1、发行制度的创新，孺者监管如何对应流氓的手法？
2、发行审核的考验及自律
3、控股股东的背景及其负债情况紫金矿业：股市传奇刚刚上演
来源 : 长江商报
二零零八年四月二十五日，大盘前一日的满盘红光已经略略退去，取代而来的是风云突变，由绿变红，再由红变绿，只因一位名为“紫金股份”的“大侠”降临。0.1 元股票面值，7.13 元每股的发行价，在一出生就备受瞩目，争议不断，紫金大侠迎着争议而来。
传奇，刚刚上演……
昨日，国内最大的矿产金企业——福建紫金矿业股份有限公司，正式在上交所挂牌上市。在中金黄金、山东黄金等同门师兄弟行情下挫的情况下，首日上市交易的紫金大侠“一枝独秀”，走出了一波备受瞩目的暴涨暴跌行情。
如此的行情，当需天时地利人和之配合，缺一不可。
由于紫金矿业10 天前公布发行区间价之时，正值A股市场处于低迷期；市场一度担心紫金矿业会成为今年A股首只上市即破发的公司。然而，25 日尽管国际金价出现回落，但紫金矿业仍然走出了一波波澜壮阔的行情。
这不得不归功于前一日印花税下调后的全面暴涨行情——近千只个股上涨，为其“天时”。
紫金矿业是内地首家发行0.1元面值的A股上市公司；其0.1元面值对应的7.13元发行价换算成1元面值的股票计算，每股实际发行价高达71.3元，创下A股多年来发行价的新高。
对此，市场一片哗然，与两市第一大瘟“侠”中石油上市前的众星捧月相比，紫金大侠显然备受冷落，但就是这样的舆论环境，给了紫金大侠表现的机会——此乃“地利”。
昨日，紫金大侠以每股9.98 元开盘，最高上摸至10.38元，相应的市盈率达到57.67倍；午盘收涨42.36％至10.15元人民币，相当温和。
下午开市后，紫金矿业在10.15元左右小幅整理后，于13 时15 分开始大幅拉升，至临时停牌前涨幅达到202.9％，换手率超过90％，股价达到21.6 元。
由于出现交易异动，于14：26紫金矿业被上交所紧急停牌半小时，14：55 复牌后自由落体式狂跌，5 分钟内跌幅缩窄至95.23％，最终以13.92 元收盘。按总市值来算，这短短5分钟就蒸发掉了1116.77亿！
由于紫金矿业是以0.1 元面值发行，其实际股价达216 元，一度成为两市第一高价股。让人不得不感叹市场之风云突变！
当然，传奇尚未结束，仅仅在A股上市一天的紫金矿业，给这个“传奇”一个更“传奇”的后续也不是没有可能。
后续，无限猜想……
“我们认为紫金矿业的估值应该在10元左右。”中信证券研究员李追阳表示。虽然这位资深研究员给这个“大侠”如此定价，但其昨日的表现也让我们充分相信，一切皆有可能。
猜想1：连续跌停可能性：65%
暴涨之后必定会有暴跌。
如果按照一元的面值来算，近140元的高价，紫金矿业稳坐两市第二高价股宝座，同时，在国际金价下跌的背景下，紫金矿业的疯狂泡泡被刺破，股价一路下跌，回到机构认为合理的股指区间，再做打算。
当然，这样的话，在10 元以上买入的投资者注定要站在高岗上。
猜想2：连续涨停可能性40%
股市是一个神话遍地生的地方，没有什么不可能。
看到昨天都是上千手的买单，相信没有几个散户能有此大手笔。所以午后连续拉升，92.53%的换手率也成就了“物以稀为贵”。
不过如果是连续涨停的话，也没啥参与的价值。如果公司没有啥利好（参照中国远洋），就像中国船舶一样，变成机构自弹自唱，等到他们不想表演时，股价自然回落。
猜想3：不跌停不涨停50%
如果大家一致认为它后市可
能会暴涨暴跌，说不定该股会反其道行之。不涨停，不跌停。
有分析认为，从昨日的表现看，公募资金入市的可能性也不会很大，毕竟他们还有一个“价值投资”的“帽子”顶在头上。
最有可能就是“踏空印花税行情”的游资，不甘心这把行情的错过，想在紫金矿业上捞一把。所以下周一跌停的可能性不大，他们会参照宝钢股份的走势，慢慢出货，让股价慢慢回落。
本报记者 何燕
