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文章提交者：阿丽亚娜 2008-6-5 17:52:51
随着天朝加入WTO，金融系统的开放速度也进一步加快。许多国有商业银行将股份卖给外国银行，随
之而来的银行贱卖论也如潮而至。
有关银行贱卖的说法主要有两类，一是张宏良的等人的说法，外资买了国的银行的股票后，国有银
行的股票大涨，让外资给狠赚了一笔，这不是卖国吗？另一种说法是，既然银行的股票会大涨，那么说
明银行是好的，完全没有必要低价卖给洋人。还有一种说法是，为什么要卖给洋人而不卖给国民，要赚
钱也应让国民先赚。反正一句话，如果洋人买了国有商业银行的股票后股票价格上涨，那么银行就是被
贱卖。
为了将这个问题讲清楚，可以先谈一下有关博弈论中的智猪博弈。学过现代经济学的人多数都看过
张维迎的《博弈论与信息经济学》一书，杨小凯曾经对张维迎说，如果这本书是用英语写的，他愿意将
这本书作为其本科生的教材。当然，邹恒甫对这本书不屑一顾，说这本书是误人子弟（说这话时他还在
武汉大学）。其中的是是非非先不说它，但这本书中提出的智猪博弈倒是挺有意思的。
所谓的智猪博弈说的是，猪圈里有一头大猪和一头小猪，旁边有一个开关。如果打开开关就会流出
十个单位的食物。如果小猪去打开开关而大猪在等食物，等小猪去打开开关回来吃食时，大猪已经先吃
掉一些食物了。小猪回来再和大猪一起吃，由于大猪吃得快，最后的结果是小猪吃掉两个单位的食物，
而大猪吃掉八个。如果大猪去打开开关，等大猪回来时小猪已经先吃了。但小猪吃得慢，最后的结果是
大猪吃掉六个单位的食物。不管怎么样，大猪都比小猪吃得多。如果小猪和大猪都不去开开关，那么谁
都没吃的。博弈的最后结果是，大猪去开开关而小猪等着吃。
这个博弈模型不光出现在张维迎的书上，任何一本博弈论的书（如梯若尔的《博弈论》等）都有，
只不过智猪博弈这个名词是张维迎发明的，比较形象。
天朝的国有商业银行要不要搞产权改革，这个问题实际上没必要讨论，太需要了。按标准普尔和国
内的经济学杂志《经济研究》上的数据，几大国有商业银行的坏账比率达20～25%，而资本充足率刚到8%
，早就资不抵债了。为什么，还不是因为其官有，行长们赚了归自己，赔了有国家兜着，自然胆大包天
，敢去搞那些高风险的投资。同时由于其官有，银行不过是官府的金库，官员们敢拿银行里的钱去搞形
象工程、面子工程，成了他们升官发财，败了就算交学费吧，至少自己不会因此而丢官，这是个只有收
益而没有风险的买卖。而官府的形象和面子工程多数是成的少败的多，银行的坏账就是这样来的。这些
年来银行的监管不谓不严，但金融系统还是案发不断。而清朝时山西人开票号，没有银监会，没有央行
，他们的生意做遍全国，却没有那么多的坏账，大家去看一下《乔家大院》就知道了。为什么会这样，
还不是产权使之然。有关银行的问题当然在这一篇文章中写不完，有兴趣的人可以去看一下米什金写的
书，上面讲得很详细。
为什么天朝的国有商业银行早就资不抵债了还没有破产，这主要是由于天朝金融系统的流动性差，
投资渠道太少，除了将钱存进银行就只有投进股市和房地产里了。而天朝的股市规模不大，股市里的上
市公司的质量太差，房地产市场风险又太大。所以它们分流不了多少资金。资金没去处，只能存在银行
里。因此对于天朝的国有商业银行来说，只要流入的资金比流出的资金多，就不会出现支付问题，就可
以拖下去而不会破产。所以天朝国有商业银行就象百足之虫一样，它们的坏账被称为笼中虎。
但流入银行的资金是否会一直大于流出的资金，那可不一定，天朝现在是年青人多，大家都把钱存
入银行中留来养老。等到我们这一辈人退休了，那肯定会到银行里去取钱。如果出现其它更好的投资渠
道，如股市漂红了，允许企业发行债券了等，人们都来取钱，那这几个国有商业银行就有可能破产。到
那时，笼中虎可就要出笼了。
同时，为了防止这几个国有商业银行出问题而把其它的投资渠道给堵死的成本也太大，由于不准民
间办银行，一些很好的民有企业得不到投资，或者去找地下钱债（别指望国有商业银行会给它们贷款）
，就象做贼一样。象茅于轼搞的农村小额贷款虽然效果很好，但至今都是不黑不白的，而尤努斯在孟加
拉国搞小额贷款却得了诺贝尔奖。
为了防止金融危机，国家不止一次地为国有商业银行输血了。当年它们的资本充足率才是4%，国家
发行了几百个亿的国债为它们提供资金，使其资本资本充足率达8%，后来又搞了什么四大资产管理公司
