三侠五义闹新春——创业板受益股组合

引用

引用第9楼秋麦于2008-01-27 22:34发表的  :
两个星期前对三板的分析好象也是对的，只是没有人欣赏啊，嘿嘿。

你认为三板能走独立行情吗？

引用

引用第5楼秋麦于2008-01-27 22:10发表的  :
创业板推出前后几个月时间大盘不会走熊
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黄米饭熟了吗？一枕梦黄梁！做你的春秋大梦吧！    

我是说政策不会允许大盘走熊，但个股就难说了，上星期老尚的话意已经叫基金做多了，不过股市永远是矛盾的，空仓的希望跌而满仓的希望涨，待股指期货推出将发生大格局的改变

创业板推出前后几个月时间大盘不会走熊

结构性分化—大蓝筹暂时安静

    我们依然维持冬耕成长，春播蓝筹的策略。一季度，在中小盘成长股活跃的同时，大蓝筹则因为“成长性”预期不明确，而被冷落。

　　大蓝筹遭遇内忧外患，国内宏观调控阴影仍在，通胀势头不止，货币政策从紧；而海外，美国经济衰退的压力加剧。虽然大蓝筹股价面临着被恐慌式“错杀”，估值优势已现，然而大行情尚须等待经济预期明朗、业绩超预期等“催化剂”出现。

　　创业板引发的三大投资机会



    投资机会之一——产业关联，科技、创新获机遇

    创业板公司因良好的增长前景而获得高估值，因为产业的共性，会一定程度上外溢到主板同类公司。

　　中国创业板公司可能集中在TMT（电信、网络、IT）、生物医药、能源环保、大农业等行业。一方面，从供给上看，地方储备项目和创业投资市场的行业分布，一定程度上反映了可上市资源的分布；另一方面，从需求上看，创业板必然要为国家经济转型、产业升级提供服务，因此，国家政策导向和官方对创业板的功能定位，很大程度上将影响对上市公司的筛选。



    投资机会之二——券商概念

    创业板的发展会大大提升券商的投行业务和直接投资业务，从而，提升券商的盈利能力。据深圳市创业投资同业公会透露，目前准备登陆创业板的储备企业已达1000余家。而全国各高新技术开发区的4万多家企业中，年营收入超过1亿元的有3000多家公司。因此，广发证券、海通证券、兴业证券、平安证券等中小型公司投行业务出色的券商有望受益更多。

　　投资机会之三——股权关联

    创业板利于“创投概念”股。创投概念股是指主板市场中涉足风险创业投资的公司，他们通过先期的风险投资，直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦后者成功在创业板上市，就将给参与投资的各方带来绝对的收益。数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报。

　　创业投资风险大，收益波动不小；创投公司良莠不齐，对上市公司的业绩贡献也有很大差异。因此，我们在推荐创投概念股时，强调“创投实力强、创投含量高、主业增长快”三条标准。

　　创投实力：创业投资公司经验越丰富、历史投资业绩越好、储备项目越多，其投资标的在创业板上市的可能性就越大，对上市公司的业绩增厚也越大。

　　创投含量：每千股所含创投金额/股价。每千股所含创投金额，表示每股所包含的投资于创投公司的资本。而每千股所含创投金额/股价越高，则表示每单位资金能买到更多的创投资本，投资价值也就越大。

　　公司主业：根据分析师一致预期，2007至2009年的年均复合增长率在20%以上。即使创投收益出现大幅波动，主业增长也为投资提供了安全边界。

　　根据以上三个标准，在26家“创投概念”公司（见正文后“创投概念公司汇总”），我们重点推荐“三侠五义”这8家公司。

　　最具投资价值的创业板受益股组合——三侠五义



    “三侠”——科技主业，受益于创投和产业升级

    包括，同方股份、南天信息、华工科技。他们都属于TMT行业，其主业和旗下创投公司的投资方向相吻合（同方股份自身就是一个创投类的公司），专业的背景有助于提高投资收益率。同时，一旦旗下公司壮大，该科技公司不仅仅可以分享股权增值所带来的一次性业绩增厚，而且可以通过共享科研成果，充分发挥协同效应。

　　“五义”——创投先锋，受益于股权投资的非科技公司

    包括，电广传媒、紫江企业、张江高科、大众公用、北京城建。虽然主业与创投公司的投资方向不同，但是他们旗下的创投公司实力强大，有丰富的项目投资、上市运作经验，更重要的是，拥有较多上市储备项目。

