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主题 : 应着力解决市场的症结问题

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华山离线

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楼主发表于: 2008-08-09

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应着力解决市场的症结问题

忠言博士:应着力解决市场的症结问题

短短一个多月，新华社已发表九篇“维稳”评论，人民日报也是连篇累犊为维稳打气，证监会主席更是五次发表“全力维稳”、“全力以赴维稳”的讲话，力度之大实为中国股市历史所罕见。但是股指却从2924点滑落到2595点，成交量还创出20个月来的地量。有人戏言，“维稳”变成了“萎稳”、“萎瘟”、“伪稳”，甚至“喂蚊”，并以暴跌迎奥运而告终全力维稳何以成为全力忽悠？因为迄今所有的维稳舆论和举措都没有触及股市危机的症结所在。第一，前两年股市规模发展过快过大，违背了科学发展观。05年6月998点时，市值仅2.3万亿；05年底市值仅3.13万亿；到了06年底2675点时，就变成了8万亿；至07年底5261点时骤增到32.7万亿，两年扩容了15倍，是世界股市历史上罕见的扩容大跃进。即便现又跌到06年底的2675点以下，但市值仍有20万亿，放大了2.5倍，但市场的新增资金非但远远没有跟上，反而连存量资金都因从紧货币政策而在不断抽离。问题更在于，管理层从来没有对违背科学发展观的过度扩容的失误予以认识，更不要说深刻反省，对放缓扩容节奏、让股市休养生息作出长期安排，仅以因前两年股市上涨过快过大来为今年股市60%的不正常暴跌作掩饰，自然难以令市场所接受。第二，大小非减持成了“维稳”的大敌。尽管管理层一再宣称，大小非减持的实际数量仅是解禁数量的29.67%，因而大小非减持不是暴跌的主要原因，但市场却众口一词、针锋相对地认定，“这是主要原因”。理由是，市场最憎恨最恐惧的是不确定性，例如，解禁股中剩余的70.33%什么时候减持、以什么价格减持？剩余未解禁股何时解禁、何时减持、以什么价格减持？国有和名企大股东的最低控股比例是多少？这些不确定性不能透明、确定，市场对大小非的恐惧自然难以清除。在此问题上，管理层的认识和宣传与市场广大投资者的理解严重对立，南辕北辙，难怪全力维稳那么吃力，那么徒劳。第三，源源不断产生的新的大小非吓退了市场做多热情。据中证登记公司的统计，至6月底，老的大小非尚存3000多亿股，流通股为7000多亿股，非流通股与流通股由股改前的7：3变成了3：7，照理大小非问题解决十分神速，对市场威胁越来越小，谁知，股改后上市新股又形成新的大小非8000多亿股，并且按现有新股发行制度，大小非减持永无尽头。最令人恐惧的是，新大小非的成本极低，数量巨大，没有向流通股东支付过对价，尤其是新小非，一年后便可汹涌抛向市场，仅一个宁波银行的小非一年就造就1000多个百万富翁，100多年千万富翁。他们凭什么以这么低的成本持股并在这么短的时间获取如此暴利？其中的不公平问题、利益输送问题，乃至问题，引发了市场的强烈不满，打乱了市场原有的估值价体系和定价机制，迫使越来越多的投资者不敢做多，只等减仓或离场。第四，市场日益加剧的财富亏损效应，象飓风般地席卷市场，使“维稳”不堪一击。今年指数下跌58%，但相当多投资者财富损失60—70%，仍看不到管理层任何一个维稳的实质举动，因而有希望变失望，有失望变绝望。尤其临金奥运的一段时间，不管绩优还是绩差股，不管市盈率20多倍还是10多倍，不管中报大幅增长还是下降；都莫名其妙地大跳水，今天的最低价便是明天的最高价，几乎所有的股票抛向平安保险看齐，跌掉三分之二，巨大的普遍的亏损效应弥漫市场，使投资者信心极度丧失，使维稳的舆论和以往判断股市的行之有效的种种方法全部失灵，甚至连下跌浪数光了，大盘还照样跌，市场只剩下一钟简单的行为，即见利好，见反弹坚决割肉离场，见不到利好也割肉杀跌出局。可见，在这种供求严重失衡的熊市市道，若不对上述导致股市危机的四大症结采取切实救市措施，仅指望靠舆论维稳，那只能是缘木而求鱼，甚至成为令人耻笑的“大忽悠”

三板问题解决的进度与力度，取决於投资者觉醒度

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风云行者 离线

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沙发发表于: 2008-08-09

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大小非减持成了“维稳”的大敌
源源不断产生的新的大小非吓退了市场做多热情

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