为它们剥离坏账，还动用财政资金为它们还钱。可是结果却是出现了道德风险，出了乱子有国家兜着，
我怕什么，国家说坏账的比例不能超过多少，他们不是想办法少贷点款，多收点帐，把分子做小，而是
多贷点款，把分母做大。由于坏账要几年后才看出，结果旧的坏账刚冲掉，没几年新的坏账又来了。再
说了，政府的钱从哪里来，还不是收老百姓的税，要么多印点票子，来点通货膨胀，最终还是全国人民
买单。
更加严重的是，天朝的金融系统已经没有内部改革的机会了，它们在国内是垄断组织，力量非常强
大，叫它们自己改革自己，简直就是与虎谋皮。为了维护它们小集团的利益，它们什么事都做得出来。
前几年打击地下钱庄，近几年的民间集资案问题就是例子。
既然从内部改不动，那就只能从外部改了，用八十年代的说法，叫以开放促改革。加入WTO，允许外
资银行进来，这些外资银行可以单独开分市分行，也可以通过参股国有商业银行。至于用哪一种方法，
那就得看哪种方法收益多了。
现在再回到智猪博弈上来。那些想进入天朝的外资就象大猪，而一般的希望银行上市的投资者就象
小猪，而让国有商业银行上市，搞产权改革就象去开那个开关。可是这个开关实在太难开了，就凭国内
的投资者的力量想让它们上市是不可能的。可外资银行就不同了，他们实力更强，可以来和国有商业银
行谈判，要么你让我参股，股价可以商量，要么根据WTO的协议，我自己来开分行，你看着办吧。于是大
猪打开了开关，小猪也跟着吃了。只不过大猪吃得快，自然吃得更多。
有人会说，那些国有商业银行上市后股票大涨，说明它们还没有坏到非要引进外资的地步，再说，
外资又不是慈善家，它们来买银行的股票是来赚钱的，不是来帮助你脱困的。但事实是，你既然买了我
的股份，大家是一跟绳上的蚂蚱，你不引进你的先进管理方式，帮我脱困，那我亏了你也要亏。而洋人
为什么明知那几家国有商业银行资不抵债还要买它们的股票？这是因为他们看好天朝的未来。天朝改革
开放这些年来，民有企业在各方的歧视和打压下还能发展到现在这个水平，那么我参进来给他们贷款，
那不大赚了。几大国有商业银行虽然资不抵债，但有完善的网点，同时，通过参股它们进入天朝市场比
自己设网点省钱。这就象养猪场的一些东西，对于养猪场来说没用，但对种地的农民来说可是好东西一
样，他们愿意花钱来买。至于是个什么价，那就得由他们来谈了。没有那个养猪的人说，你果农来我这
里买猪F十块钱一吨，然后你拿去种苹果卖两块钱一斤，猪F被贱卖了。对于国家来说，让洋人参股银行
，通过改变银行的产权结构，使它们不再是官员的金库，官员们也不能再拿银行的钱去搞形象工程，出
坏账，对自己也是有好处的。至于以后股价大涨，还不是因为有人认为洋人参股后银行的质量好了，所
以愿意去买银行的股票，当然也有人在投机。但不管怎么说，银行的股票价格上涨，还不是洋人这头大
猪去开的开关，至于国内的这群小猪，跟着吃就是了。有的小猪在别的猪等大猪去开开关时，自己跑去
看风景，而等到它跑回来时看见别的猪都吃完了，于是破口大骂，那只能说它是一头蠢猪了。
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文章提交者：大路朝东. 2008-6-5 18:49:54
呵呵.......生动。 不知道渔民看的懂否。
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文章提交者：一者五柳 2008-6-5 18:54:38
更加严重的是，天朝的金融系统已经没有内部改革的机会了，它们在国内是垄断组织，力量非常强大，
叫它们自己改革自己，简直就是与虎谋皮。为了维护它们小集团的利益，它们什么事都做得出来。前几
年打击地下钱庄，近几年的民间集资案问题就是例子。
----好文那，好文，尤其这几句，呵呵...
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文章提交者：wasdaswas 2008-6-5 19:21:28
呵呵.......生动,太生动了!
有的小猪在别的猪等大猪去开开关时，自己跑去看风景，而等到它跑回来时看见别的猪都吃完了，于是
破口大骂，那只能说它是一头蠢猪了。
这个文章提交者阿丽亚娜 不是等闲之辈
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