2000点的中国股市真的已经具备投资价值吗？（ZT）
今年以来，股市跌到4000点的时候，个别所谓专业人士说股市调整到位，已经具有投资价值了；股市跌到3000多点的时候，有部分所谓专业人士开始呼吁股市已经跌到价值区间，有个叫水皮的财经评论家更是断言3500点是中国股市的价值中枢；当股市跌到2000多点的时候，更是有一大半所谓机构、专家大声疾呼中国股市已经到达历史大底，股市遍地黄金，呼吁广大投资者积极入市来抄历史大底。
那么，2000点的中国股市真的具有投资价值吗？
首先，价值投资的开山鼻祖格雷厄姆说要以净资产值三分之二的价格购买，要购买价格收益比低的企业；巴菲特说：购买股票首先要考虑证券回报，要寻找公司的价值，要衡量买价与价值相比是否有很大的折扣。通俗地说，价值投资就是：你投资一个公司的股票，购买的价格不能高于其价值（可用净资产值对比），此外，在不考虑二级市场涨跌，长期持股的基础上，每年给你带来的股息收益至少不能低于银行储蓄利率。2000点的中国股市，又有几家企业已经符合价值投资者的标准呢？以工商银行为例，今年上半年的每股净资产是1.65元；今年全年业绩约0.45元，如果按30％进行分配，按现行价格的股息率是3％，还低于银行存款利率，只能说接近价值投资的区间。但上市公司中，像工商银行接近价值投资区间的股票又有几家呢？
其次，鼓吹2000点价值投资者以现在17的倍市盈率已经到历史低位作为理由，当然，中国股市由于制度性残缺导致市盈率畸高一直被冠以新兴发展中市场可以获得更高溢价，但我们的市场不会总是新兴发展中市场，我们不是要尽快建立成熟的市场吗？部分流通导致供应短缺的历史也被大小非全流通所根本改变，而且，在全球熊市，流动性短缺的今天，我们的股市在未来两年还面临扩容2倍的大小非和首发限售股解禁的冲击，在资金严重不足的情况下，我们的股票还能获得更高的溢价吗？
第三，与周边股市，尤其是香港股市相比，我们的市盈率还是高的，市净率更高高在上，尤其是目前在苦苦支撑股指的“两桶油”，同股同权的H股价格目前只有A股的50％，我不知道市盈率40多倍的中石化能够支撑到什么时候，但可以肯定的是“两桶油”蕴含极大的风险，还有很大的下跌空间。金融股基本与H股接轨了，“两桶油”如果接轨上证指数会到多少？
第四，2000点的股市还有很多长期基本没有收益或者亏损的公司股价没有反映其基本面，全流通后的股市肯定会出现一大批不到1元钱的股票。
第五，鼓吹2000点是价值投资区域的人士认为今年的静态市盈率是17倍，2009年的动态市盈率可以降得更低，原因是国内上市公司的利润2009年还有至少20％左右的增长。在全球经济危机，中国经济调整的2009年，在经历了利润增长高峰的2007、2008年，你还会相信2009年上市公司的总利润有20％的增长吗？
如果说，3年以后，当全流通的冲击波已经平息，当国际国内经济已经步入上升周期，当国内股市制度建设已经完善成熟，当中国股市已经跌到真正的价值区间并从价值区间起步再回到2000点的水平后，中国股市在2000点还有投资价值的话，我相信；但在近2年内我确实在难于相信2000点中国股市的投资价值。
