
500 * 7.5
抛出新股
2006-5-2
0
500*5
3年后第一种可能
2006-5-2
0
500*10
3年后第二种可能
2006-5-2
0
500*15
3年后第三种可能
假设年投资回报率为20%就可以接受的话，求解X。
NPV=55.5x * (1-0.2) + 500*7.5* (1-0.2) + 500*5,10,15 * (1-0.2)^4 – 1000x – 500*3.5*(1-0.2) > 0
44.4X + 3000 + 1024 – 1000X -1400 > 0 得解：X<2.74
44.4X + 3000 + 2048 – 1000X -1400 > 0 得解：X<3.82
44.4X + 3000 + 3072 – 1000X -1400 > 0 得解：X<4.89
结论：400009广东广建在2.7元以下具有投资价值；在4.9元以上投机气氛浓厚。
