深交所调研机构投资者 新三板改革奥运后实施
www.eastmoney.com 2008-06-24 03:28 黄玲雨 21世纪经济报道
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记者获悉，6月19日，深圳证券交易所负责代办股份报价转让的有关官员就新三板市场有关问题赴申银万国证券调研，包括新三板公司和机构投资者在内的10家公司参与调研。
一位与会人员透露，深交所官员在会上表示，新三板交易方式的革新和扩园将在奥运会后实施。此外，深交所已研究新三板公司的并购融资课题，并考虑进行创新试点。
交易方式革新和扩园同步
“新三板的交易方式革新已准备就绪，材料也已上报至证监会，奥运会之后就将推出。”上述与会人士透露。
目前，新三板市场交易的主要问题是交易与结算程序过于复杂。投资者若有意参与新三板交易，需要通过下列程序进行：先到证券公司开立三板账户，然后去唯一指定的结算机构——建设银行——指定的网点开户，并把资金存入账户，次日才可以买卖。随后的具体交易，各家券商有不同的规定。申银万国规定客户可通过电话或在网上委托营业部柜台下单；而部分券商则规定，客户亲自到营业部柜台下单。最终是否成交要第三日才可以查询到。
新交易方式将对此进行全方位革新。
“账户管理上，三板账户将与A股账户实现对接，深市的A股账户可直接进行三板市场的交易。结算方面将不再指定建设银行一家，而是采用和A股相同的结算方式。”上述参会人士透露。
该参会人士同时透露，股份报价转让的委托方式将在报价委托和成交确认委托的基础上，增加“定价委托”(即自动撮合交易)。定价委托推行后，新三板市场的股价信息将被纳入A、B股股票行情系统。
“双边协议的交易方式还会保留，另外，单笔交易最低数额不低于3万股的规定仍将沿用。”上述参会人士透露。
交易方式革新的同时，上述参会人士透露，“新三板试点范围的扩大将在奥运会后同步进行。”
新三板试点范围目前仅限于中关村科技园一家，截至目前挂牌的企业共28家。消息人士透露，“又有8家中关村园区的企业已完成备案，不久将登陆新三板。”即便如此，这相对于54家国家级高科技园区里超过10万家高科技企业的庞大基数群体而言，仍是九牛一毛。
这使其他科技园区的优质项目无法通过这一平台进行资本运作，也造成新三板市场后备资源的不足。
试点并购融资创新
除了革新交易环节以提高交易效率，上述参会人员还透露，深交所官员表示考虑推行新三板市场的融资创新试点。
现阶段，新三板公司主要进行定向融资，即公司通过券商向机构投资者推介，有意向的投资者以注资方式获得股权。这与A股市场上的定向增发类似，不同之处是A股上市公司可以为兼并收购而进行定向增发，而新三板企业的定向融资只限于自身业务的扩展。
“兼并收购已是现代企业做大做强的重要方式，但受限于定向融资的适用范围，新三板公司难以使用这一方式。”某券商人士表示，这种对融资能力的限制也降低了新三板的吸引力。
一家新三板公司总经理对此深有体会，“去年初我们在园区里发现了一个已经成熟的项目，该项目与我们的业务可以形成优势互补。公司希望收购，但受限于定向融资的范围规定，最终没有成行。”
这并非个案，与会的新三板公司负责人均多次提到这一问题，希望放开融资范围。
深交所显然也注意到了这一问题。据上述参会人士透露，“深交所领导在本次会议上表示，深交所综合研究所已经在研究这一课题，并考虑就并购融资进行创新试点。有并购意向的新三板公司可以做一些准备工作。”
再者，新三板公司能否直接转板，一直是该市场参与各方关注的重要问题。
消息人士透露，早在2006年，证监会就已开始进行新三板公司转板规则的研究和制定，但时至今日，一直没有结果发布。
本次会议上，新三板公司通过“绿色通道”直接转板的操作也有了一些定论。“深交所人士已表示，新三板公司转板‘绿色通道’还没有突破。目前的思路是先推出创业板，然后逐步完善各项规程，建立相应转板机制。新三板公司只能转到创业板，在创业板推出之前不会有新三板公司的转板。”上述与会人员透露。
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