警报：中国太保16亿限售股12月25日解禁

饿狼扑食，小股民当灾。

上海久事公司，久事是谐音，即“九.四”地铁项目，当年上海造第1条地铁获世界银行无息贷款，上海利用这笔钱成立了上海久事公司。久事公司由休岗的付市长担任。
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上海久事公司作为上海地方国有独资的综合性投资公司，经过十几年的发展，目前已形成850多亿元的资产规模，无论是综合经济实力，还是对社会经济发展的影响力和带动力，都在全国的国有投资公司中名列前茅。

久事公司起源于“94专项”。1986年8月5日，国务院以“国函(1986)94号”文，批准上海采取自借自还的方式，扩大利用外资，以加强城市基础设施建设，加快工业技术改造，增强出口创汇能力，发展第三产业和旅游业。第一批利用外资规模扩大了32亿美元，其中14亿美元用于城市基础设施建设，13亿美元用于工业技术改造，5亿美元用于第三产业和旅游业，此项政策就叫“94专项”。

为确保“94专项”的运作成功，当时，上海市政府作了一个意义非凡的决定：尝试利用经济手段，通过成立专门的经济实体，对“94专项”进行统一的资金筹措、调剂和管理。1987年12月30日，上海久事公司应运而生，取名“94”谐音。

源于体制创新，又进一步推动体制和制度创新

久事公司的诞生，是政府投融资体制改革和创新的产物。一直以来，我国的政府投资沿袭了计划经济的模式，用行政办法管理和实施投资；投资公司产生后，尝试用经济手段，用市场化运作的手法和要求来开展政府投资，是政府投资体制改革的一大进步。

投资公司既是体制创新的产物，反过来又进一步推进体制创新。产权是市场经济和现代企业制度的根基。长期以来，在人们的头脑中，计划经济观念根深蒂固，人们往往只认政府或政府主管部门，不认出资人，对政府性项目，更是如此。

1994年开始，针对投资形成的五大市政基础设施资产，久事公司就提出，要按照“谁投资、谁所有、谁收益”的原则，理顺资产关系，明确久事为这些资产的所有人。当时因观念问题，受到的阻力很大。最后在政府的支持下，终于得以确认，从而使市政基础设施领域行政观念的“堡垒”开始动摇，产权观念得以逐步确立。

久事公司作为投资公司，还通过产权纽带，把相关的产权理念带到投资参、控股单位中去，尤其落实到控股公司的具体法人治理实践中去。

国有投资公司的这些产权实践，客观上对推动我国市场经济发展和现代企业制度建设起了积极作用。

围绕职能定位，充分发挥国有投资对社会经济发展的战略导向作用

久事公司作为政府性投资公司，紧紧围绕“政府项目，市场化运作”的职能定位，围绕上海地区经济和社会发展的总体规划，充分发挥国有投资对社会经济发展的导向、推动和带动作用。

久事公司实施“94专项”管理以来，为35个旅游及宾馆改造建设项目和268个重大工业技改项目提供了27亿美元的资金支持。新锦江、银河、建国、华亭、龙柏等一批涉外高档酒店纷纷建立；东方明珠电视塔在浦东陆家嘴屹立；子午线轮胎、金阳腈纶、高桥石化丙烯酸、飞利浦半导体等重大工业投资项目顺利建成投产，提升了上海的国际形象，有力地推动了上海的产业结构和产品结构优化。

在城市基础设施方面，久事公司直接筹资14亿美元，投入南浦大桥、地铁一号线、合流污水一期工程、20万门程控电话和虹桥机场国际候机楼改建等五大市政基础设施。转让南浦大桥45%经营权，投入徐浦大桥，以后又转让徐浦大桥经营权，投入其他基础设施项目。从根本上改善了上海城市基础设施老化的状况，加强了浦东、浦西的交通连接，支持了浦东的开发开放。

1990年代，久事公司根据当时上海市政府产业政策导向和意图，积极参与了上海产业结构调整，选择了一批具有战略意义的重大项目进行投资，包括永新彩管、施乐复印、旭电子玻壳、益昌薄板、朗讯、华虹“909”等，采用中外合资合作方式，与引进外资工作相结合，极大地推动了当时的改革开放和引进外资工作；为支持浦东开发开放，又根据政府政策意图，直接参与了外高桥开发区、张江高科开发区、星火开发区等项目的投资。久事公司还投资参股了交通银行、浦发银行、招商银行、上海银行、申银万国证券、海通证券、国泰君安证券、东方证券、平安保险和太平洋保险等知名金融机构，积极推动了上海的金融中心建设。

一批金融机构通过“94专项”，与国际性金融机构发生业务往来，建立了业务联系，培养了其开展国际业务的能力，也培养了一批外向型的经济、金融人才，提升了上海对外金融服务的水平，促进了上海国际化大都市的功能建设。

