我们要让创业板成为科技发明创造创新的发动机
www.cnfol.com 2008年03月07日 13:32 卢军
我们必须解放思想，破除一切迷信。既要破除苏联模式的禁锢,也要防止西方模式的禁锢。社会主义现代化是世界上前所未有的伟大实践，这是西方世界根本代替不了的。国外的实践不可能包容中国的全部实践，在创业板上我们既要借鉴西方国家的经验，更要自主创新。既然面向高新技术产业和中小企业发展的资本市场体系都因相关风险投资、债券等机构害怕风险而发展缓慢,延缓中国科技发展进程；既然中华民族伟大复兴需要科技发明创造创新强大动力，那就有必要分散风险，使用无媒创设上市，紧紧依靠广大人民群众同心协力，加快中国科技发展进程了。有人说:“这个问题的本质是创业者创业的风险到底由谁来承担？是由创业者承担还是由现在几千万甚至上亿的中小股民来承担？对于我国现有还不成熟的广大中小股民来说，目前还没有能力承担这个风险。”深交所理事长陈东征讲：如果把这些创业企业的风险带入创业板市场让广大投资者来承担，是不公平的。创业的风险应该由创业者承担，由风险投资人承担，从世界经济角度看，创业板不太成功的例子正是忽略了这一点。我认为国外创业板不太成功的例子不仅仅忽略了创业的风险应该由创业者承担、风险投资人承担，更重要的是没有经过创设阶段进行培育、筛选！如果国外创业板都有这样的创设阶段,还会因由中小投资者承担而不成功吗？恰恰相反，会非常成功！所以，这个风险应从三方面考虑:首先，创业者创业看起来是创业者的所为,但不要忘了要振兴中华没有人去搞科技发明创造创新那简直是无稽之谈！其次，股市(创业板)真正的风险并不在于企业赢利多少，赢利多股价高，赢利少股价低，这不是股市风险；股市(创业板)真正的风险是企业能否发展壮大，是不能知道企业的真实情况，是企业诚信不诚信的问题。还有，因股市(创业板)赢利门槛低容易退市的风险问题，那我们只要看看主板上的认沽权证比无赢利门槛风险还要大,为什么还要大量创设结果为零元的认沽权证呐?这难道不是风险吗?为什么?正是因为大家知道了真实情况没意见!这比主板存在的不确定性要好得多，要安全得多！
其实,我们应该看到，中国的认沽权证实践已经为中国开设创业板提供了要有个创设阶段的理论基础。这是一个难能可贵的实践证明，证明了即便是刚上市就知道要退市的风险也是可以控制、降低和避免的。所以，我们不能因为风险和风险谁承担而缩手缩脚，应大胆创新！根据中国国情和加快高科技发展的迫切性，我们有必要建立中国的创业板目标模式,有必要建立一种有创设特色的无媒上市创业板，创业板应有个创设阶段，就象航天运载火箭发射有个控制系统，来确保创业板成功！：
* 在创业板上，我们是否可以让更关乎于中华民族振兴、自尊、自强的发改委、科技部、国防科工委、证监会以及各研究院所等共同参与进来，一心一意布大局、谋发展，抛开中介机构害怕风险、不成熟等问题，抛弃对资本市场的等、靠、要的过度依赖和忧虑，依靠广大人民群众在证券市场上的力量，直接创设上市，减少国家对科技攻关的费用负担并同时增加科研投入比重,在加快中国科技发明创造创新进程中培育出有利于中国科技发明创造创新的风险投资者和机构队伍来。
* 在创业板上,我们是否可以把上创业板企业的股票先设计成创设股,像认沽权证那样,以此解决市场投资者不理性问题，以此为创业板铺设成功之路设计创设阶段----假定一年(或先二年后一年)为一个阶段的三阶段归零法：第一年(或二年)不行即归零元,退出；可以的话进入第二阶段，第二(或第三)年不行即归零元,退出；可以的话进入第三阶段，以此阶段定夺上市成败与否，以此法则防备风险(在创设阶段,原有上创业板前风投、公众等持有股以其自愿原则参与交易)。这样，企业不行,我们就能以该企业剩余股份或扩增创设或回购注销,使该股价逐步迫其为零退出(原有上创业板前风投、公众等持有股没有或不愿参与交易的股份仍然有效,但已是场外)；反之，该企业行的话,股价会上升,则对其逐步追加融资。上市成功后，原有上创业板前的风投、公众等持有股在前三阶段没有参与或参与交易的就可自动具备正式流通权利。
