与东吴证券商榷
东吴证券预计粤传媒 2008年的EPS(每股盈利值)应该从2007年的0.27元增至0.39元，净增0.12元，增幅44.5%，相当靓丽。
但是，该公司2007年上市配股融资4亿元，按总股本2.7亿股计，每年增加的净总利润是2.7*0.12=0.324亿元(2009年的EPS更只有0.45元，净增0.06元)，也就是说投入4亿元，必须12年才能收回总投资。大家会不会觉得这样的投资效率低得可怜？不知道世上是否真的存在这样低能的投资家，对低效的投资回报处之泰然？这样的上市公司，难道还有投资价值吗，股东们就那么愚钝无知和无所作为吗！
大家知道，从股市融得的资金是为了发展事业，得到更好的回报，而不是圈钱。市场的一般投资回报期是5年，按这样推算，粤传媒公司每年应该有0.8亿元的收益，加上2007年的净盈利0.7亿元，共计1.5亿元，得到的EPS=1.5/2.7=0.55元/股。
还有另一种估算法：安信证券在粤传媒即将转板上市前夕曾提交了一个调研报告，其中建议公司用所募集的资金收买控股大股东广州日报社剩余的7.5亿元印刷产能。现先按收购4亿元产能计，这4亿元印刷产生的利润是4*0.14=0.56亿元(以公司现2.8亿元印刷产能创造0.4亿元利润，算出其盈利率是14%)。这0.56亿元恰好是东吴证券的0.32亿元，和上述5年回收投资应得利润0.8亿元的平均值，意思是东吴证券的盈利水平估值明显偏低；把全部融资投资于印刷业也是不得已而为之的选择，仅达到中等的盈利水准；惟有设法提高投资效率，达到5年的回报期，即每年创造0.8亿元的利润才称得上及格的现代化企业，才是合格的上市公司，才能够在竞争激烈的市场中立足。
只要合理地符合逻辑地估出盈利范围，股价期望值等就不难算出，这些均可暂略。
上述算法更象是数字游戏，应该强调，核心是投入多少，产出多少，如果不相匹配，人们将怀疑是否值得让你从股市融资，以及今后是不是应该让你再融资。为了让投入与产出相对称，关键是如何使用好所融得的资金，投资什么项目，盈利的前景如何，等等，这些就该咨询公司的掌门人了，股东们正是这样发挥作用的。
这里还没有涉及意料之中的注资事项，以后再谈这个话题。
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