---------------------------------------------------
文章提交者：西旗 2008-4-24 22:33:56
“如果说去年“5.30”是“半夜鸡叫”，今天降印花税就是“傍晚鸡叫”。”4月23日晚间，央视新闻联播报道，“财政部今晚宣布印花税降至千分之一”中欧国际工商学院教授许小年接受本网电话采访。
“印花税应该降，但不应为了调节股市而降”
和讯网：刚才财政部公布了降低印花税的消息，您如何看待这一政策？降低印花税将对股市有什么样的影响呢？
许小年：实在是缺了点底气，好像又慌了手脚。
从历史上印花税的几次调整对股市的作用来看，印花税即使有影响，也是短暂的。印花税应该降，但不应为了调节股市而降。
去年“5.30”上调印花税率本来就是错的，现在又来根据市场情况降低印花税率，这不是负负得正，而是错上加错。
和讯网：我们是否可以这么理解？5.30时候政府提高了印花税打压了股市，今天大盘击破了三千点，政府理应出手挽救。
许小年：昨天的错误不可能用今天的错误来纠正。
对大小非解禁的限制是改变游戏规则
和讯网：4月20日晚间，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。您觉得这是一种救市行为吗？
许小年：这是耍赖行为，就像踢球踢到半场，发现自己要输了，赶快修改规则一样，是一种不负责任和不公平的做法。游戏规则当然可以修改，但必须经过博弈双方的同意。当初非流通股东付了兑价，说是三年后就可以全流通了，结果留下了买路钱，还是不让走，天下有这样的道理吗？市场经济是要讲规则的，政府也好，股民也好，不能随意修改规则，破坏规则，大家如果都不讲规则，这个游戏以后怎么玩？ 你单方面改变规则，大小非股东的利益怎么办？人家付钱买了流通权，三年后无条件的流通权，你现在硬是加上了限制条件，这不是悔棋耍赖么？
权利是绝对的，对权利的保护不因多数少数而转移，多数小股东的利益要保护，少数大股东的利益也要保护。你不能以任何名义侵犯任何人的利益，你今天侵犯他的权利，也就为日后他剥夺你奠定了道义基础。
当年股改说是要摘掉股民头上悬的达摩克利斯之剑，非流通的国有股对股价形成了巨大的压力，叫作把靴子脱下来，扔在地板上，楼下才能踏踏实实睡觉。现在可好，刚脱了一半，新规定一来，靴子又套回去了，什么时候扔又增加了新的变数，重新变成悬在股民头上的一把刀。
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-24 22:37:38
政府调低印花税明明是正确的措施，为啥这正确的措施一到许小年口中就成错误了？
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-24 22:45:31
和讯网：4月20日晚间，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。您觉得这是一种救市行为吗？
许小年：这是耍赖行为，就像踢球踢到半场，发现自己要输了，赶快修改规则一样，是一种不负责任和不公平的做法。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
许小年批评证监会耍赖这话也没说对，因为在不违背基本契约精神的基础上，证监会是有权利出台相关细则对大宗交易做一些适当技术调整的。好比甲要卖一批货给乙，原来说好是用火车运输，但后来火车运输线路出现了问题，不能再送货了，那就改成海运的方式把这批货送到乙手上也行。你许小年总不能说这也是甲在耍赖吧？
*.*.*.*
文章提交者：唱歌的鱼 2008-4-24 23:12:44
许小年说的没错！尽管我现在是满仓的。
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-24 23:32:23
在目前的中国股市，由于数量处于绝大多数地位的股民在和少数权贵阶层进行权利谈判时，先天缺乏参与权和话语权，结果导致谈判内容不公正。
对一个建立在不公正谈判基础上的契约是否还需要加以保护呢？在这一点上，俺处于相对矛盾状态，因为一方面认为非流通股东当初付的兑价实在太少，显然对中小股民将来不利；另一方面，从保护契约精神的角度，俺又不得不赞成许小年的说法：只要这契约生效了，那不管合不合理，便得先执行下去。
在现实生活中，若甲和乙签订了买卖合同，当一方由于某方面原因不能继续履行该合同时，便可以和对方协商，要求中止该合同。但在股市，处于相对劣势的一方（股民）若不想继续履行该合同，那你便只有采用亏本抛售股票的方式来退出合同。显然，作为另一方的非流通股东在这时候便又占据了上风，因为非流通股股东面对的是全国的股民，你不买其他人或许又会加入进来买，他们不但具有选择对象上的优势，同时还具有成本低廉的优势。
但当市场上的股票价格跌到一定程度的时候，也不见得所有的非流通股东都想卖出套现，因为现在不少新股的发行价格本就是四五十倍区间发行了，他们为啥还要在自己股票一二十倍市盈率的情况下再拼命抛售呢？即使他们抛售之后，又拿这些钱去啥地方投资？
市场跌到现在，其实也跌出了一些有价值的股票，像000027深圳能源之类，这些股票本就属于公用事业类股，07年底业绩大约0.75元左右，股价11元多，动态市盈率也不过10几倍的样子，加上历史分红可观，在这种情况下，大股东的抛售动力其实是相当低的。所以，也没必要对大小非减持太过忧心，只要自己用价值投资的方式来选择好股票，然后对系统性风险再留个心眼，那就可以了。
过去一段时间，俺也对这个市场悲观失望，但当管理层出台降低印花税的实质利好之后，倒显得有些信心了。因为这才真正体现了管理层想搞好股市的态度！
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-24 23:45:00
去年“5.30”“半夜鸡叫”抬高印花税是因，用窗口指导来调控股市是手段，结果造成了股市的暴跌。
