从以下三则发行案件说明，中国证监发行机构与面对基民负责的开放式基金保险基金有待整顿！！！大小非减持的问题只是反映了证券管理委员会管理水平的问题，而对于发行制度问题才是中国证券前景的实质问题。难道中国证券市场是一把杀猪的砍刀？难道养得肥肥的中国散户与基民是头不流血的猪？
以沪深两交易所对ST阐述有以下一条：“二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。 ” 那么这样看来：
第一，发行前，紫金矿业面值0.10元，每股净资产0.37元，中国中铁净资产0.65元，说明从上市前的发审的公司就是ST，而对于ST的公司本身就不能进入发审程序！！！
对于价值投资的开放式基金更不能参与ST的上市公司申购。对于中国中铁的发行，还可以厚颜无耻地说为国企服务，为祖国的建设服务，而对于紫金矿业来说，就是原形毕露地对于散户与基民险民资本掠夺!!!
第二，对于中石油的发行定价，发审委更是离谱了，H股发行价1.27港元，为什么在国内发行价16.70元呢？第一件
紫金矿业：0.1元面值掩盖高发行价7.13元的价格，是当年H股发行价的20倍以上！
假设1元面值发行，那么紫金矿业的发行价将高达71.30元/股，这将创下新股IPO发行价最高的记录。面对如此之高的发行价，A股市场发生一场地震都是有可能的。但通过拆细为0.1元面值后，紫金矿业的发行价就变成了7.13元/股。因此，通过使用“障眼法”，紫金矿业成功地将“实高”的发行价化为了“虚低”的发行价，在悄无声息之中达到了股票顺利发行的目的。
紫金矿业A股的发行价，更是远远高于H股的发行价。2003年12月，紫金矿业发行H股的价格为3.30港元/股，随后经过2003年、2004年、2005年、2006年的四次转增股本，其H股的实际发行价降为0.33港元/股。
第二件
2007-11-23 ，亚洲最大的综合型建设集团———601390中国中铁Ａ股的IPO发行价确定为4.8元／股。发行时每股净资产0.65元。
第三件
证监会发布公告称，将于9月24日召开第135次发行审核委员会工作会议，审核中国石油天然气股份有限公司首发事宜。
中石油在首次公开发行A股招股说明书中称，将发行不超过40亿股A股，发行后总股本不超过183,020,977,818股。 中石油发行价16.70元 对应全面摊薄后2006年市盈率22.44倍
中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市。 发行价1.27港元
ST是“特别处理”special treatment的缩写。
1998年4月22日，沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为specialtreatment，缩写为“ST”）。
其中异常主要指两种情况：
一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值，
二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。
在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循下列规则：
（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；
（2）股票名称改为原股票名前加“ST”，例如“ST鞍一工”；
（3）上市公司的中期报告必须经过审计。
