3月17日，受美股上周五大跌影响，香港恒生指数早盘大幅跳空低开后继续下挫，最低报21041.26点，创出去年8月18日以来新低，收盘报21084.61点，跌1152.50点或5.18%；国企指数收报11，037.09点，跌854.33点或7.18%；红筹指数收报4567.74点，跌281.86点或5.81%。
港股生命线：跌幅40%
“上个交易日我的Buying power(剩余购买力)是20多万，重仓股用了80%的”孖展“(Margin，即以股票质押融资再买股票)，今天一跌就是20%多，现在Buying power只剩下4万，这其中有7.5万块是朋友几天前平仓后寄存的。”17日，在香港工作的港股股民黄先生对本报记者说。
他表示，由于所持有的股票连连下跌至17日已接近40%，从他自有资金的角度，是日他的操作等于被Margin call(被要求追加保证金)。
摩根大通证券(亚太)有限公司副总裁唐志刚则提醒道，股市接近Margin call的临界点是非常可怕的一件事情，这个时候，不管是散户还是机构，只要无力追加保证金，就会有被强行平仓的危险。一旦促发大规模的强行平仓，后果不堪设想。
负责港股事务的中国诚通(0217。HK)投资部经理曾祥展则说，“被要求追加保证金在前些交易日就已经发生了。虽然股票现货通过孖展的杠杆多在1倍以下，但是港股的一些期货产品杠杆不止1倍，所以很多人很多天前就被要求追加保证金的要求。”
根据记者的计算，现今港股正股孖展比例多在60%-100%之间，即股票跌幅在50%-70%之间便可亏光投资的所有本金，而出借方又会预留强行平仓时一定的下跌空间，因此很多孖展在正股下跌40%左右即将遭遇“追加保证金否则便强行平仓”的巨大压力。而恒生指数从去年11月初的最高点31958.41下挫至3月17日收盘的21084.61，跌幅已达34%，其中，大量股票从高位下跌幅度超过50%。目前可谓“强行平仓进行时”。
“对于期权期货等衍生品，市场本来预期波动会很大，会有追加保证金的预期，也会预留资金储备；但是正股孖展一般没有这个预期，所以当大市跌幅达到40%，接近正股孖展强行平仓的临界点，才是股市真正恐慌之时。”曾祥展表示。
每天再跌10%呢？
“千万别想着抄底，这个时候任何的救市行动都会被看作是出货的机会。在恒指现在的点位，尽管在基本面上，很多股票的投资价值已经呈现出来，但是这都没有用，因为有很多人面临卖掉股票还款的压力，面对Margin call，今天你可以追加保证金，明天再跌10%呢？大市企稳之前，总有人要被勒个半死，或者因无法追加保证金，直接勒死！”唐志刚称。
他表示，“金融业恐慌起来非常要命，贝尔斯登的出局实际上仅仅是两个星期的事情。”
“操盘手自己不会恐慌，但是，面对市场的恐慌，一定得作出反应。一些用杠杆的投资者面对卖掉股票还款的压力。”唐续称。
在唐看来，目前是“大市为王”。
“行业分析也不管用，在大市没有稳定之前，现在表现比较强势的股票，只能是未来补跌概念的股份，应该将其视为出货的依据。现在大家都还在说消费股，但是，按我的判断，此类股票将在熊市的后期补跌得非常凶。”
Hibor暗动
唐志刚还提醒全球信贷紧缩引发的“Creadit Spread”(存贷利差)扩大的问题非常值得重视，即尽管很多国家和地区(如美国和中国香港)的货币当局在调低货币的基准利率，制造宽松的货币环境，但是，金融机构却更加惜贷，大家出于风险防范的考虑纷纷提高借出资金的利率，这在一定程度上意味着货币当局刺激经济政策的失效。
3月17日，香港银行同业市场资金在中午前变得紧张，拆息(Hibor)普遍上扬。其中隔夜息由今早的1﹒45%升至1﹒65%，一周、两周、一个月拆息今早分别开于1﹒45、1.60、1.75，至午后大幅涨至1﹒7%、1.83%、1.93%。其他的两个月、三个月、六个月拆息亦在是日上午有不同程度的上涨。