进入21世纪，久事公司根据上海城市发展的总体规划和政府意图，确定了以城市轨道交通为投资主业，通过控股成立上海申通集团，实施上海轨道交通网络规划，投资建设磁悬浮交通商业运营示范线，积极致力于改进和提高上海的城市公共交通服务，为广大市民出行提供方便。

此外，久事公司还以投资控股方式，承担了上海国际赛车场、铁路南站广场以及浦东铁路等重大项目的投资建设。

通过国际赛车场的建设，为我国取得F1的举办权，将有利于提升中国的国际影响力，使世界进一步了解中国，了解上海，并将极大地推动上海国际化管理能力和现代服务业的发展。

铁路南站广场作为上海铁路客运的南大门及多功能综合交通枢纽，浦东铁路作为连接芦潮港的交通干线，有利于进一步改善上海的大交通网络，对上海进一步融入长三角，服务全国，增强上海的经济辐射功能，具有十分积极的作用。

从1980年代的五大市政基础设施投资，到1990年代积极参与上海产业结构调整，再到目前以轨道交通网络为主的四大项目，久事公司充分发挥了政府投资对地方经济发展的战略导向作用，同时不断进行投资方式和投资管理创新，从拨款投资到资本金出资，从简单拨款到参与项目管理，再过渡到参股及股权管理、投资控股管理，为上海城市建设、产业发展、市民生活作出了巨大贡献。

久事公司十几年发展所取得的成果，既是政府投融资体制改革的成功，也是久事自身运作的成功，是久事对政府投资项目实施市场化运作的成功。

积极开展资产经营、资本经营

久事公司早于1994年就开始了资产经营活动。当时，面对宏观经济形势和国家宏观调控政策，公司及时提出了盘整、盘实、盘活的“三盘”工作方针，重点对风险较大、有呆滞倾向的债权资产和房产资产进行盘整、清理、变现，尝试采用资产经营手段对这些资产开展经营。绝大部分债权和房产通过资产置换、相关业务联动操作、法律诉讼等方法和手段得到有效清理和回收。经过近10年的“三盘”工作，目前公司不良资产占总资产的比率接近为零。

对实业股权资产，久事公司较早地确立了阶段性持股理念，结合不同项目的产业周期，采取不同的股权经营策略。通过阶段性持有，培育项目，取得投资回报；通过转让成熟产业项目或捕捉股权转让战略机遇，实现丰厚的资本溢价收益，实现良好的经济回报。在这方面，经典的案例有张江高科、朗讯科技、浦发银行、永新彩管等。

久事公司还把资产经营和资本经营手段积极应用到基础设施领域。通过把合流污水股权与其他投资方的地铁一号线资产置换，以及把原投资于各区县的实业资产置换成各区县在轨道交通上的股权投资，实现了公司投资业务向轨道交通基础设施领域的有效积聚，然后再把这些轨道交通资产和股权作为一部分出资，成立上海申通集团，实现了公司投资的有进有退，使存量变成了增量，实现了公司投资业务的滚动发展，使公司能够不断根据不同时期社会经济发展形势的变化，发挥持续的战略导向作用。

未来发展目标：战略控股型投资公司

综合性投资公司和专业性投资公司(也称产业性投资公司)是当前我国国有投资公司的两种主要业态。久事公司在“综合性投资公司”基础上，分析研究产业类投资集团及其他产业组织形态，同时结合对当前国有资产管理体制改革的理解，在坚持政府出资人代表，发挥“政府项目，市场化运作”职能不变的前提下，提出了“战略控股型投资公司”概念，并把战略控股型投资公司作为公司未来发展的目标。

作为战略控股型投资公司，首先在投资上要以体现地方经济发展规划的战略导向为目标，按照公益性、基础性、先导性的原则，对事关全局并需由政府控制的重大项目进行投资。

其次，在经营上，要体现阶段性特点，根据政府不同时期的发展规划和战略，以阶段性持股为主要经营理念，以资产经营、资本经营为主要经营手段，不断进行增量投资和存量资产结构的动态调整，通过存量退出带动增量投资的方式，实现滚动发展。

第三，与被投资单位的关系，主要是建立在产权基础上的战略控股关系，对被投资控股单位的管理，主要采取相对松散的，以突出监管和财务资源共享为特点的管理模式，不干预各控股公司的具体经营活动，具体经营活动通过各控股公司的专业化经营团队去实施。在国资结构调整中，也可以发挥战略控股型投资公司的战略控股作用，利用其资产运作优势，发挥其国资进退的平台作用。

国有投资公司是我国社会主义市场经济发展和政府投融资体制改革到一定阶段的产物，其产生有深刻的时代背景和历史必然性，是一个地区社会经济发展不可缺少的经济主体。从我国的实际情况来看，国有投资公司在未来较长时期内将继续存在，因此，对于国有投资公司，不是“要不要”的问题，而是“需要怎样的国有投资公司”的问题。久事公司在这方面跨出了积极的一步。