鼠年应怀鼠胆 操作要更灵活
www.cnfol.com 2008年02月16日 10:20 成都日报
鼠年开门3个交易日内，上证指数下跌2.23%，成交1887.47亿元；深成指数下跌2.16%，成交868.10亿元，众人期待的开门红并没有上演。俗话说“三岁看老”，那么新年开局的走势能否透露出这一年中市场的部分脉络与变化。
其实，我们从鼠年第一周市场的表现，可以看出一些端倪。第一周市场最显著的变化就是谨慎，直接的表现就是两市成交量的急剧萎缩，尤其是在周四两市合计仅成交858.9亿元，这一水平远低于节前最后一个交易日沪市单边的成交量，为2007年11月28日以来最低成交量。另外一个转变就是热点的变化，灾后重建概念下的水泥、电力和钢铁等板块表现抢眼，而此前一直活跃的有涨价因素等板块则有偃旗息鼓的味道。对于这些变化，投资者应该做出及时的应对，在鼠年的操作中调整自己的思路、风格以及收益预期。只有适应市场的变化，才能做到适者生存。
两大信号露玄机
信号一 地量成交显鼠胆
鼠年首个交易日，A股市场就遭遇了大跌。上证指数最多时下跌近145点，跌幅近3%，并最终收于4490.72点，跌108.97点。至此，近4年来A股市场农历新年首个交易日“开门红”的惯例被打破。值得一提的是，两市个股跌多涨少，市场成交量仅为895亿元。
经过首个交易日的大跌之后，第二个交易日开始出现反弹，上证指数上涨61.59点，涨幅1.37%。深成指上涨202.49点，涨幅1.23%，个股却是涨多跌少。然而，两市仅成交858.9亿元，如此低的成交额创下了近期新低。成交量的低迷，将投资者的谨慎显露无遗。
市场谨慎的原因有三。
一是外围股市的波动。周边股市在A股春节休市期间普遍下跌。
其次，宏观面的不确定性使得机构不敢贸然出手。周四晚间，中国人民银行发布一月份金融统计数据。数据显示，M0增速为31.21%，比去年12月大幅上升19.17个百分点；M1增速为20.72%，比去年12月低0.29个百分点；M2增速为18.94%，比去年12月上升2.2个百分点；人民币贷款新增8036亿元，同比多增2373亿元，创2005年以来新高。信贷数据的大幅反弹，加剧了投资者对调控的担忧。除此之外，从本周起，CPI等1月份经济数据也将陆续披露，从紧政策的预期就像一个个金箍一样套在了A股的头上。
第三，大小非的压力使得市场步履维艰。2月份A股将迎来全年首个解禁高峰，根据 WIND 资讯显示，2月份沪深两市共有115家上市公司的118.18亿股限售股将陆续上市，限售股解禁总市值约为3500亿元。至于限售股的解禁究竟会对当前市场产生多大的冲击还有待观察。但在当前，这也是市场谨慎的一个重要原因。实际上，解禁带来的压力已经开始初步显现，中国国航、全聚德等下周即将有限售股解禁的股票在最近几个交易日的表现明显低迷。
信号二 概念股大行其道热点开始转换
老鼠有一个明显的特征就是灵活，这一点体现在股市上就是热点的变化快。
盘面显示，新年伊始，市场涌现了不少新热点。首先是灾后重建概念下的水泥、电力和钢铁等板块表现抢眼。在前所未见的大雪灾害后，国务院开始部署灾后重建工作，要求在3月底前完成修复、重建灾区电网设备并恢复电网正常运行，交通、铁路、建设等部门也要尽快修复受损设备；同时灾区要制定恢复农业和林业生产规划，有关部门要全力保障恢复生产所需的种子、种苗及农资供应等。在此之下，水泥、钢铁、电力设备、建筑等板块随之受惠，且在本周都有不错的表现。
