股市稳定不是"吹"出来的
www.CNLIST.COM 曹中铭 时间： 2008/08/01 09:12:00 中国证券网
近期市场一片维稳之声！
新华社罕见地七次发表评论文章谈股市，人民日报亦以整版篇幅力挺股市。作为市场监管者的中国证监会同样高调维稳，如证监会主席尚福林多次表达了全力维护资本市场的愿望。
日前，全国证券期货监管工作年中会议召开，与以往不同的是，这次从原来的一天时间扩至三天。证监会的负责人再次表示，要全力维护市场平稳运行，并且推出了六大措施，其中就包括鼓励长期资金入市、强化监管、打击违规违法行为等。7月31日，四大证券报几乎是“步调一致”地发表了评论员文章，其意图无非是希望投资者树立信心以达到稳定市场的目的。
不容忽视的是，在这场维稳大战中，发改委也成为了维稳的“同盟军”，国资委主任李荣融也表态称，维护股市稳定发展央企不敢随意减持。李荣融的话，其实向市场传递出持有众多股份的央企不会在当前的关键时刻砸盘。其实，作为央企来讲，出于战略控股的目的，也不会随意减持手中的股份。
即使不是奥运因素，维护市场稳定同样有必要。毕竟短短八个月58%的深幅调整，近18万亿市的缩水，投资者早有不堪承受之重，整个市场亦有不堪承受之重。只不过奥运当头，维稳显得更为迫切而已。
各方面都在维稳，但维稳却不是能够“吹”出来的，必须有切实可行的措施出台，必须能够真正提升市场的信心才行。否则，纵使主流媒体每天刊发评论员文章，纵使证监会主席与其它部委都大谈维稳，其形式上的意义更大于实质。
有比较才有区别。同样面临着高油价的困境，同样是股市出现了暴跌，越南市场上，其相关部门早就停止了新股IPO与上市公司的再融资行为，并且其平准基金也已经入市，这才导致其股指产生了30%左右的反弹。但我们市场呢？只有雷声响，不见雨点来。那么，其结果当然可想而知了。
高通胀、货币政策的紧缩以及上市公司业绩增幅的放缓等毫无疑问是造成股指欲振乏力的因素，但是，大小非问题才是其中最致命的原因。尽管中登公司的数据表明，大小非的减持并不猛烈，亦不是造成股指暴跌的罪魁祸首。但也应该辩证地看到，前两年的大小非解禁仅仅只是“小试牛刀”，真正的解禁高峰处于2008年至2010年这三年期间。并且，由于今年以来股价暴跌，那些并未抛售的大小非其实是在等待机会，以图在更高的价位上抛售。
那么，在此种格局下，股市还会大幅反转吗？显然不可能，而且，即使是向上反弹，其高度同样有限，同样是因为大小非的因素。
因此，真正要维稳，还须从大小非问题入手。此前，中国证监会颁布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，以规范大小非的减持行为。但这一指导意见形同虚设，曲线减持现象的大量发生，已经提供了最好的证明。
而证监会负责人亦表示，不会对大小非加“第二把锁”，也就意味着大小非问题只能通过市场自身来消化。但是，相对成本极低甚至是零成本的大小非来说，通过市场来消化是要付出代价的，而这个代价无疑也只能落到二级市场的参与者身上。
《指导意见》也好，委托券商进行“市值管理”也好，都不能从本质上解决大小非的抛售套现问题，这也是诸多业内人士认为A股还要熊三年的理由。
股市维稳，重在妥善安排大小非问题。否则，A股市场将不具备上涨的动力，即使是政策进行强力救市，笔者以为，也只可救一时，因为大小非问题并没有得到根本性的解决。
股市需要稳定，在奥运来临时更是如此，但不能只有空谈，没有行为。稳定不能只靠“吹”，更需要的是实际行动。
