天津股交所挂牌 为非上市公司股权流动建平台
天津股交所挂牌 为非上市公司股权流动建平台
www.eastmoney.com 2008-09-23 04:12 每日经济新闻
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天津市推动多层次资本市场体系的建设再获新突破。记者获悉，国内首个开展“两高两非”公司股权和私募股权基金交易的市场——天津股权交易所（以下简称“天交所”）日前在天津正式注册营业。该所执行总裁钟冠华22日接受记者采访时透露，今年年内，首批企业和私募基金就将在该市场挂牌交易，而天交所的运营还将为建设OTC市场 （全国性非上市公众公司股权交易市场）积累经验、创造条件。
今年5月，天津市政府以津政办函［2008］19号文正式批准开展“两高两非”公司股权和私募股权投资基金交易，同月便将其纳入了天津市政府金融改革创新20项重点工作之一，“并在其中排名前三位”。
分析人士认为，从“两非”所指的非上市非公众公司到OTC市场所服务的非上市公众公司，之间具有较好的递进和对接关系。而“两高”企业是指国家级高新技术产业园区内的高新技术企业，私募股权基金则包括合伙型基金、信托型基金和公司制的创业风险投资基金等。自今年3月13日国务院在对滨海新区综合配套改革方案的批复中明确提出 “积极支持在天津滨海新区设立OTC市场”以来，天津市就一直在推动OTC市场建设的相关工作，天津股权交易所通过组织上述股权交易和进行相关制度建设，将在探索建立统一市场准入标准、统一交易规则、统一交易系统、统一信息披露、统一自律监管等方面积累有益经验，实现为OTC市场建设探路的目的。
钟冠华表示，目前天交所正在加紧完善上述制度，预计很快就能推出。与目前A股市场相比，天津股权交易市场在制度设计上将主要体现以下特点：一是非公众市场，天交所为非上市非公众公司股权和私募股权基金提供流动和退出服务，相关公司的股东或基金份额持有人数将限定在法定的非公众范围之内；其二是非公开、非连续竞价市场，天交所是面向合资格的机构投资人的市场，不面向社会公众和自然人，不进行连续竞价交易；三是低门槛、平民化的市场，与A股市场的1600多家上市公司的规模相比，天交所瞄准我国现有的870万户企业的融资需求，将以多层次、多板块的组织结构，容纳大量各类企业和私募基金等产品。钟冠华还进一步强调，天交所与证券市场不是竞争关系，也不是并行关系，而是为证券交易市场不断培育筛选优质合格的上市资源，因而是证券市场的重要基础和必要补充。
与产权市场只具备股权托管、过户的功能相比，天交所明确提出将形成融资功能，显示了逐步与证券市场对接的愿望。钟冠华表示，天交所将探索具有操作性的商业模式，为成长企业、中小企业、高新技术企业和私募基金提供高效、低成本的融资，并通过市场化的筛选机制，促进挂牌公司熟悉资本市场规则，不断为主板、中小板、创业板市场和境外证券市场输送上市资源。
此外，在组织形式上，此次天交所还完全采取了公司化的运作方式。天交所前期由天津产权交易中心、天津开创投资有限公司、天津开益咨询公司等作为主要股东发起设立，而钟冠华透露，不久之后河北产权交易中心、德意志交易所等市场机构也将作为股东加入。
据悉，目前河北、内蒙、山东、山西、吉林、安徽等十多个省市已主动提出与天交所进行实质性合作。
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天津股交所将为非上市公司股权流动提供平台
天津市委、市政府将“两高两非”公司股权和私募股权基金交易市场建设列为金融改革创新工作20项重点工作之一,天津股权交易所将加快建设非上市公司股权和私募股权投资基金市场。为此,记者专访了天津股权交易所执行总裁钟冠华。
记者:请您谈谈天津股权交易所的基本情况。
答:天津股权交易所,简称天交所,在天津滨海新区注册和营业,今年底,将正式进驻滨海新区金融街(000402)新装修的场所办公。天津股权交易所的主要股东包括天津产权交易中心、天津开创投资有限公司、天津开益咨询公司等国有单位。
天津股权交易所已经进行了七年多的探索。早在2001年,经天津市经济体制改革委员会批准设立天津股权托管交易市场有限公司(天津股权交易所的前身),开展非上市股份公司股权登记托管和交易。几年来,天津股权交易所制定了比较完善的市场交易制度规则,有会员机构100余家,依托天津产权交易中心,建立了比较成熟的股权登记托管系统、挂牌交易系统、网络综合竞价系统、信息发布系统和政策法规信息系统等,这些系统由12台服务器、约400台计算机等提供支持;已经登记托管非上市股份公司60余家,占天津非上市股份公司的大部分。2006年市政府有关部门批准天津利津粮油、山华集团、芦阳化工、今晚快递等四家公司进入天津股权交易市场挂牌,完成交易量(包括变更过户)达到了4.13亿元。2008年5月天津市政府批准开展“两高两非”公司股权和私募股权基金交易,标志着天津股权交易所将乘天津滨海新区金融改革创新、先行先试之势,在更大范围、更深层次探索建立集中统一股权交易市场。
记者:“两高两非”公司股权和私募股权基金交易主要指的是什么?
答:“两高两非”指的是国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司,私募股权基金指的是合伙型基金、信托型基金和公司制的创业风险投资基金等。天津股权交易所就是为“两高两非”公司股权和私募股权基金份额的流动以及私募股权基金投资的退出提供规范、有效的场所。
记者:开展“两高两非”公司股权和私募股权基金交易的法律依据是什么?
