我不得不说"定向增发"是不道德的（ZT）
近段时间，不少上市公司热衷于搞所谓的资产注入，然后捆绑在一起的就是定向增发。在06年的时候，这可是天大的利好，股价狂涨暴涨。可现在为什么不被市场所接受呢？因为许多投资者看明白了其中的诡诈。可不明白的是为什么证监会就看不明白呢，而且还在不断的批准一些上市公司的这种恶毒的行为！如此下去，我国的A股市估计难以支撑几年，必然走向彻底失败。问题所在：
一、定向增发所造成的股市扩容远远超过新股发行。看A股市场，许多上市公司动不动就公布将定向增发股份用于购买XXX资产，虚称将带来多少业绩。可这些资产是谁审计的，到底该值多少钱就没说了，然后就发布消息将发行X亿股，募集几亿至几十亿，甚至上百亿千亿的资金。定向增发价为定价日前20个交易日的股价平均价格，并宣布24个月后解禁上市。这种盲目的增发必然会严重超过了Ａ股市场的承受能力。
二、许多“资产注入与定向增发”的实质是大股东的劣质资产高价拍卖和股民无偿地给大股东送股份。经研究发现，所谓的资产注入几乎全是注入大股东的资产。这些资产的价值如何，现能值多少钱却无从谈起，可是这些资产所卖出的价格却是原价值的十几倍，如营口港（000838），增发股份行面值1 元，发行价格却是14.5元/股。由于注入的资产是大股东的，募集的资金当然也归大股东所有，可非常奇怪的是增发的对象往往也是大股东，表面上看，增发的股票价格较高，好象大股东亏了，但实质上是大股东自己的儿子自己卖自己再买，经证监会一批后，在没有任何损失的情况下就拥有了几亿到几十亿的可流通股份。所以上市公司非常乐意搞所谓的“资产注入和定向增发。”
三、定向增发的隐患所在。如前面所讲，由于注入的资产是大股东自己的，定向增发对象又是定向大股东自己，所以不管定向增发的价格是高还是低，所募集的资金都是用于购买大股东资产的，这对大股东来讲，只不过是左手给右手，并不发生资金损失，这也就是我们看到增发股票价格往往比流通股价格高出许多，而定向增发对象也乐于接受的原因。通过这种不是融资的“融资行为”后，大股东就无偿地拥有了几亿至几十亿的的可解禁流通股票。这些股票本身面值不足１元，一旦得到解禁，必然会在巨大利益面前遭到迅速抛售。这些股票给新股发行所不一样的是，新股发行的流通股还有一个发行价格的底线，任何流通股股东低于发行价出售股票，就意味着亏损，而定向增发的股票几乎没有价格底线可言。所以说定向增发是Ａ股市场的最可恶的假融资行为，故我不得不说“定向增发”是不道德的。
当前如何解决这一虚假融资行为呢？第一，证监会应该作出明确的规定，任何资产注入行为必须有专业的审计师审计其资产价值，并在网上通报审计单位和审计人员，接受群众的监督。第二，规定定向增发对象不能是上市公司前十大股东之一，定向增发对象应该是具有一定实力的机构投资者或个人投资者，增发价格由Ａ股市场自由确定，这样使上市公司融资行为成为真正的融资。
