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我们这次所要面临的是：前无古市（人）、并且也是后无来者（仅对中国而言）的巨大的资产泡沫年代。
“前无古市”并不会对我们带来多少伤害，问题在于“后无来者”。
【何谓后无来者】如果说投资者在以往的资产泡沫高峰时被套，尚有机会通过等待下一个更大的资产泡沫来解套（损失的是资金的时间成本），那么这次的资产泡沫所蕴含的“后无来者”的特征预示着有些被套资金将可能“永无解套之日”（或许可以等待30年，通过这家企业的缓慢的利润增长[或等待下一轮周期高峰]来勉强解套；也或许根本不存在这样的机会，因为有很多企业实际上是重复着负增长而直到企业价值接近于零值）。
【为何后无来者】纵观本次牛市，其最为主要的根源在于“人民币升值”，其次也有股改、税改、经济增长和全球范围内的流动性泛滥等因素。虽然这些因素是牛市的原因，但不是“后无来者”的原因。而“后无来者”的根源在于，本轮牛市是最后一次的A股市场作为“封闭市场”的牛市。这里所指的“封闭性”，并非指资金来源的封闭性，而是指资金出路的封闭性，也就是指中国本土资金到目前为止基本上只能投资于中国本土的资产，而无法在全球范围内自由选择投资品种。这种“封闭性”决定了本土资金的“预期回报率”尚未与国际通行的“预期回报率”结合，而是几乎独立生存于国际资本市场之外。
但，随着汇改进程的向前迈进，本土资金投资海外资产正在逐渐成为可能。资金的逐利性决定，这些本土资金将在全球范围内选择“价廉物美”的资产，而不是局限于中国本土市场。虽然在人民币升值的过程当中（还将延续较长的一段时间），无法引起本土投资者的海外投资兴趣，但在人民币升值结束时，或在人民币投资品种（股市、楼市等）的预期回报率下降到足够低，从而即便考虑人民币升值带来的损失也能够在投资海外资产的过程当中获得更高的收益时，我们将面临资金的“净流出”（事实上、进入到中国市场的海外资金会早先一步离开，而只有少部分本土资金会先于海外资金的退出而流入海外资本市场）。
当这一轮牛市（包括股市和楼市在内）的泡沫破裂后，A股市场将首次融入国际资本市场，从而在同一个“资本回报率”的预期下，对投资品种进行估值。虽然在这样的时期，也同样会产生泡沫（如欧美等地股市那样），但泡沫的大小会受到极大的限制，因为当投资者们发现一个市场的泡沫过大时，会自然而然地流动到其他更具有投资机会的市场，从而抑制这个市场的泡沫（当然，有时候会发生全球性的泡沫。只是，即便是全球性的泡沫也不会比我们这次要面临的泡沫大）。
【何时破裂】这恐怕是没有任何人能够准确预测的事情，即便破裂后发现有些人的确准确地预测了破裂的时间，那大多也只是巧合。泡沫的破裂总是需要一个导火索。如果说目前的股市，个人的说法只能是“泡沫比较大”，但还无法说“泡沫非常大”。个人也无法预测这个泡沫什么时候会破裂，也没有这个兴趣。在人民币升值预期还将持续的未来，也许泡沫真正破裂还需要较长的一些时间，但在这个过程中我们也许会面临数次幅度较大的“中级调整”或大幅的波动。泡沫最终会吹到多大也是完全无法预测的事情，有可能会吹到6500点也未可知，这只能听天由命了。作为投资者来说，时刻保持谨慎的态度，我想尽力避免那些“目前的任何一个市场报价都有可能成为未来数十年的最高价”的股票是也许是一个明智的选择。在买入和持有方面，虽然个人认为已经“无股可买”，但值得继续持有的品种还是不少的。
上述内容纯属个人见解，请勿当作投资依据。