答:2006年以来,国务院及有关部委对非上市公司股权流动做出了一系列指导性规范。如《国务院关于实施<国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)>若干配套政策的通知》。科技部发布的《关于加快发展技术市场的意见》经国务院批准,国家发改委等十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》等文件。
在天津滨海新区设立的天津股权交易所,探索开展“两高两非”公司股权和私募股权基金交易,将有一个更加宽松、更有利于创新发展的环境。国务院关于《推进滨海新区开发开放有关问题的意见》(国发〔2006〕20号)鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新,明确在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革,原则上可安排在天津滨海新区先行先试。2008年5月4日天津市政府以津政办函[2008]19号文正式批准开展“两高两非”公司股权和私募股权投资基金交易,同月,纳入天津市政府金融改革创新20项重点工作之一。记者:开展“两高两非”公司股权和私募股权基金交易有何意义?
答:天津股权交易所将通过开展“两高两非”公司股权和私募股权基金交易,将贴近市场需求,逐步形成以下功能和机制:一是融资功能。探索具有操作性的商业模式,为成长企业、中小企业、高新技术企业和私募基金提供快捷、高效、低成本的融资。当前,由于资本市场不发达,要成为上市公司很难,我国现有870万户企业中只有1600多户上市公司,因此,建立一个面向中小企业的资本市场,对解决中小企业直接融资难问题具有重要意义;二是交易功能。为私募基金份额提供挂牌交易平台,为私募基金投资形成的公司股权提供挂牌交易平台,为高新技术企业、非上市公司提供股权挂牌交易平台,形成较强的市场定价能力;三是建立信息披露制度。依据有关法律法规和市场规则,实行融资企业、挂牌交易企业信息披露制度,规范披露内容格式,建立市场信用体系,增加挂牌企业的透明度,减少投资项目管理成本,提高市场效率,降低市场风险。四是形成市场孵化筛选机制。通过市场融资、交易和规范的信息披露,持续、贴身的高品质服务和管理,促进挂牌公司熟悉资本市场规则,完善公司治理结构,形成合理发展战略,提升核心竞争能力,实现快速成长,并通过市场化的筛选机制,源源不断地为主板市场、中小企业板市场、创业板市场和境外证券交易所筛选和输送优质成熟的上市后备企业。
记者:天津股权交易所下一步的发展战略是什么?
答:天津股权交易所首先将依托天津产权交易中心加快市场基础建设。天津产权交易中心是国务院国资委指定从事中央企业国有产权转让试点机构,是天津市国资委指定的天津唯一从事国有产权转让市场,2007年完成交易项目1300宗,交易额达340亿元,拥有200多家会员机构和2000多名取得执业资格的经纪人,具有丰富的市场资源和人才队伍,已经形成了较大的市场规模和市场影响力。
天津股权交易所还将依托北方产权交易共同市场加快全国性市场体系建设。2002年4月在天津注册成立、天津产权交易中心作为理事长和秘书长单位的北方产权交易共同市场,成员单位已发展到全国21个省(自治区、直辖市)、71家成员单位,建立了共同市场网站和信息发布系统,已经成为我国最大产权交易市场共同体。共同市场内共有13个省、直辖市设立独立的股权登记托管交易机构。目前,河北、内蒙、山东、山西、吉林、安徽等十多个省市主动提出与天津股权交易所进行实质性合作。天津交易所将以其为依托,继续寻求与全国200多家产权交易机构合作,通过结构制度完善和机制功能建设,在共建、共享、共同发展的基础上,逐步形成治理健全、运营高效、覆盖全国的市场网络,统一市场准入标准、统一交易规则、统一交易系统、统一信息披露、统一自律监管,有效*****并充分运用当前分散的市场资源。
记者:天津股权交易市场有何特点?
答:与证券交易市场比较,天津股权交易市场的主要特点:一是非公众市场,天津股权交易所依法为非上市非公众公司股权和私募股权基金提供流动和退出服务,公司股东或基金份额持有人数在法定的非公众范围之内;二是非公开、非连续竞价市场,天津股权交易市场是面向合资格的机构投资人的市场,不面向社会公众和自然人,不进行连续竞价交易;三是源于市场的市场。天津股权交易所立足规范、引导和满足现有市场需求,在有效防范和控制风险的前提下,对交易产品、市场准入条件与程序、交易方式、交易系统以及运营管理等做市场化的制度安排;四是立足服务的市场。天津股权交易所的核心功能是中介服务,通过创新服务形式和服务内容,通过贴近市场的功能定位、市场机制和市场工具,让企业能够以最快的速度、最合理的价格融到所需要的资金,让投资人能够在最短时间内找到更多更好的投资项目,并以最低的成本有效管理投资项目;五是低门槛、平民化的市场,市场将以多层次、多板块的组织结构,容纳大量各类企业和私募基金等产品,让中小企业和投资者成为的市场主体,以可接受的较低成本,主动参与市场;六是证券市场的基础和补充。天津股权交易市场与证券市场不是竞争关系,也不是并行关系,而是为证券交易市场不断培育筛选优质合格的上市资源,因而,是证券交易市场的重要基础和必要补充。
天津股权交易所是一个开放的市场,热诚欢迎非上市企业、各类投资机构、各类投资基金进入市场,将市场作为开始学习资本市场规则的基础课堂,作为稳健步入资本市场的重要阶梯,作为充分运用资本市场的广阔舞台,与市场一起成长壮大;欢迎各类中介服务机构为市场各方提供专业服务,共同维护市场的客观、公正、透明,不断降低市场成本,提高市场效率,防范市场风险,保证市场的可持续健康发展。（证券日报）
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