主业全部停滞，租金难抵成本费用，重组无进展——武汉华信2008 年一季报分析
金润
对公司2008 年一季报进行客观分析，并提示其存在的主要风险。
分析要点：
报告期内，公司主营业务停滞，主要收入来源仅为收取的桥西、桥东商厦物业租赁管理
费。2008年一季度营业收入46.25万元，同比增长4.52%，营业利润-403.31万元，归属
于母公司所有者的净利润为-399.76万元。
公司报告期内主营的商业、房地产开发、IT生产销售等业务全部停滞。公司利用现有房
产资产以收取租金维持正常经营,但难以抵消成本费用。公司持续经营能力并没有得到
实质性的改善。
2008年一季报未经公司董事会审议通过，财务报告未经审计。
公司主营业务停滞，已资不抵债，目前重组无进展。公司现有资产质量不高，债务负担
较重。依据公司自身资产质量的情况，难以吸引其他重组方，重组前景不容乐观。未来
持续经营存在重大的不确定性。 银行借款全部逾期，存在大额对外担保及诉讼事项，预计负债达14350万元。
根据中国证券业协会发布的《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格管
理办法》（试行）关于“主办券商须对股份转让公司的定期报告发布分析报告，
客观地向投资者揭示公司存在风险”的规定，国泰君安证券股份有限公司作为
武汉华信高新技术股份有限公司（以下简称“华信”或“公司”，系统挂牌代码：
400038）的主办券商，特此发布本分析报告。
本报告旨在依据华信公布的2008 年1 季度财务报告（未经审计），对公司2008
年1 季度的主要情况进行客观分析并向投资者揭示其存在的主要风险，并不构
成对华信的任何投资建议。
1. 公司基本情况
武汉华信高新技术股份有限公司前身为武汉市六渡桥百货公司，1997年9月3日经证监会
批准，在深圳证券交易所上市交易。2001年开始，本公司连续四年亏损，2005年6月30日，
深圳证券交易所作出了关于公司股票终止上市的决定，本公司股票从2005年7月4日起终止上
市。根据公司与主办券商国泰君安证券股份有限公司签订的《协议书》，公司流通股份自2005
年9月5日起办理股份代办转让。
截至2008 年3 月31 日，公司股东总人数及前十名流通股东持股情况表如下：
报告期末股东总数 19677 户
前十名流通股股东持股情况
股东名称（全称） 期末持有流通股的数量种类（A、B、H 股或其它）
刘辉煌 793077 流通A 股
眭斐斐 624000 流通A 股
王月华 582203 流通A 股
郭志江 478900 流通A 股
周伟东 443300 流通A 股
王连起 400000 流通A 股
陈力 400000 流通A 股
张继华 341000 流通A 股
程立刚 312237 流通A 股
黄桥龙 306599 流通A 股
2. 报告期内经营情况
报告期内，公司主营业务停滞，主要收入来源仅为收取的桥西、桥东商厦物业租赁管理费。
2008年一季度营业收入46.25万元，同比增长4.52%，营业利润-403.31万元，归属于母公司
所有者的净利润为-399.76万元。
公司主营业务停滞，已资不抵债，目前重组始终未取得任何实质性进展。公司现有资产质量
不高，债务负担较重。依据公司自身资产质量的情况，难以吸引其他重组方，重组前景不容
乐观。未来持续经营存在重大的不确定性。
武汉市商业竞争激烈，公司作为老字号国有商业企业,在商业方面不具备竞争优势，公司商
业已停止经营；公司笔记本电脑的生产由于IT 行业的竞争激烈也基本停止经营。公司利用
现有房产资产以收取租金维持正常经营,但难以抵消成本费用。公司持续经营能力并没有得
到实质性的改善。
2. 公司财务状况
截至2007 年3 月31 日，公司依然亏损，公司总资产21,060.88 万元，较去年减少-0.65%，
每股净资产-0.0025 元。一季度每股收益-0.02 元，公司经营活动产生的现金为-0.46 万元。
管理费用192.69 万元，增长20.60%，财务费用与去年同期持平。
项目 2008.1-3 2007.1-3 同比增长(%)
营业收入(万元) 46.25 44.25 4.52%
销售费用(万元) 0 0 -
管理费用(万元) 192.69 159.78 20.60%
财务费用(万元) 215.83 215.80 0%
营业利润(万元) -403.31 -372.02 -
利润总额(万元) -400.31 -372.02 -
归属于母公司所有者的净利润(万元) -399.76 -371.99 -
每股收益(元/股) -0.02 -
经营活动产生的现金流量净额(万元) -0.46 -
每股经营活动产生的现金流量净额(元/股) -0.000019 -
总资产(万元) 21,060.88 21,198.27 -0.65%
股东权益(含少数股东权益)(万元) -42,729.88 -42,329.57 -
股东权益(不含少数股东权益)(万元) -42,791.91 -42,392.15 -
每股净资产(元/股) -0.0025
3. 风险提示
2008年一季报未经公司董事会审议通过，财务报告未经审计。
银行借款全部逾期，存在大额对外担保及诉讼事项。
公司主营业务停滞，已资不抵债，目前重组无进展。公司现有资产质量不高，债务负担
较重。依据公司自身资产质量的情况，难以吸引其他重组方，重组前景不容乐观。未来
持续经营存在重大的不确定性。提请投资者注意投资风险。
