年薪百万，央企上市公司业绩有多少是市场造？
www.cnfol.com 2008年08月04日 09:50 皮海勇
去年年报显示，包括中国神华、中国石油、中国石化、工商银行、中国银行、中海油服、西部矿业等央企在内，高管年薪2006年以来均超越民企。管理层年薪动辄数十万、数百万甚至上千万以上，而大多数员工月工资一两千元，差距悬殊。
统计称，现有央企155家。 以中国神华为例。去年中国神华实现净利润213.48亿元，16位高管年薪2404万元，平均每人150.25万元，超过百万元的高管年薪8位，而两位副总裁郝贵和王金力年薪均为304万元，是整个能源行业年薪最高的高管。年报还显示，中国神华2007年其综合毛利率为48.18%，相较于2006年的50.54%下降了2.36%。央企薪酬制度，与职工平均工资的比例相差13.6倍左右。
上市公司高管年薪如此之高，果真缘于业绩的突出吗？在笔者看来也并非如此。
首先，央企上市公司的业绩是缘于其垄断的地位取得的。如中国神华就是一个能源公司，拥有独一无二的成功的煤炭、铁路、港口、电力一体化商业模式。而这一切并非中国神华自己创造出来的，只是政府部门改革之初对于企业权力的下放，将一系列的优资资产投放给上市公司而已。另外，国内的央企都在其所属的行业具有垄断地位，是民企所无法涉入的。事实上，随着市场改革的步伐加快，外企的纷纷到来，这种垄断地位如果一旦打破，央企的业绩就有大幅下降的可能。
其次，央企上市公司的业绩是由政策的倾斜缔造出来的。国内的资本市场本来就是为政策服务，为国企服务的。对于央企的融资，发行债券，市场都是通过的。这就引起了央企老大的身份，凡事都向市场索取。如南航权证从最初的14亿份到120亿，就是赤裸裸的圈钱行为。在政策的扶持下，一旦央企上市公司遇上国际风暴，政府还得给予补贴。如最近的油价电价上涨就是最好的例子。
最后，央企上市公司的业绩主要是在国内垄断获得，在国际上并不具备优势。其质量与成本效率在国际上远没有竞争优势，国内产品向来是以价格低廉，低附加值产品来占领国外市场。最近，国际油价上升，国际性的成本上升及通货膨胀对于国内许多企业都造成极大的伤害，就是由于国内的制造成本上升，原来的那种廉价优势被打破，所以造成国际竞争优势的破灭。
就是在国内，央企还得防止国外的企业冲击自己的垄断市场地位，如政府部门对国外一些行业的准入制度无不是为保护国内企业服务的，当然，“抓大放小”是管理层一惯的手法，市场准入制首先就是保护我们垄断的央企行业市场不致受到破坏。
随着改革开放的逐渐深入，央企走向国际也是必然，在国际市场中进行残酷的博奕已是大势所趋。因此，鼓励央企参与正常的国际竞争，少些政策性的倾斜，让央企自己学会长大才是当务之急，那些拿着千百万年薪的高管们到底在国际市场中能有多大作为？大家不妨拭目以待。
