市场六大利好传闻的理性分析
www.cnfol.com 2008年05月05日 08:23 中国证券网
每逢长假，传闻都会接二连三，但利好消息的背后的确寄托着投资者对于证券市场美好未来的向往，但我们还是要客观分析这些传闻，为自己的投资决策增添一份理性。
先来看传闻：据传，消息人士透露，五一开始将陆续出台的六大利好：
1、融资融券(尚福林已经发话了，中信证券的人已经肯定了这个消息，这是五一启动的第一个利好。)
2、降低券商佣金的上限：从千分之三降低到千分之二以下(证监会同时会采取严防券商恶性竞争的措施)
3、ETF先行试点T+0
4、进一步规法落实大小非减持限制措施
5、出台规范再融资条例
6、5月还有几个行业性利好：电信重组确定、创业板办法正式出台、发改委出台挽救电力行业政策。
其实，这些政策基本没什么新意，只是把近期市场中相关的消息集中放在一起了。先看融资融券，这张牌在节前已经被炒得沸腾了，以中信证券为代表的券商板块早已经提前反应这一消息，融资融券对于券商板块是重大利好，也是制度建设和完善投资品种的重要一环，是股指期货推出的先行官，但也要看到融资融券是把双刃剑，有时候也会出现不利的一面，这里就不展开论述。这张牌其实传来好几年了，也到了该打的时候了。相应融资融券对于券商是利好，第二条券商佣金的上限的降低就值得怀疑了，显然，降低投资者的交易成本有利于市场效率的真实体现，降低印花税就是其中的一环。券商佣金的上限是千三还是千二其实用处不大，在完全市场竞争面前，平均佣金水平其实早在千二之下，普遍也就是千一点五之间，整个规定上限有压缩券商利润空间的用意，而证监会同时会采取严防券商恶性竞争的措施就更无法谈起，行业自律和竞争都是正常的，如果恶性竞争那还不是有利于投资者？所以对于券商而言，一张好牌马上又一张坏牌。第二条利好我们持保留意见。
第三四五条也没有什么新意，T+0并不是特效药，权证正在实行的是T+0并没有见到什么成效，而ETF先行试点不如让前50个蓝筹股先行T+0，市场本来就很活跃，T+1和涨跌停板制度还是有它的可行性的。进一步规法落实大小非减持限制措施正在逐步进行中，宏达股份的小非已经违规，公然挑战红线，相信办法总比困难多。出台规范再融资条例估计也在酝酿中，其实股价的下跌投资者用脚投票就完全可以让再融资胎死腹中，当然出台政策更有利于市场稳定。我们在行情没启动前分析过重新树立投资者信息需要三大政策：一是控制大小非，二是降低印花税，三是严格控制再融资。看来，除了第三条还没有真正出台外，其他两条都已经在出来并在落实中。真正的利好并不是传闻中的六条，而是真在进行中的三条。
我们倒对行业利好相对敢兴趣，这将直接带来板块和个股机会：
电信重组确定：近日，新一轮电信重组的传言开始扩散，传言称重组之后新的高层任命已经确定， 同时电信重组"五合三"的方案不变：即中国移动合并中国铁通、中国电信合并中国联通C网，中国联通的G网与中国网通合并。传言同时称，电信重组最快将在5月底完成，因此人事安排和电信重组的宣布时间还将进一步提前。由于之前两次电信重组都发生在世界电信日"5·17"前后，因此，今年的"5·17"成为继"两会"之后，最有可能公布电信重组的关键时间点。所以相关个股在五月中旬是否异常波动就值得关注。
创业板办法正式出台：每年的五月都是重大政策出现的时候，如中小板。股权分置改革等等，而创业板也件在玄上，就等最后发射。相应的板块是否会迎来最后一次短线炒作，值得留意。
发改委出台挽救电力行业政策：如果说前两个是概念性题材炒作，适合短线。那这一条就是中线价值投资的范围了。近日重点火电公司相继公布了2008 年一季报。 华能国际华电国际国电电力国投电力粤电力 A、建投能源等大型火电公司一季度业绩均出现同比大幅下降，根据国泰君安研究，在二季度末夏季用电高峰到来之前进行电价调整的可能性仍然存在，前提是管理层认为CPI 压力已有效缓解；2008 年如有联动，可能并非只升不降，结构性调整或分区域调整的可能性依然较大。 相信夏季用电高峰到来之前政府将有足够动力妥善处理或开始处理目前火电行业面临的困境； 我们猜测，短期直接煤电联动概率不大，但可能出台以下政策： 严格煤炭合同，对煤价上涨进行多形式的限制；调整上网电价但不上调销售电价，由国家补贴电网； 直接对发电厂进行补贴和适时推进电价政策改革等。而5月2日的港股电力股继续憧憬获补贴炒上，华润电力(00836)升6.13%，华能(00902)升5.09%，大唐发电(00991)升3.54%，华电国际(01071)升4.66%，似乎也在印证电力股的市场机会，建议重点关注电力股。
