目前正是推出创业板好时机
www.cnfol.com 2008年07月14日 08:28 南方都市报
在本报7月13日于深圳举行的“金葵花·南都财金论坛--创业板孕育的投资机会”论坛上，参与创业板筹备活动的深圳创业投资同业公会常务副会长、秘书长王守仁分析了影响创业板推出的三大原因，并预测在奥运会之前会推出规则，奥运会之后将推出创业板。私募机构深圳圆融投资执行董事冉兰先生则表示，创业板对注册制有明显倾向，对于投资机构而言，也是认可的。王守仁和冉兰一致认同，目前正是推出创业板的好时机。
现在正是创业板推出的好机会，四川地震进入了重建阶段，中央一系列的部署已经下达；从今年上半年来看，经济形势比预测的好，下半年政策会有所松动，包括信贷和银行。
我预计在奥运会之前会推出规则，奥运会之后将会推出创业板。实际上从三月份到现在的四个月，也给了我们很好的启示，大家已经静下心来了，在思考创业板，没有了创业板刚公布时的狂热。
———王守仁
十年，创业板的脚步越来越近，却迟迟没有推出。从今年三月份创业板征求意见稿出台，到紧接着一系列实施规则一一发布，但投资者始终没有等来创业板的推出。原因何在？
在本报7月13日于深圳举行的“金葵花·南都财金论坛———创业板孕育的投资机会”论坛上，参与创业板筹备活动、深圳创业投资同业公会常务副会长、秘书长王守仁先生分析了影响创业板推出的三大原因，并预测在奥运会之前会推出规则，奥运会之后将推出创业板。王守仁表示，据其了解，管理办法的修改变动不是很大，而从三月份到现在的四个月，也给了投资者很好的启示，大家已经静下心来思考创业板，没有了创业板刚公布时的狂热。作为创业板推出的重要倡导者，王守仁先生10年来坚持不懈为中央高层建言献策。
私募机构深圳圆融投资执行董事冉兰先生则表示，创业板对注册制有明显的倾向，对于投资机构而言，也是认可的。王守仁和冉兰一致认同，目前正是推出创业板的好时机。
三大原因影响创业板推出
南方都市报(以下简称“南都”)：创业板已经筹备了10年，原本说上半年推出，但到现在还没有动静。为什么创业板推出会一再推迟？
王守仁：这个问题我谈一点个人看法。创业板按照正常程序，三月底征求意见就结束了，之后就是修改。首先是管理办法的修改，我所了解的情况，修改变动不是很大。紧接着就是相关的规则，这些规则在前几年就已经有了初稿，深交所下了相当大的工夫。还有证监会在此基础上进行了进一步的修改和完善。当时大家传的是六月份就可以开创业板。
管理办法正式公布之后，什么时候“敲钟”也有一个过程。现在有几个原因影响到创业板推出，第一个是汶川地震，这一场大灾害牵动了全国人。中央领导和中央各部门把相当多的精力都投入到汶川大地震中去了。
第二，政府换届。行政体制改革、金融机构改革，也是议论来议论去，最后就是暂时不变。现在证监会、保监会、银监会还有人民银行总行，四大机构都管金融机构，上面没有统筹协调的机构。在国外不是这样，例如日本就是“金融相”负责，美国就是证监会和联邦储备局，而且联邦储备局不受总统换届选举影响。
第三，美国次贷危机和石油、粮食等危机，以及国内流动性过剩、人民币升值，带来了加工制造企业亏损的问题，再加上越南的危机出现，这些都会影响创业板的推出，对主管部门和相关部门以及国务院都产生了影响。
过去对创业板的风险讲得太多了，太重了，将创业板说成了魔鬼。而从2000年到2007年研究世界创业板的发展和变化是比较少的，如果再来危机谁会受得了？
“奥运前出规则，奥运后正式推”
南都：那是不是说创业板的推出又将压后？
王守仁：现在正是创业板推出的好机会，四川地震进入了重建阶段，中央一系列的部署已经下来了，各省都在争抢，现在是大练兵，大比武；从今年上半年来看，经济形势比预测的好，下半年政策会有所松动，包括信贷和银行。
我预计在奥运会之前会推出规则，奥运会之后将会推出创业板。实际上从三月份到现在的四个月，也给了我们很好的启示，大家已经静下心来了，在思考创业板，没有了创业板刚公布的狂热。
南都：全球创业板的成功范例不多。中国的创业板如果要学习，可以学习哪里的？
王守仁：我到台湾考察过，台湾的创业板是学习美国的。无论是高新技术、创业投资还是资本市场，台湾都是我们的师兄，文化是一样的，法律是一样的。台湾在泡沫时期，没有盈利能力的互联网企业就不允许上市，因此亚洲金融危机对台湾的影响是最小的。我一直在分析这些问题。
创业板与中小板定位、门槛不同
南都：创业板和中小板之间的差别是很小的。创业板推出后，两个板块之间的关系如何？
王守仁：创业板和中小板是有区别的，中小企业板是主板中的小盘股，而创业板是独立的板块，上市的条件和定位是不同的。
中小企业板定位是基本成熟的中小企业，通过中小企业板的培育使企业做得更大，规模化，这是主要功能，因此，在中小企业板不会过多强调自主创新。
创业板不同，其定位就是创新型高成长企业，创业投资也好，券商也好，保荐人也好，必须提出上市企业的创新特色，要有量和质。高成长性也要描绘出来，同时要逐步完善。例如科技创新，一定要有量，销售收入中的有多少比重是投入研发的，研发团队是怎样的，在国外都有量化的指标。创业板企业上市的标准是不一样的，最低的门槛比中小板要低。
“创业板对注册制有明显的倾向”
南都：未来创业板的企业上市会采取注册制吗？
王守仁：目前创业板专门成立了有别于主板的发行审核。这次的发行审核要进行制度的创新，过去的发行是由发审委、证监会在北京审核。下一步到底走怎样的道路，现在要通过创业板进行探索。
深交所已经抽出大批人参与此事，初审是否还由发审委和深交所组织专业队伍参与，现在大家都在研究。创业板风险大，风险谁来承担，在国外更多的是实行注册制，是市场行为，国家批准这个上，那个不上，如果企业撤市的话，谁来买单？我相信在创业板发行审核的时候，一定要有创新，将会逐步向注册制过渡。
冉兰：创业板对注册制有明显的倾向。对于投资机构而言，我们也是认可的。还原市场本来面目，由市场合理定价，也就是我们说的资本市场的价格发现功能。
