政策面上雾气朦朦 后市转机待“两会”
www.cnfol.com 2008年02月20日 09:34 星岛环球
当政府出手救市的信号成为猪年股市最后的救命稻草时，鼠年的开门以来的震荡不安更是让投资者对后市充满迷惘，各大机构的观点也发生分歧。昨日发布的CPI数据再创新高达7.1%，之后会不会有新的紧缩政策出台，成为目前市场关注的焦点，而3月初召开的“两会”会不会调整紧缩政策，更是市场未来发展的重要影响因素。
花旗集团亚太区首席经济学家黄益平表示，今年第一季度末和第二季度初可能是一个非常关键的时间段：一方面农历春节、“两会”等重大活动已经结束；另一方面美国消费疲软的后果也可能开始反映到中国的出口数据上。因此经济紧缩政策有可能在那时发生逆转。
银河证券高级宏观分析师秦晓斌认为，A股开春低开可能缘于春节期间周边股市的连续下挫。秦晓斌分析说，影响股市的主要因素是周边国际股市在春节期间表现不好，同时也包含国内经济的不确定性，比如美国次贷危机对中国出口是否会产生很大影响，是否会放松调控。另外还有投资者信心方面不足，入市意愿不高等因素。
在持续下跌之后，股指探至近两年最低点4195.75点，而后监管层频出手救市：年内已经下批五张基金通行证，随后九基金公司又获批专户理财业务。
监管层出手救市，可以视为对目前点位的肯定。但是在物价高涨难调，市场踌躇不定，货币政策下一步改怎么走都将对市场未来走势产生作用。
中金公司报告指出，在宏观政策松动的预期下，A股市场在两会前将有一段时间反弹。中金公司认为，新基金的开闸和雪灾造成损失的进一步明朗化也会给市场信心带来一定的支持；不过，反弹的持续性将在很大程度上取决于三月份的“两会”是否带来政策的进一步明确和随后而来的一季度业绩情况。
“两会”目前已经成为宏观经济政策明朗的一个重要时间关口。紧缩的货币政策是否会改变将影响资本市场未来的发展。
张万成表示，去年年度会议就已经确定货币从紧政策，今年将会公布美国次贷危机的具体影响，但现在还不明确，所以目前看国家宏观调控会有所变化，但不可能根据外围情况变化那么快。
张万成说：“从现在股市下跌情况来看，短期差不多是一个底了，但要明显走出来还不大可能，只有当内外围的负面影响完全消除之后，股市才会彻底走出低迷。”
秦晓斌认为，目前中国减息是不太可能的了，主要会表现在信贷力度的放松，短期内不会有大的动作。至于股市走势情况，短期大盘仍将会维持箱体振荡的趋势，有可能会持续到2月末或3月初。
3月份就要召开“两会”，社会上存在的“逢会必跌”的说法，在这个特殊的时间关口又将对股市产生怎样的影响？对此张万成笑答：这种说法并没有太多理论依据，“两会”上所讨论的是关于国家宏观经济，在这次会议上，宏观调控的节奏可能会有所变缓，对总体经济走势产生影响，但不会直接出现对股市利好的措施。张万成表示，大部分年报将在二三月公布，最近重要的是关注个股的情况。
秦晓斌认为，“逢会必跌”的说法不一定有道理。但在重大会议上，国家政策将会出现变化，对宏观经济产生什么样的影响的说法，也许会让大家保持一种观望、谨慎的态度。但“两会”不会对市场产生影响，影响股市的只有前面所谈到的那些因素。
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