* 在创业板上，我们是否可以实施虚拟资本实用化(即帮助科技发明创造创新企业在创业板上市)、实用资本虚拟化(即科技发明创造创新企业在创业板成功或失败后退出)的零财政辅助计划，交由深圳证券交易所依据对各上市企业风险评估走向和公告、运用或扩增创设或回购注销等手段，以其和谐心态来把握、控制各股价走势，降低股市(创业板)的市场风险，帮助和支持科技发明创造创新企业在创业板上大展宏图，同时也为发展有利于中国科技发明创造的风险投资者和机构队伍来提供了机会和保障，使创业板越办越好。
* 在创业板上,我们是否可以对企业高管、科研人员收入和运行进行审计，建立并监督合理有效的激励机制,以此作为考核和风险评估,解决中国企业治理不规范问题，决定上市成败。在中国暴富是不可取的，如*****、中国足球和上市后的高官，中国足球败给伊拉克的评论很有道理，应引以为戒。这其实反而让人觉得低赢利门槛更好，可以让更多甚至几千家上市又不对主板构成压力，先获得少量融资，以免企业高管、科研人员的暴富导致不利局面出现,恪守先发展后致富原则。因为我们担心：创业板推出之后，企业高管、科研人员的暴富是否会打击他们进一步创新的动力和积极性，担心他们一旦有了钱之后会选择外出度假、过着安逸的生活，而不是选择留在中国进一步致力于创新，那么创业板的意义也就不存在了，创业板也会很快垮掉。但是，我们也必须从市场角度看，二十一世纪，人才最贵。
我们应该掂量推测一下。如果不为创业板铺设成功之路设计创设阶段，证券管理部门即使否定创业板第三套低赢利门槛标准,但这种创业板也是很危险的！从世界经济角度看，创业板不太成功的例子不仅仅忽略了创业的风险应该由创业者承担、风险投资人承担，更重要的是没有经过这样的创设阶段进行培育、筛选！所以，如果中国创业板不设立创设阶段，其结果因抬高“三高五新”标准、降低赢利门槛而风险增大，因降低“三高五新”标准、抬高赢利门槛而向中小板靠拢，使创业板变成了不伦不类、实实在在的成长板，创业板徒有虚名！这样做是远远不能够满足高新技术产业和中小企业发明创造创新过程所要求的投资的需求，中华民族伟大复兴需要科技发明创造创新的强大动力。
为此，我们有必要为创业板设立创设阶段,如果有了这样一个创设阶段，我们就可以有理由避免以上情况发生，使我们在风险面前变被动为主动，并且会有以下几种好处：第一，如果有了这个创设阶段，可以使我们放开手脚，让更多真正搞科研、搞发明创造(鉴于“三高五新”门槛已不低)的国家科研机构、企业以低赢利门槛进入创设阶段；第二，如果有了这个创设阶段，等于让真正搞科研、搞发明创造享受到了有个上市辅导期，这对真正搞科研搞发明创造创新企业和创业板的健康发展有利，并能减少违法活动和不诚信(这在国内低成本犯罪更加要防范)所带来的风险。第三，如果有了这个创设阶段，在创设阶段即使有企业退出去，但大家知道这仅仅是个创设阶段，有可能会象认沽权证那样归零退出，没意见，风险也会在此阶段得到化解。第四，在创设阶段即使有企业退出去，但真正具有成长性和发展前途的高新企业，未必就能符合苛刻上市条件而提前排挤出局得以避免,这样进来也会不少了。第五，在创设阶段即使退出去有很多，但这对中国科技创新影响不可估量，因退出去的企业没有股份负担(应采取针对性政策扶持)，有很多会重整旗鼓，哪里跌到哪里再爬起来，这才符合中国创业板的创业特征，这才是最完美的、大家公认的、可接受的创业板。我们应该为这样的创业板在物质上、精神上提供强大的支持，让更多科技发明创造创新的国家科研机构、企业得到发展。只有这样大家才敢于大胆发明创造创新(我认为发达国家之所以会成为发达国家，发展中国家之所以还是发展中国家，是因为理念不同，发达国家有发明创造创新的创业理念)，使中华民族伟大复兴永不懈怠，永垂不朽！
