上证指数近期主要围绕1700点上下震荡盘整，几度触及或略微刺穿1700点后均出现明显的反弹。对于大盘目前的表现，部分投资者认为，A股市场已到了 “跌无可跌”的位置，当前或将是本轮熊市的“998点”。
不过，对比2005年6月沪指在998点时的情形，《每日经济新闻》记者发现，在上轮熊市到达底部的之前，中长线资金已开始陆续进场买票，导致一部分股票的股价提前逆势走强，成功站上年线。
然而，统计数据显示，虽然目前估值水平已经低于当年的998点，但两市众多A股站在年线之上的个股却远远少于998点时的数量，这反映出目前在1700点的位置，仍难以吸引中长线资金大举进场，市场到达真正的底部尚需时间。
资金进场意愿不如“998”
银河证券首席策略分析师李峰表示，年线被公认为 “牛熊分界线”。在熊市末期，越来越多的股票价格站上年线时，就说明中长线资金正逐步进场，预示着市场的底部不断提高，熊市即将结束。
Wind统计数据显示，当年沪指下探到998点时，两市共有66家个股的股价站上了年线，剔除当时停牌的股票18家外，正常交易的股票是48只，占当时1282家上市公司的3.74％。其中，交运、药业、商业和食品四大板块的股票占据了近六成的份额。
而反观当前，记者查阅了大量的资料和数据，截至11月5日，剔除长期停牌的上市公司后，当前两市1518家上市公司居然没有一家可以站上年线。
分析人士指出，从股价是否站上年线的个股以及数量对比来看，当前中长线资金的进场意愿不如998点时那样积极，1700点吸引力并不大。
悲观情绪是主因
实际上，单从市盈率比较，目前1700点两市平均市盈率仅为14倍，已经低于2005年6月沪指998点时的16倍水平。
对于在估值偏低的背景下，资金买入意愿仍不高的原因，国海证券策略分析师张涛表示，这主要是由于当前的经济环境与998点相比已大不相同，投资者对未来经济的悲观预测打消了他们进场买票的念头。
“很明显，目前和998点是处于经济周期中两个不同的阶段。”张涛认为，在2005年，全球经济处于高速增长的向上周期，中国经济更是保持着两位数增长的强劲势头。
但现在，随着全球金融危机的蔓延，中国宏观经济在经历了多年高速发展后，增长放慢的趋势越来越明显，进而导致企业未来的盈利能力遭到众多投资者的忧虑。
“由于所处的环境不同，资金的行为自然会出现差异。”海通证券高级策略分析师吴一萍在报告中也指出，除了经济环境不同外，股市本身面临的问题也不一样。
998点是“股改红利”释放的前夜；而到了目前的“后股改时代”，股市就不得不面临股票供给过快增加，“大小非”冲击导致供求失衡的局面。显然，中长线资金不愿在此时大量进场买入的一个原因，就是不为“大小非”做“嫁衣”了。
吴一萍认为，受困于大小非、经济环境恶化等因素，A股很快完成筑底并上扬的可能性较小，阶段性反弹和构筑底部的过程将可能花费较长时间。
