黄湘源：熊市不如说是狼市
www.cnfol.com 2008年07月08日 10:41 证券导刊 黄湘源
所谓的牛市和熊市，其实应该说是羊市和狼市。如果没有羊群的从众效应，何来牛市？可是，一旦狼来了，羊群纷纷四散逃命，牛市也就完了。
最近意外地在央视的某节目中听到一个新鲜的说法，羊是破坏草原植被的罪魁祸首，而狼则是生物链最重要的维护者。请恕孤陋寡闻的笔者在这里用了“意外”和“新鲜”这两个词，因为这种说法，让人不由得联想到了中国股市过五斩六的时候所发生的那声“全民炒股”的惊呼，同时，也对“5•30”以来调控和调整步步紧逼的做空玄机有了一个更为深切和明白的恍然大悟。那个暗中主导中国股市运行的幽灵，莫非正是这种莫名其妙的“狼图腾”？
是的，草原有草原的生态，股市有股市的生态。笔者无意对草原的生物链说三道四，但是，作为对于中国股市的生物链感同身受的过来人，在笔者看来，中国股市的事情，显然早就已经不是“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”所可以说明的了。中国股市不断上演的无非是“狼来了”的故事。一方面，为了大大小小的的国企尤其是央企们的“提高直接融资比例”而不停地呼唤“小羊儿乖乖，把门儿开开”；另一方面，由于对“羊群效应”的叶公好龙，又不断地交替放出收紧银根和放宽扩容的“狼”的两手来教育和教训羊群。熊市者，其实何尝不是“狼图腾”对“羊群效应”的报应？
无可否认，轻信盲从甚至不惜为腹丧生的“羊群效应”充分说明了“投资者教育”的必要性，但是，这决不是市场监管调控的政策倾向于教育投资者而不是融资者的理由，更不应该成为“狼图腾”主宰中国股市命运的理由。把6124点的腰斩说成对于股市过度炒作的惩罚，等于将导致股市下跌的责任归咎于羊而不是狼，根本就颠倒了是非，混淆了黑白。
在只讲融资再融资，不讲回馈和回报的条件下，中国股市非但不可能靠喝“狼奶”长大，更不可能靠“狼口之吻”来还市场以生态平衡的本色。无论是把“狼图腾”当成股市的“救世主”，还是把“引狼入室”当成羊群管理的平衡术，如果不是一种过于幼稚的一厢情愿，就是一种居心叵测的自欺欺人。
狼性非人性。狼性的本质就是“你死我活”。不了解这一点，就不算对狼的攻击性、凶狠性、残忍性和贪婪性具有了最起码的了解。“群狼猛于虎”，同股市所说“圈钱猛于虎”，其实是一个道理。那些“重融资轻回报”的IPO和再融资，只想靠投资者的输血养肥自己而全然不顾投资者死活，更不用说有什么回馈打算。它们其实也就是一群群的“饿狼”“恶狼”和“野狼”。狼口夺食，何异与虎谋皮？
全流通时代的市场所面对的不仅是“大非小非”巨大的套现压力，而且也将是它们更为膨胀的利益要求。如果只有正常的流通机制而没有公平的利益分配机制，培养不出上市公司感恩图报回馈社会回报投资者的良心，而只能是贪得无厌翻脸不认人的狼心狗肺。
值得引起注意的是，在近期把羊群杀得血流遍地的砸盘行动中，除了抢步减持的大小非之外，不乏以“牧羊犬”自居的基金。然而，被视为“市场稳定器”的基金却不仅从来也没有发挥过过“稳定器”的作用，反而非同寻常地热衷于挟散户为人质的逼空游戏。狼狈为奸、里应外合的砸盘游戏自以为耍了股民、基民，其实也是搬起石头砸了自己的脚。今年以来，基金的集体巨亏，早已将去年大牛市的丰硕成果损失殆尽。基金的狼性大发，说明基金与其说是貌似维和部队的牧羊犬，不如说是“身在曹营心在汉”的大狼狗。
这个市场光有狼却没有羊、光有狼喝的血而没有羊吃的草行吗？总不能让狼吃光所有的羊而连个种也不留甚至连羊群所赖以繁衍生息的草地也不留吧！这是崇尚“狼图腾”的中国股市不能不反思的一个根本性问题。任何对生态的破坏，都是不可能不受到惩罚的。一旦没有散户的参与，不要说这个贪得无厌的圈钱市场将圈不到钱，就是所谓的“机构时代”又能神气活现到哪里去呢？