创业板应是铁打的营盘流水的兵，对主板、中小板和三板、产权市场发挥承上启下的推动作用，使中国证券市场有着良好的经济循环：
以更宽容的姿态敢于让其进来。为什么要这么说？因为许多非法证券活动是迫于如下状态产生并被非法中介利用:我国的资本市场规模不足，产品和结构单一，多层次的资本市场还没有建立起来，特别是面向高新技术产业和中小企业发展的资本市场体系还不够完善，远远不能够满足高新技术产业和中小企业创新过程所要求的投资的需求，不能为风险投资提供足够的空间，从而制约了技术创新和高技术产业的发展。我国资本市场不完善制约了高技术产业的发展，主要表现为：第一，市场的上市条件严苛，中小企业难以承担创新融资的重任；第二，股份转让机制发展不完善，与市场要求还有很大的距离；第三，产权交易市场资源整合的力度不够，市场发育东西部不均衡；第四，债券市场的发展落后于股票市场，创新性企业公司债券规模偏小；第五，创业板市场缺失，风险投资的发展受到资本市场的制约。而现在反过来打击非法证券活动有些已打到了科技创新动力，这对科技创新不利，也不能彻底解决由此而来的社会历史问题。
以更负责任的要求敢于让其退出。成功的可以到中小板或主板去，对主板或中小板不思进取的企业形成心理攻势,或收购兼并或新陈代谢，也可以暂且留着做榜样；失败的退出去不必再进三板,没有留后遗症的必要。如果说这样风险太大，只要看看主板上的认沽权证比无赢利门槛风险还要大(当时价外价格上涨迅猛),为什么还要大量创设结果为零元的认沽权证呐?这难道不是风险吗?就是因为大家知道了真实情况!没有意见。只要让大家知道上创业板的真实情况----就象买体育*****能否中奖一样(担心风险就少买些，买体育*****如此更何况这是为了中华民族伟大复兴。假如有100个科技创新企业进入创设阶段，50个成功50个退出，收益率是多少？肯定比*****高，值得！),而且只要证券交易所事先公告风险评估结果并告知哪些创设股要到哪个日期退出，就象认沽权证到期要退出去那样把握价格归零的节奏(依据进创业板双方协议书要求，不断提醒人们或发信通知，最好有个平缓过度，让大家有个从容退出的时期，或对其保护性强制平仓出局)就不用担心这个风险。恰恰相反，因为能够知道真实情况，这样的创业板会比认沽权证还要活跃,还要安全,这样的创业板比主板更有吸引力，更有安全感。以此，可以打消证券管理层顾虑重重，放开手脚大胆开创中国创业板，为中国走向发达国家展开美好前景。
面对中国有高新技术发明创造创新意愿的众多企业，我们不能用完美主义指望每个上创业板的企业都能成功，那是一厢情愿，有成功就会有失败，这没什么好自责的，要不怎么叫创业板呐？！太完美的反而是不完美，这样做会远远不能够满足高新技术产业和中小企业创新过程所要求的投资需求，严重制约技术创新和高技术产业的发展，不怎么完美恰恰是最完美的，能使我们创业板真正成为中华民族科技发明创造创新的发动机。尤其是针对中国国情和加快高科技发展的迫切性,必须设想这种有创设特色的无媒上市创业板，好让更多真正搞科研、搞发明创造(鉴于“五新三高”门槛已不低)的国家科研机构、企业以低赢利门槛方式多快好省地进来,为建立攻占高新技术制高点在各个领域打下坚实基础,让创业板真正成为中华民族科技发明创造的发动机，打出一面鲜明的中国科技创业的旗帜来，追上发达国家。
党的十七大已经为我们指明了方向，我们既要破除苏联模式的禁锢,也要防止西方模式的禁锢，让我们创业板真正成为中华民族科技发明创造创新的发动机。我们必须有用重金买一匹千里马骨头的勇气，必须有不管白猫黑猫能抓住老鼠的胆识，去冲击科技发展过程中的自逆状态，去迎接科技发明创造的春天！如果说主板的风险换来了风险教育，那么这样的创业板风险却能换来科技发明创造的雨后春笋，让我们中国成为产权强国，让我们中国人挺直腰杆子做人。在创业板上紧紧依靠广大人民群众在证券市场上的力量，抛弃对资本市场不切实际的等、靠、要,直接创设上市。 我们的目标是发达国家，我们的人民将为之自豪。