其次，年报行情中的高送转概念股开始受追捧。随着年报披露渐入高峰，上市公司分配方案也陆续出台，由于2007年上市公司业绩总体表现出健康的增长势头，这就使得其在年度分配上具有了更强的基础和动力。统计显示，截至2月5日，在已披露2007年年报的98家公司中，97家公司累计实现净利润192.14亿元，同比增长89.65%。同时，公司高比例分红派息的热情较以往更为突出，16家公司提出送股或公积金转增股本计划，34家公司决定派现。业内人士对此认为，上市公司业绩的高增长不仅降低了市盈率，他们的分红计划也有望催生一轮新的分红题材炒作，具有高送转概念的绩优股值得重点关注。近期，国电电力在公布10转10派1.2元的高分配方案后一路高歌猛进，保定天鹅、山西焦化等股也是一路上涨，高送转的股票显然得到了市场的追捧。而随着年报披露的日益推进，新一轮的年报行情也有望随之拉开。
应对
预期要降低 操作更灵活
鼠年的开局将老鼠的个性显露无遗。老鼠胆小，市场谨慎；老鼠机灵，反应要快；老鼠喜粮，农业股表现好；老鼠身小，小市值低价股表现好。对于鼠年里所显示的新特征，投资者应及时把握并做出应对。
首先，投资者应该怀揣鼠胆，降低自己的收益预期。分析人士认为，在经历了两年多的大牛市后，市场的整体上涨空间已经不如之前大，而牛市的格局也将由快牛转为慢牛，牛市的演绎也将是结构性的，市场不再会呈现普涨普跌的局面，而不少个股在这样的市场中甚至会出现下跌。因此，投资者应该降低自己的收益预期目标，全年20%-30%应该是一个不错的成绩了。
其次，应该灵活操作，避免盲目持长线。分析人士指出，鼠年的市场很可能会以波段的形式演义，故投资者可采取空一部分仓位波段运作的策略，一旦取得较好收益，就应及时落袋为安。有人说，狗年投资策略是“反动”，买了就不要抛；猪年投资策略是“反恐”，大盘屡创新高，不要恐高；而鼠年投资策略则是“反贪”，赚了就套现。
股民心态
胆子变小 操作谨慎
鼠年第一周，股民不但没有迎来开门红，反而遭遇了“鼠年第一跌”，且成交持续低迷，市场观望气氛浓重。面对如此低的成交量，成都股民本周操作了吗，为此，记者昨日走访了成都几家证券营业部。
焦虑派 谨慎过鼠年
记者昨日下午走进城北一家证券营业部，当时正值大盘再次下挫，直逼年线，股民个个都绷着苦瓜脸，焦虑、紧张和失落全印在了脸上。这可难坏了记者，心中一阵担忧：现在去采访调查，不是找骂挨吗？可没有办法，还是只有硬着头皮上，“您好，能采访一下吗？鼠年您……”“没看见正烦着吗？”还没等记者问完，就吃了个闭门羹，“哎，天公不作美啊，要是今天反弹就好了，采访也容易多了”记者心中默默念着。这时，记者注意到一中年男子，一看就是老股民了，看似和蔼，表情也还算正常，便朝他走了过去，“先生您好，能采访几个问题吗？鼠年第一周您操作没有，对今年股市有什么看法？”“我啊，没动没动，谁敢动啊，一来走势不稳，不敢买；二来也舍不得卖，弄不好就割在地板上了。”接着他表示，今年股市肯定不如去年了，去年随便抓只票捏个一年，起码都翻番，今年难了，有个20%左右的利润就行了。“哎，牛跑不起来了，谨慎谨慎啊。”
“不好意思，刚才心情不太好，你是报社的记者吧，有什么你现在问吧。”真是出乎意料，刚才让记者吃了闭门羹的那小伙子，居然主动找上门了，看来是想找人宣泄下感受吧。“记者同志，你不知道啊，我是个悲惨的‘油民’，当初买了中石油就没见涨起来过，被‘腰斩’了不说，还再继续创新低，能不憋火吗？”“那你打算怎么操作啊？”“只有耗着，除了等还是只有等，去年赚的钱全被中石油亏出去了，不能就这么算了”，不过他同时说道：“要求不高，上30元就卖！”
乐天派 牛市健在抓紧抄底