　　同方股份（600100）

　　主业亮点公司进入高速发展期。数字城市业务增长开始提速；LED业务生产已经成熟，将成为公司2008和2009年利润最大的增长点；完整的数字电视产业链，在数字电视设备领域龙头头；计算机保持稳定增长。

　　创投贡献有10家子公司符合上市要求。

　　风险提示新业务盈利的不确定性，需控制新业务风险，从而，不至于影响母体企业的存续与核心盈利能力。



    南天信息（000948）

    主业亮点

    成功转型为全方位的金融IT服务商。完整的金融IT服务产业链，二十多年来积累的客户和渠道，将使之成为银行IT服务外包的必然之选。公司的业绩拐点已显现，未来将进入快速成长期。

　　创投背景

    07年清科中国创投机构五十强中排名第17；管理资本规模0.729亿美元；截至2006年底，共投资24家企业，其中广电运通和华天科技已上市。

　　风险提示

    持有盈富泰克的股份只占10%，采用权益法计入合并报表，短期内创投收益很难在公司报表中体现。



    华工科技（000988）

    主业亮点

    国内激光加工设备龙头企业，重组团结激光，巩固其在激光切割设备领域的领导地位；信息防伪技术和产品国内领先；光器件产业收益于光通信行业的复苏；磁存储方面的研发填补国内空白，发展空间很大。

　　创投背景

    07年清科中国创投机构五十强中排名第38。管理资本1.36亿美元，已投项目20余个。现有4个项目准备上市。

　　风险提示

    持有盈富泰克的股份只占10%，采用权益法计入合并报表，短期内创投收益很难在公司报表中体现。



    电广传媒（000917）

    主业亮点

    有线网络业务稳定成长，收购湖南省广播电视网络公司股权实现100%控股，增强了对全省网络的控制力；与湖南电视台续签广告经营合作协议，广告收益不确定性降低。

　　创投背景

    100%控股的深圳达晨07年清科中国创投机构五十强中排名第29；已投项目20余个，同洲电子800万股计划今年套现，拓维信息、和而泰、华工百川和福建圣农已完成上市准备，这5个项目预计将贡献投资收益24亿元。

　　风险提示

    整体上市不确定性较大，有线网络业务分割不透明



    紫江企业（600210）摇钱术智能财经终端

    主业亮点

    国内包装龙头，传统包装业务正在走过拐点，走向趋势性上升；房地产业务成效明显，长期可期。

　　创投背景

    控股紫江创投，投资项目十余项。

　　风险提示

    原材料价格波动风险，主要客户集中度较高，佘山别墅项目销售的不确定性。



    张江高科（600895）

    主业亮点

    中国竞争力最强的高科技园区，受益于园区经济发展、区位优势以及政府在资源投放上倾斜。集团优质资产注入增强后续盈利能力。

　　创投贡献

    公司参股28家企业，多个项目存在上市预期，预计投资收益年增长率20%-30%

    风险提示

    研发式办公楼供应量短期内可能增大带来恶性竞争



    大众公用（600635）

    主业亮点

    综合性股权投资公司，市政公用产业投资带来稳定现金流，金融产业投资有望带来较高收益。寻摇钱术　到顶点财经

　　创投贡献

    深圳市创新投资集团，07年清科中国创投机构五十强中排名第三。管理资本3.62亿美元，成功运作上市32家企业，包括怡亚通、远望谷、橡果国际等。福晶科技已获证监会批准上市，另有三家企业预计08-09年在国内上市。

　　风险提示

    金融股权投资收益不确定性较大



    北京城建（600266）

    主业亮点寻摇钱术　到顶点财经

    参股奥运项目和券商为公司带来显著的回报，丰厚的土地储备和大股东的支持为公司长远发展提供有力支持。集奥运、券商、资产注入、创投等多个概念于一身，业绩上升空间较大

    创投贡献

    公司持有中科招商30%的股权。该公司主要从事风险投资业务，目前其主要投资的项目都陆续开始进入了上市辅导阶段。未来，公司在中科招商的投资也将进入收获期。

结构性分化—活跃资金撤离垃圾股风险加大

    一方面，活跃资金流向创业板，因为创业板具有小市值、高换手率的特征。日本创业板推出时月换手率高达25%，是主板的5倍之多。创业板公司对于私募和个人投资者等高风险偏好的资金更有吸引力，而这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。摇钱术：锤炼黑马品种

　　另一方面，壳资源贬值。创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO直接融资更加便捷，不用再通过资产置换等借壳上市的途径。ST股、绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱，退市风险增加，重组预期减小，也就失去其主要的炒作价值。