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《理财周报》 记者：黄婷/文 2008-03-10 11:34:05
上证指数从最高点6124点到2月26日录得的新低4123点，整整下跌了29.72%。
6000点的踌躇满志，在临近4000点的时候，被狠狠打击。
2008年以来，仅仅两个月的时间，截至3月5日，大盘也已经有18.41%的跌幅。这个春天，阴风阵阵，
绿灯盏盏。
市场的图形让人心里一沉，散户们心都慌了，对什么利好、利空也都开始麻木。市场恐慌是否已经形
成?
美国《商业周刊》写道：“真正黯淡的市场情绪其实是看涨的迹象，因为这时股市已经到底，除了上
涨，无处可去。”
这也是中国私募们的心理写照。
临近4000点的时候，私募在快乐地加仓。
私募跑赢大盘
理财周报记者从深国投和平安信托网站公布的信息统计发现，今年以来，信托私募基金集体跑赢大盘
。
在今年前两个月，数只信托私募产品在震荡的行情中盈利，而大多数信托私募虽然是亏损的，但是亏
损幅度大都保持在5%以内，而同期上证综指跌幅达到17.3.5%。
深圳一位资深女私募基金经理对《理财周报》记者说，这一轮下来，私募不仅跑赢大盘，而且也跑赢
了公募，原因在于公募大都受限于大盘蓝筹，而当时大盘蓝筹已经到了非理性的程度;私募基金操作则相
对比较灵活，能够及时躲过大盘蓝筹泡沫。
深国投网站公布的数据显示，武当一期基金在今年2月10日比去年12月10日净值增长了9%，道合基金2
月20日净值也比去年12月20日增长2.12%左右。
朱雀1期今年2月15日比去年12月15日增长2.5%左右;星石1期2月20日也比去年12月20日增长3%左右;新
同方今年2月5日比去年12月10日要增长2%左右。
而之前的明星公募基金经理肖华旗下的尚诚1期，去年12月20日到今年1月18日出现了9.5%的收益，虽
然从1月18日到2月20日的一个月期间单月亏损6.42%，但两个月合计仍然盈利。
私募：“底部正在构筑”
3月5日，两市股指低开，沪市开盘报4335点，深市开盘报15642点，中小板指数开盘报5285点，集合
竞价共成交4.9亿元。随后，股指在上日收盘点位附近展开震荡，沪指重心下移到4300点附近，收盘报
4293点。
素有私募操盘少帅之称的私募基金经理吴国平对理财周报记者说，大市目前正在构筑阶段性的底部，
受外围影响较大，由于消息面不大明朗，因此大盘怎么走有点微妙。
但他认为日前不会再出现大跌的情况，也不可能跌破4000点。
“而且，现在A股的估值已经基本合理，有的甚至相对低估了，已经到了一个安全边际。”吴国平说
。
学术派私募、上海睿信投资管理公司董事长李振宁更对理财周报记者表示，现在股市已经到底，底部
区域已经形成，再跌就是空头陷阱，中国股市没有理由会跌得比美股惨烈。
“从2007年10月开始，大盘已经调整了四个多月，从6100多点到4100多点，不管是时间上还是空间上
，都已经调整得较为充分，而且，现在已经有很多股票出现了价值低估的情况，有很多投资机会，对专业
投资者来说，现在正是建仓的时机。”李振宁说。
但他同时表示，不要对今年的行情期望有太高的涨幅。“但还是会创新高。”他说。
深圳一位资深女私募基金经理亦持到达底部的观点。她说，现在有很多板块都在投资合理区间，很多
公司的股价已经大幅下跌，但是业绩在持续上涨，在这个时候买股票安全系数很高。
这位女私募基金经理表示，春节前，深圳私募圈有个聚会，聊天的时候大家都表达了对市场的看法，
虽然存在一定分歧，但是大部分人都觉得机会是越来越明显了。对于今年的行情，私募圈内的人虽然说不
上很乐观，但也不悲观。
“总的来说，大家都觉得今年赚钱会难得多，但是机会已经出现。”据她透露，目前私募圈大部分人
还是持有仓位的，并且近期大部分持仓量都在增加。
有“中国股神”之称的私募林园接受《理财周报》记者的采访时说：“现在对市场很放心，一直都没
有看空，我都是满仓。”
“现在A股已经到了很便宜的时候了，市场情绪很低落，正是建仓的时机，我现在只喜欢讨论买东西
，而不是卖。”同威资产管理有限公司的私募基金经理李弛说。
私募4000点股票池
理财周报记者采访了市场上最活跃的六位私募高手，其中大都表示自己目前正处于建仓或逐步加仓阶
段。私募操作风格迥异，在4000点的市场中打拼，他们各自都有些什么策略?手中又有哪些王牌?
林园对理财周报记者说：“我还是原来那些股票，一直满仓。”据知情人士透露，目前，林园看中了
天利高新(600339.SH)，主要是因为它的期货概念。
李振宁表示，自己目前看好两大板块，一个是商业地产，还有一个是参股券商。“今年过分的短线太
难做，还是应该从中长期的角度去看这些公司。”他说。
李振宁认为在目前的市场环境下，选择股票还是要从基本面出发，要注重团队的实力，选择有好的团
队、好的经营状况以及好的体制的公司。
在商业地产板块，李振宁比较看好的是万科A(000002.SZ)。“万科的股权激励制度对公司的成长有很
大帮助，而且目前已经到了一个低位。40块钱的时候那么多人敢买，为什么20块钱反而要退缩呢?”他说
。
李振宁还表示持续看好雅戈尔(600177.SZ)。3月5日，雅戈尔的收盘价为21.19元，已经从去年的最高
点下跌了34.25%。
“目前对这些股票和板块都在逐渐加仓。”他对《理财周报》记者说。
深圳资深女私募基金经理管理的两只信托私募产品是在去年9月份成立的，最近公布的净值亏损约为
2%，但还是跑赢了大盘。据了解，近期的两只牛股，像金风科技(002202.SZ)和石基信息(002153.SZ)，都
是该女私募的囊中之物。
她对理财周报记者说，自己近期重仓的都是一些热门板块，如农业板块、创投板块和新能源板块。大
盘蓝筹基本上未涉及，但是如果这些蓝筹股继续下跌的话，就会考虑建仓。
私募操作风格各异，与李振宁不同的是，女私募认为：“这两年价值投资很难赚到钱，现在能涨的都
是投机性的东西，蓝筹还处于暴跌的阶段。”
创投板块，目前她仍然看好金风科技，并表示：“今年比较适合进行波段操作，要主动投机才能赚到
钱。”
年少气盛的吴国平反而表现得更加沉稳，他说自己一直都不喜欢追逐热点，还是倾向于价值投资。
“这一轮下来，除了跑赢大市外，业绩还有所增长，并没有损失。”他说，“下跌反而让自己对一些
长期关注的品种看得更清楚了。好的品种只有在下跌的时候才显现出它的优势。”
吴表示，自己目前已经在逐步加仓……