下午，记者又来到红星路一家证券营业部，在人群中记者注意到一名股民，幸福的笑容挂在脸上，记者好奇地凑上去问道：“您好，看您这么高兴，能采访一下吗，我是报社记者。”“呵呵，攀钢终于启动了，人都快憋死了。”“那您准备怎么卖了吗，本周您操作了吗？”记者问到，他回答记者道：“攀钢肯定是不会卖的，鼠年开门绿那天，我补了点宝钢。”他认为，大盘现在处于底部，钢铁股市盈率本来就低，如今正是抄底的时候。“如果大盘再跌，跌破年线，我还要继续补仓，中国牛市没那么容易垮，基本面没有破，这段时间A股受周边股市影响的反应过度了，迟早还会涨起来的。”
本组稿件由本报记者 刘泰山 蔡云舟 采写
利空影响心理大于实际
对本周下跌影响最大的因素无外乎：大假期间周边股市处于下跌之中，自然A股有补跌要求。其次就是大小非解禁数量空前庞大。外加管理层表示宏观调控及货币从紧政策的基调并没有改变，只是会依据环境变化而适当改变调控力度等，这使得投资者对股市的前景看不清楚，自然也就不敢大胆进出。而且从目前市场表现整体偏弱的状况得出结论：大盘仍将下跌。确实因存在众多不确定因素，使得2008年市场会更加复杂。但就2月份情况来看，我们认为，对于市场的运行仍然应该抱有比较乐观的态度。因为所谓的利空其实都是心理作用所致。
首先，至目前为止，全国大范围遭遇严重的雪灾，这使得管理层不太可能出台严厉的经济调控政策。反而会因为支持灾后重建工作，有意识放松调控的力度。而在外，由于受次贷危机的影响，美联储连续多次降息刺激经济，这也给央行实施加息的货币政策带来了较大的难度。这种内外因素的共同作用，使得即使今年元月份的CPI创出超7%的新高，也让央行难以实施更严厉的从紧的货币政策。正是由于有这个预期，2月份难以出现如前期的深幅下挫。
其次，就针对股市而言，美国次贷危机目前已暂告一段落，周边股市也有企稳的迹象，这极大缓解了A股市场的恐慌气氛——前段时间股市出现暴跌，其重要因素就是美国次贷危机的影响。而在内，经历前段时间的暴跌之后，不少股票其投资价值也已凸现出来，自然会吸引长线资金有序进入。
至于近来大小非解禁数量激增，人们担心如果可流通股票数量大增将导致市场进一步下跌，特别是昨日证监会开闸铁建IPO的消息，这又使得人们对未来市场的向淡有了进一步的担心。其实这种担心在2月份里完全没有必要。诚然，这些因素是事实，但其影响更多还是来自于心理层面，而无实际作用。
就大小非解禁数量激增而言，解禁的大小非数量激增确实不假，但并不等于解禁的大小非立刻就会为机构们所抛售，相反从解禁股的市场表现来看，其成交量并未出现异常变化，这就很能说明问题。持有禁售股的机构们不愿意在解禁之后就大肆抛售股票，这至少说明了他们不认同目前的股价高估了的说法，即使他们持有的禁售股成本极其低廉。另外，按照国资委的相关规定，在解禁之后，大股东若是向市场抛售解禁股的比例达到或超过5%或者数量达到5000万股的，都必须上报中央国资委。记者从许多上市公司大股东那里了解到，他们都不愿意上报中央国资委。一方面是上报之后，审批程序复杂，所需时间较长。而市场是瞬息万变的，很可能等到批复下来，错过了最佳减持时机。另一方面目前市场处于比较低迷阶段，一旦大肆减持必然引起较大的波动，特别是导致减持的股票出现大幅下挫，既不利于上市公司的形象，又对上市公司高层经营考核带来相当不利的影响。因此，虽然目前大小非解禁的数量确实庞大，但真正在解禁之后立刻实施减持的则少之又少。至于有铁建IPO的消息，其实新股发行不会因行情不好而关闭的，只是管理层要调控发行节奏。只要看见在铁建IPO的同时，管理层又放闸两只股票型基金发行，就知道管理层对于目前市场的点位还是比较认可的，不希望因新股发行导致市场出现大幅波动。
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