因为有了这么个因果关系存在，所以纠这个市场的偏还得管理层这个系铃人出面。但当市场又恢复元气和活力之后，政府就不该再用行政手段来干预股市了！
*.*.*.*
文章提交者：一名 2008-4-24 23:47:09
许小年是对的，西旗的不理解，偶很不理解。
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-24 23:50:21
许小年的错误就在于看不到政府行政干预股市这个因，所以单方面批评政府不该出台降低印花税的措施，这是不尊重事实的单边主义也是教条主义学者思考问题的粗糙模式，一点不可取！
前两天写了篇----“投资者教育”为何成了亿万股民的噩梦？反对俺观点的网友不妨看看。
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-25 0:02:06
许小年这段话又是在瞎说了----当年股改说是要摘掉股民头上悬的达摩克利斯之剑，非流通的国有股对股价形成了巨大的压力，叫作把靴子脱下来，扔在地板上，楼下才能踏踏实实睡觉。现在可好，刚脱了一半，新规定一来，靴子又套回去了，什么时候扔又增加了新的变数，重新变成悬在股民头上的一把刀。
新规定并没有不准你卖出大小非流通股，而只是叫你超过总股本的百分之一就跑到一个大宗交易平台上去操作，这本身没错，也没违反规定呀？在一个事实没改变，只有买卖地点改变的情况下，你许小年怎么可以偷换概念说“新规定一来，靴子又套回去了”？
事实上，当你非流通股要一笔在现在的市场卖出几百万或上千万的股票，也很难卖出，除非你卖在跌停板上差不多。搞个大宗交易平台也没啥不好，这就相当于搞个批发市场，至于你在批发市场卖出货物后，是否再化整为零来到零售市场卖，那随便你大股东。
*.*.*.*
文章提交者：枸杞子 2008-4-25 0:15:14
对一个建立在不公正谈判基础上的契约是否还需要加以保护呢？在这一点上，俺处于相对矛盾状态，因为一方面认为非流通股东当初付的兑价实在太少，显然对中小股民将来不利；另一方面，从保护契约精神的角度，俺又不得不赞成许小年的说法：只要这契约生效了，那不管合不合理，便得先执行下去。
------------------------------------------
对价的定价是在一方话语权下制定的，不公平。
对不公平的契约做某种修正，也无可厚非。
归根结底，是制度性的先天缺陷。
过去一段时间，俺也对这个市场悲观失望，但当管理层出台降低印花税的实质利好之后，倒显得有些信心了。因为这才真正体现了管理层想搞好股市的态度！
-------------------------------------------
在将来某个时刻，管理层可能又会把税率加上去。
态度是什么不重要，重要的是制度。
如果没有一个好的制度，你的情绪将随着管理层的变化周而复始地悲观失望>信心满满。
正是为了避免你情绪的周期性变化，所以许小年才反对用税率的手段干预股市。
税率归税率，股市归股市。
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-25 0:22:23
管理层对股市的态度本就一直在采取家长式管理方式进行管理。家长式管理之下产生出的股民，将来便也弱化了在股市上的博弈和投资意识，而蜕化成了一个个望政治指挥棒行事的“政治股民”！
现在要使市场进步，首先还得看政府意识有没有提高，若政府不放弃对微观市场的控制力度，那所谓的市场化便无从产生！
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-25 0:34:35
政府现在想放弃对市场的控制力吗？不管是从措施还是行动上，我们都很难看到政府想弱化对市场控制力的地方----口号是喊了不少，但具体行动却背道而驰。
在这种情况下，市场又如何会自动形成一个属于买卖双方间的生态平衡体？
如果在西方股市，许小年希望政府不要干预市场，那是对的。但咱们中国这个股市却是成也萧何，败也萧何的股市。在对待打压问题上，许小年就赞成政府的做法，但在是否要政府救市场的时候，他却又表示要反对了。这是一个所谓市场主义者的逻辑吗？
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-25 0:41:47
许小年其实不是一个真正追求市场经济的学者，而只是一个希望能在市场经济幌子下获得最大利益的家伙罢了！
比如，他在当中金总经理的时候，分别用不同发行价承销了若干支蓝筹股在中港两地上市，比如600028中石化等等。就是在利用中国货币管制政策，利用中国居民无法去其他地方投资的缺陷抬高中石化的内地发行价，然后让你高价来购买他的东西！
*.*.*.*
文章提交者：枸杞子 2008-4-25 0:46:04
现在要使市场进步，首先还得看政府意识有没有提高，若政府不放弃对微观市场的控制力度，那所谓的市场化便无从产生！
-----------------------------------------
“政策市”正是政府所需要的，是特色。
股市为企业改制服务，为经济发展服务，这个基调是定下来的。往白里说，就是解决企业圈钱问题。
至于股民的利益，政府说的是：股市有风险，入市须谨慎。
*.*.*.*
文章提交者：西旗 2008-4-25 0:52:33
一个好的经济学家是要能发现问题，预见问题，并提出措施使问题朝好的方向转变，而不朝更坏方向变化才行。
中国股市暴跌到现在，若政府再不出台降低印花税措施，那是要出社会问题的！网上不已经在流传有股民跳楼身亡的悲剧了吗？
但这个许小年就是这么麻木不仁，把民众生命视为草芥，还在喊着别救市，真是个混账东西！
若一个经济学家没有一点社会良知，社会同情心，社会正义感，那要他来何用？要知道，这个市场是为人生活的更好服务的，而不是为了使人生活的更差而存在的！
*.*.*.*
