数字震撼：港、沪、深股市比较
武汉科技大学 董登新（教授）
2007年4月4日，周三，香港恒生指数收于20209.71点；上证综合指数收于3292.28点；深证成份指数收于9090.46点。通过这一天的收市资料比较发现：处在牛市巅峰中的港、沪、深三地股市，差异巨大，着实令人吃惊！
（1）大陆股市（尤其是流通市值）总体规模狭小。
2007年4月4日，港、沪、深三地总市值分别为：香港主板13.74万亿港元；上交所A股10.30万亿元人民币；深交所A股2.81万亿元人民币。沪深A股合计总市值为13.11万亿元人民币，但仍不及香港主板总市值。
如果比较流通市值，则大陆市场规模更小。按当天收盘价计算：上交所A股总流通市值仅为2.6万亿元人民币，深交所A股总流通市值也只有1.3万亿元人民币，沪深A股合计流通市值仅为3.9万亿元人民币，大体只相当于香港主板流通市值的1/3左右。
（2）大陆股市成交股数小但成交金额大，显然是股价偏高所致。
2007年4月4日，香港主板总成交股数为557亿股，而大陆A股总成交股数仅为169亿股。但由于大陆A股整体的股价严重偏高，因此，在成交额上，大陆A股却反超香港主板。当天，香港主板总成交额为517亿港元，而大陆A股成交额却高达1724亿元人民币。
（3）大陆A股市盈率3倍于香港主板，严重偏高。
大陆股市不仅整体市场规模偏小，而且市盈率严重偏高。2007年4月4日，港、沪、深三地平均市盈率分别为：香港主板15.92倍；上交所A股45.74倍；深交所A股42.90倍。也就是说，大陆A股的平均市盈率是香港主板的3倍左右，明显地，大陆股市的市盈率（即股价）严重偏高。
在香港主板挂牌的940只股票中，有71只股票的市盈率不足5倍；另有174只股票的市盈率处在5——10倍之间；也就是说，在香港主板有245只股票的市盈率是低于10倍的。而在大陆挂牌的1436只A股中，根本就不存在市盈率低于10倍的股票！市盈率处在10——15倍之间的，香港主板有131只，而大陆A股仅有8只。也就是说，市盈率低于15倍的股票，大陆只有8只，而香港主板却有376只！
相反，在所能计算出市盈率的高倍数股票中（剔除每股收益为负数的股票）：市盈率在1000倍以上的，大陆A股有33只，香港主板有3只；市盈率在500倍——1000倍之间的，大陆A股有46只，香港主板仅有1只；市盈率在100倍——500倍之间的，大陆A股有293只，香港主板只有27只。
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大陆与香港股票价格分布比较表
（2007年4月4日收盘统计）
100元以上: 大陆A股（1只） 香港主板（7只）
50--100元: 大陆A股（12只） 香港主板（15只）
20--30元: 大陆A股（160只） 香港主板（44只）
10--20元: 大陆A股（470只） 香港主板（58只）
5--10元: 大陆A股（671只） 香港主板（101只）
3--5元: 大陆A股（29只） 香港主板（111只）
1--3元: 大陆A股（3只） 香港主板（242只）
1元以下:大陆A股（0只） 香港主板（362只）
总 计: 大陆A股（1436只） 香港主板（940只）
